中邮证券有限职守公司李媛媛近期对华利集团进行磋磨并发布了磋磨论述《积极推广产能，订单量保握快速增长》，予以华利集团买入评级。
华利集团(300979)
l事件转头
公司公布2024年功绩快报，瞻望24年结束营收240.06亿元，同比+19.4%，归母净利润为38.41亿元，同比+20.01%。其中，24Q4瞻望结束营收64.95亿元，同比+11.9%，归母净利润为10.0亿元，同比+9.3%。公司公布24年利润分拨预案，拟每10股派发现款红利20元（含税）。
l事件点评
订单销量快速增长，积极扩展新客户，产能参加新推广周期。重量价来看，24年公司通顺鞋销量为2.23亿双，同增17.5%，asp为108元/双，同增1.8%，其中24Q4通顺鞋销量为0.6亿双，同增10.9%，ASP为108元，同增0.9%，成绩于大客户补库以及新客户握续发力，销量快速增长，均价受客户结构变化有所进步；24Q4受客岁同期较高基数影响增速有所放缓。客户方面，公司24年驱动与阿迪达斯合营，下载AG百家乐并于24年9月驱动量产出货，为25年郑重的订单增长提供增量。产能开辟上，公司24年在越南的3家新工场驱动投产，印尼新工场在24H1已投产，瞻望中国新建工场以及印尼出产基地的另一厂区于25年2月驱动投产，新客户的扩展、积极的产能推广为订单的郑重增长夯实基础。
净利率保握高位，24Q4受产能推广有所回落。凭据功绩预报，咱们瞻望公司24年/24Q4归母净利率离别为16.0%/15.4%，同比离别+0.09pct/-0.36pct。成绩于致密的老本管控及范围效应公司归母净利率全体保握高位，24Q4受产能推广影响（主要为工东说念主出产效果爬坡弧线、折摊等要素）净利率有所回落。
盈利预测及投资提出：公司积极扩产，在越南、印尼、中国竖立数个工场，进步产能；同期新增客户阿迪已驱动孝顺订单，ON、NB、Lululemon等新客户快速成长，成长旅途显然。咱们瞻望25年-26年归母净利润离别为44.6亿元/51.7亿元，对应PE为17倍/15倍，保管“买入”评级。
l风险教唆：
行业景气度不足预期，客户订单增长不足预期，加征关税风险等。
证券之星数据中心凭据近三年发布的研报数据计较，天风证券孙海洋磋磨员团队对该股磋磨较为深刻，近三年预测准确度均值高达86.77%，其预测2025年度包摄净利润为盈利38.88亿，凭据现价换算的预测PE为19.89。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级14家，增握评级1家；曩昔90天内机构见地均价为78.83。
以上骨子为证券之星据公开信息整理百家乐AG，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不组成投资提出。