本报记者陈家运北京报谈

行为一祖传统的氯碱化工巨头，君正集团（601216.SH）却剑指新动力，抛出一份耗资逾190亿元的投资蓄意。

近日，君正集团公告称，已与阿拉善盟行政公署签署了《阿拉善风光制氢及绿色动力一体化时势策略联接框架条约》。该时势分两期施行，一期展望投资24.8亿元，二期展望投资168.8亿元，总投资额约193.6亿元。

值得谨防的是，君正集团连年来毛利率呈下滑态势，自2019年的40.67%降至2023年的23.59%。遏抑2024年前三季度，毛利率进一步下滑至19.82%。

对此，中研普华扣问员洪前进在接管《中国磋议报》记者采访时暗示，把柄君正集团财务敷陈，其主营业务化学原料及聚氯乙烯（PVC）业务毛利率呈现下降的态势，这次跨界投资阿拉善风光制氢及绿色动力一体化时势，有意于公司实行策略转型，进行多元化业务布局，寻找新的利润增长点。

跨界新动力

把柄君正集团与阿拉善盟行政公署签署的上述策略联接框架条约，两边将依托阿拉善盟行政公署丰富的风光资源、地盘资源及邃密的产业基础条目，聚首君正集团燃煤自备电厂掺烧、航运业绿色燃料需乞降资金、科罚上风，在阿拉善盟境内拟投资确立风光制氢及绿色动力一体化时势。

该时势展望总投资约193.6亿元，将分两期施行。其中，一期展望投资24.8亿元，二期展望投资168.8亿元。时势确立主要现实涵盖新建15亿Nm3/a电解水制氢安装、30万吨/年绿色甲醇和60万吨/年绿色合成氨及传统产业绿色替代时势。

具体而言，一期示范时势将包括新动力范围20万千瓦的风光制氢一体化时势、8100万Nm3/a电解水制氢安装、5万吨/年绿色合成氨，投资额为10.7亿元。同期，燃煤自备电厂可再机动力替代时势确立新动力范围为28万千瓦，投资额为14.1亿元。

合成氨由氮和氢在高温、高压和催化剂作用下合成，是紧迫的基础化工品。合成氨在化工产业链中处于相对前端的位置，其具有原料、燃料双重属性，分娩及应用场景浩繁。合成氨分为灰氨、蓝氨和绿氨，其中绿氨是由绿电制取，其分娩进程碳排放强度险些为零。

在“双碳”指场地引颈下，绿氨正空隙成为群众动力转型的关节变装。国信证券指出，合成氨产业的绿色转型近在咫尺，绿氨具有显耀环境效益。

记者谨防到，2024年以来，中国长江三峡集团、宝丰动力（600989.SH）和吉电股份（000875.SZ）等多家企业已运转投资风光制氢一体化合成绿氨时势。

一位业内东谈主士向记者暗示，上述君正集团投资时势具有教悔工业范围氢能替代应用的示范作用。国度《氢能产业发展中永恒诡计》（2021—2035年）明确淡薄要稳步鼓励氢能多元化示范应用，不断擢升氢能诓骗经济性，拓展清洁低碳氢能在化工行业替代的应用空间。该时势的收效鼓励，将教悔合成氨、合成甲醇、真金不怕火葬、煤制油气等行业由高碳工艺向低碳工艺鼎新，促进高耗能行业绿色低碳发展，还将起到氢能替代化石动力应用的引颈示范效应。

洪前进也暗示，阿拉善风光制氢及绿色动力一体化时势有助于君正集团散播风险，减少对单一化工业务的依赖，尤其是在化工行业周期性波动较大的配景下。同期，新动力时势适宜国度“双碳”指标，有意于得到政策支柱和补贴，擢升公司可抓续发展本事。氢能行为清洁动力，将来在交通、工业等范围有浩繁应用长进，君正集团提前布局，有望在将来动力阛阓中占据方寸之地。

关于上述时势的投资事宜，遏抑发稿，君正集团方面未向记者作念出回复。不外，君正集团方面公告暗示，条约的将强适宜国度有关产业政策和公司永久发展诡计。如时势班师施行，将进一步牢固和扩大公司现存产业链条的详细竞争上风，适宜公司和合座股东的利益。

洪前进强调，新动力行业适宜群众动力发展策略，阛阓长进邃密，这次跨界投资新动力是君正集团应付传统业务下滑的策略接管，而新动力行业同期也具有资金、时刻、东谈主才、商业等壁垒。行为传统化工企业，君正集团在跨界投资新动力的进程中，将濒临时刻、科罚以及阛阓拓展等多重风险。

主业承压

君正集团的主营业务涵盖动力化工和化工物流两大板块。

从收入组成来看，2023年君正集团来自基本化学原料制造业收入为86.63亿元，占总收入比例为45.30%；化工物流业收入为74.65亿元，占比为39.03%。

君正集团方面指出，受主要家具PVC价钱波动的影响，公司销售毛利率连年已相连下滑几个台阶。由2019年的超40%跌至2023年的23.59%。遏抑2024年前三季度，公司毛利率已跌至19.82%。

PVC行为五大通用合成树脂之一，ag百家乐回血浩繁用于分娩建筑、包装、电子材料和生涯消耗品等范围。从行业周期看，连年PVC供应端扩产速率加速，但需求增速空隙放缓，导致从2022年运转PVC供应空隙多余，行业投入诊治周期。

中国氯碱网信息知道，遏抑2023年年底，我国PVC分娩企业73家，较上年增多2家，总产能为2881万吨，产量约2130万吨，产能和产量均占群众总量的45%傍边，成为近20年来群众PVC产能、产量及消耗快速增长的国度。

洪前进暗示，自2022年以来，受制于需求疲软影响，PVC库存抓续攀升，加之新增产能落地，行业供需矛盾突显，价钱震憾下降，企业事迹承压。

财报数据知道，2023年，君正集团杀青营业收入191.24亿元，同比减少10.88%；包摄于上市公司股东的净利润27.23亿元，同比减少34.50%；扣除非时常性损益的净利润24.02亿元，同比减少25.31%。

不外，2024年前三季度，君正集团营业收入为183.91亿元，同比增长约30%，归母净利润为22.40亿元，同比增幅约3%。

君正集团方面坦言，2023年动力化工板块受内需不足、外需较弱影响，主要家具价钱较上年同期降幅相对较大。同期，主要原燃材料包括煤炭、兰炭等采购价钱天然有所下降但还是处在高位，对公司动力化工板块的分娩磋议产生了一定冲击。2024年上半年，国内PVC阛阓连接供大于求的时势，现货行情连接下滑趋势，行业库存不断增多，结尾卑劣需求疲软，阛阓交投氛围清淡，出货不足预期。

洪前进分析指出，2024年PVC开工相对踏实，新增产能落地60万吨，但内需在地产残障影响下发扬欠安。尽管出口有所增长，但占比仅10%，未能根人性更正供大于求的时势，仅起到缓解供需压力的作用。因此，2024年社会库存一直处于历史高位，高库存问题成为困扰阛阓的主要原因。

关于将来发展，洪前进暗示，2025年《政府责任敷陈》淡薄，“稳住楼市股市”“抓续使劲推动房地产阛阓止跌回稳”，一系列表述为全年房地产政策定下基调，但阛阓或难以快速复苏，PVC卑劣需求仍将受到阻碍。同期，行业供需错配的时势难以速即改善，阛阓竞争还是强烈。

对此，洪前进建议，君正集团应通过期刻立异，提高PVC家具的质地和性能ag百家乐回血，开荒高端互异化家具，以荒诞高端阛阓需求，擢升家具附加值和阛阓竞争力。举例，研发具有突出性能的PVC材料，用于汽车内饰、电子电器等对材料性能要求较高的范围。此外，公司不错诓骗本人产业链上风，加强与卑劣企业的联接，拓展应用范围，寻找新的阛阓增长点。同期，借助公司在新动力范围的布局，探索PVC家具在新动力有关范围的应用，杀青业务协同发展。

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