（原标题：东吴期货商榷所策略参考｜深夜利空：“好意思国将削弱对委内瑞拉制裁”ag百家乐下三路，原油怎样走？）

摘抄：宏不雅金融衍生品：积极成分聚集；玄色系板块：行情转为颤动；能源化工：PVC估值偏低；有色金属：氧化铝减产，价钱冲高回落；农产物:好意思豆音信面多空各半

2023.10.17

宏不雅金融衍生品：积极成分聚集

股指期货。昨日市集再度调整，个股跌多涨少，创业板指跌2%，北向资金赓续流出，对外资重仓行业压力较大。巴以冲突升级导致避险心绪升温，油气、贵金属板块领涨。昨晚多家上市公司集体发布增捏回购以及应承不减捏的公告，向市集传递积极信号。抽象来看，市集仍处于磨底阶段，市集信心有待开垦，但下行空间不大。在积极成分充分聚集后，指数有望企稳。

玄色系板块：行情转为颤动

螺卷。钢价奴婢原料价钱反弹，成交也明显改善，捏续性仍需和顺。成材社库压力仍在，钢厂减产的力度也一般，暂未处分当下市集矛盾，展望盘面颤动为主。

铁矿。铁矿价钱延续上升，季节性上来看铁矿也曾要参加到收基差的技巧，因此盘面会比现货强势一些。再者铁水下行的空间市集预期相比低，对铁矿防止不高。强施行复古了矿价，但成材减产的压力还在，盘面价钱也曾到高位，展望颤动为主。

双焦。内蒙条目严格实践露天煤矿夜间禁采条目，焦煤供应旯旮仍相比缺。焦炭去产能也参加到实践阶段，按照前期文献条目10月20日前全面住手装煤。供应端问题刺激双焦昨日价钱明显上升，但成材端库存和产量的问题还未处分，价钱上行压力仍在，展望盘面颤动为主。

玻璃。昨日玻璃奴婢商品反弹，但总体相比弱。最近玻璃产销运行走弱，现货价钱也有所松动，中弥远齐全端的预期也欠安，展望盘面颤动偏弱运行，逢反弹做空。

纯碱。传言远兴三线投产，纯碱周产量展望赓续翻新高，供给压力明显，展望纯碱保捏间隙，操作上暴虐逢高做空。

能源化工：PVC估值偏低

原油。昨夜原油市集总体颤动，伊朗再度坚忍暗示留给政事处分冲突的技巧也曾未几，冲突向其他阵线扩大的情况或将不行幸免，使得油价总体仍能保捏周五夜盘给出的风险溢价。好意思国削弱对委内瑞拉制裁，换取委内瑞拉在来岁举行民主的，受监督的选举，在心绪上使得油价小幅回落，但由于弥远清寒开垦投资，委内瑞拉原油产量短期内难以冲破。总体而言，近期原油价钱走势依然较为以来巴以冲突进展，和顺伊朗为首的关系主产国动向。

沥青。10月第2周沥青产业数据炫夸真金不怕火厂开工率企稳，出货量捏续下降，跟随社库厂库沿路下降，库存结构进一步有意于中上游挺价，数据旯旮利好。隔夜油价捏稳，展望沥青日内颤动为主。

LPG。现时国内PDH安设利润倒挂，合座需求也较为疲软，供需宽松步地下外洋丙丁烷价钱偏弱运行。国内现货市集因近期到港偏多且节后卑劣补库节律不足预期，现货市集走弱，中期下行压力仍在，和顺整数关隘复古。

PX。国际原油触顶后稍有回落，无新增利多，化工品夜盘普跌，PX夜盘再度创下新低，合座施展偏弱，昨日新增安设动态：华南某企业260万吨px负荷擢升至75%-80%，由于近期异构化/歧化利润上行较大，展望会刺激PX负荷保捏高位。策略暴虐:短期对PX捏偏空逻辑，逢低做多PTA加工费。

PTA。基本面变动不大，当今资本依然以资本驱动为主，PX夜盘下挫带动合座聚酯链偏绿，尽管在周一油价大涨的情况下，聚酯链跟涨也稍显乏力，资本复古不驾御，PTA难有孤苦行情，本身加工费督察在137元/吨区间颤动，出丑到相比大的开垦驱动。策略暴虐：单边空单不错合乎止盈离场，多PTA空PX做多PTA加工费可赓续捏有，10月下旬继续将PX空单转为PTA空单，多EG空TA赓续捏有。

MEG。昨昼夜盘乙二醇奴婢聚酯链合座飘绿，资本复古仍在，关联词宏不雅及基本面改善空间不足，当今估值不算过高，基本面驱能源不彊，口岸库存压力较大，不外中弥远外洋安设侦察利好也在发酵。策略暴虐：短期不错在低位轻仓布局多单，仅督察波段操算作主，无过多明显驱动，TA-EG价差短期做缩督察/捏有，远月贴水步地为主，15反套督察

PVC。资本复古领会，油，煤价钱坚挺，电石价钱耗费严重后供应端运行出现下滑，在煤炭价钱坚挺下，电石价钱下方空间不大，V估值偏低。基本面，后续企业仍有部分安设侦察，上周PVC供应端也曾运行出现触顶回落，上游预售订单因卑劣采购与出口新签单走强环比增多，重心和顺印度末端补库节点。策略暴虐：本周前期空单可渐渐止盈离场，底部位置可轻仓布局多单。

甲醇。音信面上，鹤壁煤化工60万吨/年煤头安设已重启，青海中浩60万吨/年气头安设接洽本周运行侦察。甲醇基本面当今依旧呈现供需两旺的情状，但后期供应有收缩预期。一方面，坐褥利润回落至盈亏均衡线以下后将对开工呈现负响应作用；另一方面，秋检的边界天然不大但依旧捏续，何况10月中下旬运行也将渐渐参加冬季环保限产和民用保供限气泊车的阶段。不外近期神华榆林接洽外销1万吨/月的MTO级甲醇，AG百家乐网站地址短期将变成一定的供应压力。传统需乞降新兴需求开工高位捏稳，卑劣节后亦有补货需求，需求端复古作用较强，但需细心MTO利润在不停被压缩后将对开工产生潜在的负响应效应。大秦线提前扫尾侦察探求保供音信频出，煤价小幅阴跌。但近期山西煤矿再出事故，安监高压态势下资本端仍偏强颤动。现时估值完全水平已回落至中等略偏低，去库预期下可逢低布局01合约多单或以01-05低位正套的头寸来抒发，但需细心宏不雅变动引起的风险偏好转弱的风险。PP仍处产能投放周期的情况下，MTO不应督察高利润，且近期煤强油弱的步地突显，PP-3MA逢高做缩。

聚烯烃。聚烯烃短期偏空的中枢原因在于估值开垦和供需转弱以及高库存的压制。一方面，高库存需要降价来缓解；另一方面，近端供需转弱，聚烯烃利润在因资本下落开垦后需要一定程度的价钱下落来挤压这部分开垦的利润。PP近期跌幅相对更大，主如若由于丙烷下落明显，PDH利润取得开垦，对PP的供应压缩预期阶段性削弱，导致PP中弥远的供应压力在莫得旯旮减量的预期下再度突显。不外这两天丙烷再度走强后PDH利润又被压缩到低位水平，需要捏续和顺PDH安设的变动情况，PP当今仍以短空对待。PE供应环比增多，需求在节后有所转弱，但中弥远压力依旧有限，沉着者可待库存显耀去化后再入场做多。

棉花。郑棉督察宽幅颤动。疆减产幅度或超此前市集预期，棉农销售心绪浓厚，新疆籽棉收购价低开高走，籽棉抢收预期有所增强，对棉价形成有劲复古。但需求旺季不旺，高棉价向下传导不畅，探求计策调控加码预期仍存，棉价上方承压。和顺新疆籽棉收购情

有色金属：氧化铝减产，价钱冲高回落

铜。基本面旯旮走弱，铜价上方承压。洋货源赓续流入，施压现货升水，周一电解铜社会库存出现小幅去化，但末端需求欠安的布景下复古力度有限，后续电铜仍存累库压力。合座看，铜价上方仍存压力，展望偏弱颤动为主。

铝/氧化铝。库存累增，铝价承压。周一铝锭库存小幅累库，铝棒库存出现去化。节后铝锭库存捏续累增对铝价形成压力，但挥霍端未较节前走弱，展望累库清寒捏续性，处于历史低位的库存对铝价保捏较强复古，短期驱动不解确，展望铝价转头颤动。氧化铝方面，山东地区环保限产，氧化铝企业焙烧炉受影响阶段性限产，供应下降，但需求保捏褂讪，使得短期现货偏紧复古氧化铝上升，但减产后续会进行补库，不影响中期供应，督察区间操做念路，和顺资本复古。

镍/不锈钢。累库预期渐渐杀青，社会库存创近 1 年半新高。需求端未见明显起色，三元材料排产环比下降，300 系不锈钢捏续累库。同期，印尼RKAB灵验期延至三年，原料端短缺担忧心绪缓解，使得镍价承压。和顺资本位复古，严慎追空，中弥远逢高沽空；不锈钢已跌到资本位，探求钢厂有减产接洽，库存运行去库，和顺逢低做多契机。

农产物:好意思豆音信面多空各半

油脂。隔夜好意思豆以及好意思豆油上升，因NOPA月度数据利好，该敷陈炫夸9月民众大豆压榨量环比增多2.5%，且创历史同期新高，好意思豆油库存则环比下降11.4%，为2014年12月以来最新水平。不外盘后USDA公布最新作物孕育敷陈，炫夸好意思豆孕育优良率回升，且收割程度加速，展望对市集形成利空影响。因为展望本日国内油脂或督察颤动走势。

豆粕/菜粕。USDA作物孕育敷陈炫夸，好意思豆优良率为52%，市集预期为51%，前一周为51%，利空好意思豆。同期好意思国天下油籽加工商协会（NOPA0月度统计数据炫夸，9月份好意思豆压榨量达到1.65456亿蒲，是有纪录以来的最高水平，超出市集预期，利多好意思豆。因此CBOT大豆稍稍上升，展望本日豆粕以颤动为主。

白糖。印度戒指糖出口对四季度国际糖供应产生较为细想法利多，而巴西产量不停刷新最高值。关系词国内入口糖到港量增多，后续新榨季糖上市，探求抛储预期，九月销售数据欠安，即使库存处于历史低位，展望内盘近期督察高位颤动，中弥远为近强远弱的场所。

生猪。生猪合约小幅回调，01站回16600点，现货价钱褂讪在7.5-7.8元/吨之间ag百家乐下三路，节后宰杀量依旧莫得明显回调，往时两周生猪体重达到123公斤后回落，盘面心绪较弱，觉得短期处于阶段性底部，猪源依旧是处在实足的阶段，凭据年头能繁母猪数目以及七八月二育压栏的情况推导十月标猪供应量较大。十一事后，部分二育繁衍户运行参加市集，压栏去赌后期腌腊行情，赐与现货复古，但当今仔猪耗费也在扩大，后续行情打扰乐不雅，商丘母猪最近有扩大宰杀量的趋势，是否参加去产能周期尚不开朗，展望短期小幅盘面回调后赓续走低。

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