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开源证券股份有限公司金益腾,蒋跨跃近期对振华股份进行商榷并发布了商榷解说《公司信息更新解说：Q1功绩同比高增，温雅铬盐产业链景气度合座进步》，予以振华股份买入评级。
振华股份(603067)
看好铬盐产业链景气度合座进步及公司铬盐市占率进步，保管“买入”评级公司发布2024年年报及2025年一季报，2024年罢了营收40.67亿元，同比+9.95%，罢了归母净利润4.73亿元，同比+27.53%。2025Q1公司罢了营收10.20亿元，同比+7.59%，环比-4.97%，罢了归母净利润1.17亿元，同比+37.27%，环比+7.68%。磋商到刻下铬盐产业链景气度捏续进步，咱们上调公司2025-2026年并新增2027年盈利预测，瞻望2025-2027年归母净利润隔离为7.28（+1.15）、8.49（+2.02）、9.69亿元，EPS隔离为1.43（+0.23）、1.67（+0.40）、1.90元，刻下股价对应PE隔离为15.8、13.6、11.9倍。咱们看好铬盐产业链景气度合座进步以及公司铬盐市占率捏续进步，保管“买入”评级。
2024年铬盐居品销量同比增长，金属铬居品快速放量
销量方面，2024年公司重铬酸盐、铬的氧化物与铬盐联产居品销量隔离为3.23、10.28、3.22万吨，隔离同比+26.08%、-3.29%（受金属铬统计口径影响，本色产销量有增长）、+0.23%。同期，公司金属铬居品全年罢了产量约7650吨（不含其副产物铬刚玉），产销基本均衡。价钱方面，2024年重铬酸盐、铬的氧化物与铬盐联产居品不含税平均售价隔离为10539、21011、11929元/吨，玩AG百家乐有没有什么技巧隔离同比+5.53%、-0.08%、+4.74%。2025Q1三大居品均价隔离为9687、20224、11728元/吨，隔离同比-6.39%、-4.43%、+22.94%。原料端，2024年铬铁矿、纯碱采购均价隔离为2725、1638元/吨，同比+11.63%、-23.27%，2025Q1采购均价隔离为2276、1285元/吨，同比-13.00%、-32.51%。
金属铬价钱快速上行，有望带动铬盐产业链合座景气度捏续进步
据百川盈孚数据，2025年1月于今，金属铬价钱已由6万元/吨高潮至7.5万元/吨，涨幅达到25%，其中4月单月加价1万元/吨。随同金属铬出口及卑劣高温合金等需求的快速增长，金属铬价钱捏续上行。同期，在金属铬郁勃需求的配景下，上游铬盐居品供给病笃态势或将进一步加重，铬盐居品价钱也有望跟涨，公司看成公共铬盐及金属铬龙头，或将充分受益功绩弹性。此外，中长期来看，随同公司重庆基地搬迁的完成，公司铬盐总产能瞻望由25万吨/年增长至35万吨/年，昔日铬盐产能界限及商场份额有望捏续进步。
风险领导：原料价钱大幅波动、卑劣需求不足预期、技俩投产进度不足预期等。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级1家，增捏评级2家。
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