发布日期：2024-05-11 19:16 点击次数：53
作家|Richard Saintvilus
编译|华尔街大事件
由于公共打破不停、好意思国政府更替、动力转型可能遇到完了、与关税谈判的贸易战术以及一系列供应侧制约身分，动力商场正准备迎接可能飘荡的 2025 年。
自然新政府对动力行业的影响可能还需要几个月的时分才能骄横出来，但一些影响如故很显著，比如减少对电动汽车的援手。这些身分有可能重塑动力样式，并导致自然气、原油和制品油商场的波动。
看涨势头鼓动自然气价钱高涨
预测 2025 年自然气的供需均衡将愈加病笃，这一行变可能会对亨利港期货价钱施加上行压力并加重波动。
本年冬季，商场以高于平淡水平的气温运行，但爽脆天气的预测扭转了价钱高涨趋势，同期推高了住宅和买卖部门的自然气破钞预测。
与此同期，好意思国液化自然气出口终局的原料气需求将保握强盛，这成绩于好意思国与欧洲和亚洲商场之间液化自然气净回利润或利润的竞争力。跟着从煤炭到自然气的更始，发电对自然气的需求预测将延续增长。
供需均衡趋紧和自然气价钱高涨可能会促使出产商取消 2024 年头为支吾价钱走低而实行的自然气限产设施。自然自然气产量有望在 2025 年复原，但预测增量供应将主要来自二叠纪盆地的伴不满。
自然气和液化自然气可能是新一届好意思国政府的主要受益者，预测好意思国政府将取消对新液化自然气出口许可证的暂时禁令。
该禁令于 2024 年 1 月晓谕，放缓了新建液化自然气终局和扩建表情的审批。预测禁令撤销后，2025 年自然气和液化自然气行业的投资将加快。
统统东说念主的主张齐聚首在 OPEC+ 身上
由于油价接近多年低点，且预测石油供应实足，2025 年对石油输出洋组织 (OPEC) 来说可能是充满挑战的一年。
包括俄罗斯等盟友在内的 OPEC+ 自 2024 年 6 月以来一直试图将 250 万桶减产的石油产量从头投放到商场上，这一决定在 12 月第三次被推迟。
标普公共商品知悉以为，2025 年 OPEC+ 产量的任何试验性加多齐将给油价带来下行压力，并可能导致 WTI 期货价钱跌至每桶 30 好意思元的低点。
居品需求结构更始
海外动力署 (IEA) 预测 2025 年需求增长 100 万桶/日，与 2024 年的水平通常。然则，到2025年，预测跨越50%的需求将以丙烷和丁烷等自然气液 (NGL) 的形势出现，它们用作石化原料，主要看成自然气的副居品出产。
以 2019 年为基准，标普公共商品知悉预测 2025 年对汽油和柴油等传统石油燃料的需求仅加多 30 万桶/天。跟着汽车电气化和液化自然气卡车车队的投资达到临界点，在华商场对这些燃料的需求已达到顶峰。
这种居品结构的变化对在华商场和其他地区的真金不怕火油厂来说是一个挑战，这些真金不怕火油厂的利润率不停收窄，并晓谕关闭一系列工场。
2025 年，ag真人百家乐真假尼日利亚 Dangote 真金不怕火油厂的新制品油供应将给现存真金不怕火油厂带来更多压力，该真金不怕火油厂仍在升迁产量，而墨西哥新的 Olmeca 真金不怕火油厂也有可能在本年晚些时候投产。
那些承担着腾贵的原油入口老本、腾贵的动力老本或以上统统老本的真金不怕火油厂很可能在 2025 年进一步完了产能合理化。来回商将密切温存这些公告，以辅导来年的价钱出路。
生物燃料和动力转型
2025 年，生物燃料商场预测将发生一些变化，愈加意思意思原料的作用，以省俭更多的温室气体，完了更齐人攫金的碳减排想法。
跟着列国政府作念出退换，力图在 2050 年完了净零碳排放，废油等非传统原料似乎将成为商场的一个更大性情。
跟着列国政府审查每种居品的温室气体减排量并允许使用，预测将出现范围更广的原料。欧盟等地区已通过其可再活泼力辅导批准了多种生物燃料原料，其他国度也运行实行近似举措。
预测烧毁原料（如废油和动物脂肪）的来回量将占生物燃料总供应量的比重不停增长。
鉴于可再生柴油等先进生物燃料的增长，跟着买门户量的不停加多，一些要害原料的供应链所濒临的压力只会越来越大，买门户量可能会跨越商场上可用居品的数目。
欧盟、好意思国和其他国度已为可握续航空燃料等其他居品分拨了首批羼杂授权，这将在改日几年延续给供应链带来压力。
不笃定性会引发更多的短期期权来回吗？
在行将到来的战术变化的不笃定性和主要经济体增长放缓的布景下，动力商场容易受到双向价钱大幅波动的影响。
价钱风险的加多导致短期期权的使用赶紧加多，举例芝商所的 WTI 原油周度期权，因为它们以周为周期到期，为来回者提供了更精确、更低老本的头寸解决用具。
2024 年，WTI 周度期权的日均来回量平均跨越 20,000 份合约，即 2000 万桶，确凿是 2022 年的四倍。
由于价钱风险握续存在，短期动力期权的招引力可能会加多，这使得这些用具成为 2025 年值得温存的要点边界。
由于存在如斯多的逆流，2025 年将成为动力商场的要害一年，因为供需身分可能受到很多可能的外部事件的影响。
由于来回商但愿遮掩 2025 年工夫可能发生的很多不笃定事件，动力商场的风险解决可能会延续快速发展。
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