百家乐AG点杀 朱啸虎：生僻期间下的迷路猎手
发布日期：2024-03-03 12:03 点击次数：114
文 | 第一新声百家乐AG点杀，作家 | 竹心
“自从有了，早期投资算是有了‘救世主’”。
天神投资东说念主龚虹嘉的评价，来源于朱啸虎一个个真正又得手的资产博弈：5年投中5个独角兽、单个形态最高1000多倍报酬、得手贯穿掷中互联网细分风口……
他是行业“独角兽捕手”，凭借精确的风口预判、大胆的投资方案，在团购、外卖、出行、分享经济等诸多领域布棋战局，擒获多只独角兽。
他又是争议缠身的话题中心。“烧钱” 模式饱受诟病，也被指过于逐利、短视，我方赚得盆满钵满但投资形态成为期间填旋，错过字节越过等巨头更是成为他投资生涯的 “伤痕”。
投资如弈棋，落子即无悔。无论赞许如故争议，朱啸虎都算是创投史上浓墨重彩的传说棋手。关系词，自小红书、映客、、OFO等明星形态后，棋盘上的他仿佛进入了漫长的静默期，再难投出颠簸行业的形态。
千里寂多年，昔日创投战场上的常胜将军再次聚焦行业认识，却不是踩中风口的荣光，而是深陷月之暗面的争议旋涡。如今的创投市集正在穿越周期，生僻期间下，也曾“自造”风口的朱啸虎，在东说念主工智能爆发的期间，似乎也正在经历迷失与犹豫。
01 激进和保守，都是早期踩过的坑
一个好的投资东说念主，至少要交一亿好意思金的“膏火”。在得手之前，朱啸虎确乎交了好几笔膏火。
1998年硕士毕业，朱啸虎加入麦肯锡成为推敲照看人。两年麦肯锡的职责经历，朱啸虎学到了若何快速了解一个行业并尝试给其他公司指出问题、制定具体的叮咛策略，这也为他日后投资生涯进修了敏锐的认识与抽象的想维。但更广大的，是为他创业不雅察到了契机。
2000年，中国的互联网用户数冲破了2000万。那是中国互联网第一波造富期间，张向阳、陈天桥、丁磊……一个个狂热的资产故事勾引着26岁的朱啸虎。
他聚焦互联网保障赛说念，同麦肯锡的共事以及祥瑞保障的职工，联手创立了易保汇注，参照好意思国样板，在网上卖保障。
他曾一度逸想“作念两三年就退休”，然则实践“却很狠毒”。半年后，互联网泡沫幻灭，为求生计，易保汇注转型作念了软件。
“创业太苦了”。2007年，33岁的朱啸虎终了创业。但过往7年“苦逼”的创业经历，反而让他作念投资有了另一个上风。“惟有创业过才知说念这条路有若干坑和坎，才气匡助早期创业者惩办问题。”
在归拢年，朱啸虎被金沙创投首创东说念主伍申俊领进了金沙创投的大门，开启了他在投资领域的放诞调整。
朱啸虎进入金沙江创投后参与投资的第一个形态是微软前职工王建硕创办的匹夫网，一家分类信息网站，与58同城、赶集网是竞争敌手。
王雄伟行业资历丰富，分析才气很强，对数据也尽头明锐，深得投资东说念主的防卫。但王雄伟严慎不敢烧钱的特色，却让本在市集遥遥开头稳居首位的匹夫网，被自后者58同城赶超。华平投资聚拢DCM的共同投资4500万好意思元让58同城拚命烧钱膨胀，赶快占领了成本高地。
最终，58同城和赶集网合并，在行业中遥遥开头，而匹夫网则缺憾留步于新三板。
自后朱啸虎反想百信网形态：宣战形态实足早、第一时分投资、首创东说念主才气也很优秀，仅因为保守严慎导致限度没达到预期的投资后果。他由此对互联网的竞争模式有了更真切的知道：该烧钱的时候如故要烧钱，太保守可能错失大成的契机。
投资不雅念启动熟悉，形态也给了朱啸虎千里淀的契机。
朱啸虎第一个独处投资的形态是中广瑞波，是一家通讯运营商。这家公司在2015年11月挂牌新三板，给金沙江带来了3倍驾驭的报酬。
兰亭集势亦然朱啸虎前期的投资形态之一，在2013年6月份登陆好意思国纽交所，若按上市当天的开盘价11.16好意思元/股蓄意，金沙江创投赢得了8.7倍的报酬。
但朱啸虎的“生手保护期”并不长，匹夫网“要勇于烧钱“的教学在投资拉手网时又走向了激进。
2010年，36岁的朱啸虎发现了吴波创办的团购平台拉手网。
朱啸虎看准了团购平台的市集空间，很快给了吴波400多万好意思元的投资，并躬举止拉手网掩旗息饱读，拉手网赶快成为国内团购行业的第又名，勾引了不少投资机构的投资。
2011年，拉手网的估值达到了11亿好意思元，成为朱啸虎投资的第一个估值超越10亿好意思元的形态。拉手网还曾勾引到阿里巴巴的投资契机。朱啸虎在2019年曾回忆，阿里那时投资拉手网的法律文献都还是作念完毕，但拉手网方面一定条款阿里不许上线聚合算，导致阿里毁掉投资，转而投资好意思团。
2011年11月，经过好意思团首创东说念主王兴的屡次邀请，时任阿里副总裁的干嘉伟最终加盟好意思团，成为好意思团第一任COO。日后他在好意思团带出了一个能打硬仗的地推团队，最终匡助好意思团赢得了“千团大战”。
2011年底，拉手网的赴好意思IPO肯求因为被团购同业举报财务作秀而暂停，而后拉手网由盛转衰。
近在现时的IPO戛关系词止，这关于朱啸虎而言无疑是巨大的资历教学。朱啸虎自后回忆：“那时候我刚作念投资，莫得资历，但愿概况有一个尽早的IPO，拉手网的经历关于团队和我，都是一个很大的教学。”
拉手网天然失败了，但对朱啸虎的投资逻辑变成起到了尽头要道的作用，朱啸虎摸清了BAT政策投资的门说念和底线，更懂得若何和他们打交说念，也更真切坚韧到破费互联网中赢家通吃的玄妙。
02 期间造神：5年5个独角兽
朱啸虎风生水起的年代，恰是互联网创投爆炸的期间。
2012年到2018年，中国互联网投融资出现了爆发式增长。互联网投融资举座呈现指数级膨胀态势，投融资案例数从2012年的303笔大幅加多至2015年的1874笔，2015年涌现的总金额为360亿好意思元，是2012年的18倍。而到2018 年，互联网投融资范围链接朝上攀升，投融资案例数升至2998笔，涌现的总金额升至605亿好意思元。
政策利好束缚，成本普遍涌入。互联网行业股权融资范围连续膨胀，新模式新业态百花齐放，勾引了普遍成本涌入，VC/PE 市集迎来大发展，新增基金数目和认缴范围频年攀升。同期，互联网巨头企业也通过投资并购开阔开展生态布局。
高瓴成本张磊、红杉中国沈南鹏、本日成本徐新启动崭露头角，阿里巴巴马云、腾讯马化腾、字节越过张一鸣在互联网上赛马圈地……
群雄争霸的舞台上，朱啸虎也乘着互联网的东风高调入场。
他宛如成本市集的 “猎豹”，精确潜藏于各个后劲风口，相机而动。
2011年，外卖赛说念穷途末日之际，朱啸虎精着实入。2011年3月，37岁的朱啸虎率领金沙江投资了饿了么的A轮，而后又屡次追加投资。饿了么成为了朱啸虎投中的第一个得手的独角兽公司。
饿了么创立之初，校园外卖需求初绽，他看中首创东说念主义旭豪团队的冲劲与接地气的运营策略，如早期宝石收年费、不急于抽取商家提成，专注用户体验以栽培市集。朱啸虎押注饿了么，奉陪外卖破费风气从校园向全社会延长，饿了么一起呐喊大进，虽最终卖身阿里，却也尽显朱啸虎捕捉风口、催化形态成长的特等才气。
无特有偶，2012 年，ag百家乐三路实战出行领域尚是一派疲塌待垦之地，打车软件初露头角。
朱啸虎洞烛其奸，相中滴滴出行。彼时，多数东说念主还在不雅望，他却洞悉到城市交通拥挤痼疾下，公共对陋劣出行的伏击渴慕，以及传统出租车行业低效的供需匹配毛病。轻狂干涉300 万好意思元，助力滴滴在早期 “烧钱” 大战中站稳脚跟，开启膨胀之路，最终滴滴成长为出行巨头，改写城市出行幅员，朱啸虎的这笔投资斩获近千倍报酬，惊艳业界。
朱啸虎对小红书的投资则始于2013年。而当作2024年三大契机赛说念之一的腹地生活赛说念，小红书早已当作赛说念巨头在场上占有一隅之地。
2013 年，28 岁的毛文超终了斯坦福大学的学业后和瞿芳来到上海创业，那时金沙江创投独揽联合东说念主林仁俊与前金沙江创投管制联合东说念主义予彤发起了斯坦福创业比赛，在 20 个中国团队里，他们只投资了毛文超。
朱啸虎曾说，那时签了A 轮投资契约，分了一些额度给兄弟基金，但在法律文献都作念好就差打钱时，其他基金不投了，金沙江创投便全部接过来投进去。从第一笔 25 万好意思元启动，金沙江创投一直陪伴小红书，后续还进行了多轮加注，包括跟投了小红书 2018 年的 D 轮融资。
小红书的报酬收益也没让朱啸虎失望。朱啸虎曾暗意小红书是他现在收益最高的形态。经过十年的发展，小红书崛起成为估值千亿的超等独角兽，其估值从最初到 2018 年 D 轮融资后超越 30 亿好意思元，疫情期间巅峰估值一度达到 200 亿好意思元，为朱啸虎和金沙江创投带来了丰厚的报酬。
本年 8 月，小红书母公司行吟信息科技（上海）有限公司成为杭州金沙江初向量创业投资联合企业（有限联合）的鼓舞，这意味着小红书成为了朱啸虎地点的金沙江创投的 LP，成为投资界“反哺”的一段佳话。
投资映客则是朱啸虎看到了直播行业巨大的市集空间。2015年，朱啸虎通过其地点的金沙江创投对映客进行了投资，在映客的发展进程中提供了要道的资金扶助，助力映客在蛮横的直播行业竞争中束缚膨胀和成长，映客一度成为直播行业的领军企业之一，也为朱啸虎和金沙江创投带来了可不雅的投资报酬。
分享单车波澜雷同是朱啸虎踩中的风口之一。2016 年 ofo 小黄车在校园穿梭，朱啸虎赶快捕捉商机。他细算成本收益账：一辆单车成本两百元，校园内骑行一次五毛，若逐日骑行十次，四十天便可回本，即便算上选藏、损耗，三个月内盈利可期。同期，校园高频出行场景、年青群体的尝鲜意愿，都是他眼中的利好身分。轻狂入局后，ofo 一度在市集份额争夺中占优，朱啸虎也凭此成为分享单车投资激越中的焦点东说念主物，尽管后续行业风浪幻化，但其入局时的精确判断仍为东说念主称说念。
从2011年投资饿了么启动，到2016年投资ofo，在这5年里，朱啸虎率领金沙江创投投中了饿了么（2011）、滴滴出行(2012)、小红书（2013）、映客(2015)和ofo(2016)这5家独角兽公司。互联网风口上的朱啸虎，像一个开了透视挂的玩家，乎投资了从出行、破费到文娱的每个风口行业，且一直保持投哪家，哪家就变成独角兽的名胜。
“独角兽捕手”的称呼背后，带有显明的特立独行、重振旗饱读的个东说念主立场。
一是“快” 。朱啸虎在锚定好的形态时，方案短暂敲定。与滴滴首创东说念主程维初度交谈仅 15 分钟，朱啸虎便拍板投资 300 万好意思元，周末资金火速到账，助滴滴在出行混战霸占先机。他深知风口一霎万变，契机稍纵则逝，快东说念主一步才气掌控主动。
二是“准” 。朱啸虎概况在稠密形态筛选时精确锚定后劲股。在布帛菽粟、酬酢文娱等民生刚需领域，以 3S 原则 ——Significant（大市集）、Scalable（可膨胀）、Sustainable（可注重）筛选形态。如投资小红书，朱啸虎敏锐捕捉到年青女性分享消缅想得的需求，进而切入酬酢电商赛说念，在巨头环伺下杰出重围，成为潮水种草圣地。
三是“狠” ，敬重一个风口，朱啸虎便即负重致远。饿了么创业初期，朱啸虎不仅干涉资金，还运用东说念主脉、资源为其站台，助力团队打磨买卖模式、拓展商家资源，从校园外卖冉冉撬动全社会餐饮配送大市集，尽显大胆决绝。一朝察觉形态偏离正轨，他也绝不手软止损，轻狂切割，确保资金回笼，奔赴下一场投资盛宴。
在互联网的高光期间，朱啸虎凭借敏锐的市集洞悉和方案，享受到了期间带来的红利。他投资的稠密得手的形态在互联网快速发展时期赶快崛起，为他带来了丰厚的报酬和好意思誉。
03 泡沫幻灭，“朱啸虎“传说难续
2018年前后，创投市集启动退热，成本极冷的言论和低迷厚谊迷漫在悉数这个词创投界。
在互联网旺盛发展之际，普遍热钱涌入，创业形态如星罗云布般知晓，投资机构揣着成本四处寻觅后劲股，创投市集一派富贵喧嚣之景。彼时，高估值、快融资、频烧钱成了行业的常见气候，似乎只须站在风口，猪都能飞上天。
但如今，场地急转直下。从宏不雅数据来看，新成就的创投基金数目暴减，资金召募范围连续下滑，诸多老牌投资机构都濒临着资金断流的窘境。
部分投资机构以致出现了0投资、下野、降薪、东说念主员转为其他赛说念的情况，投资机构的首创东说念主、联合东说念主也启动了“只看不投”。
募资难度加大，退出渠说念受阻更重。2024 年前三季度，中国股权投资市集共发生2856笔退出案例，同比下落接近 60%。A 股IPO市集呈现 “全链条” 收紧情状，上市难度显赫加多，通过IPO退出的形态数目和金额占比大幅下落。
市集一派哀嚎，新兴手艺的崛起也在冲击着传统投资逻辑。
东说念主工智能、大模子、量子蓄意等前沿领域旺盛发展，这些新手艺蕴含着巨大后劲，但也伴跟着极高的不细目性和风险。
通过烧钱赶快霸占市集份额的模式不再有用，大厂们也在经历了一系列失败的并购整合后，变得愈发严慎，不再纰漏充任接盘侠。烧钱赢利、大厂接盘的期间还是透澈往常，投资者们将认识更多地投向那些具有矜重盈利模式、概况产生连续现款流的企业。
朱啸虎过往擅长的3S 表面，在面对这些新兴手艺时，似乎需要从头校准。Ofo的窘境余波未平，月之暗面又争议束缚，本觉得抓住了下一个风口的入场券，没猜度却堕入泥沼。
朱啸虎，这位也曾在创投江湖中怒斥风浪的“独角兽捕手”，如今站在了红运的十字街头。新创投期间，成本极冷的窘境、风口的幻化、盈利模式的吞吐，都在预示着，“独角兽捕手” 的传说将难以再续。