凯时AG百家乐 东吴证券: 初度遮蔽光大证券赐与买入评级

发布日期：2024-08-14 23:57    点击次数：154

东吴证券股份有限公司孙婷,罗宇康近期对光大证券进行参议并发布了参谈论说《2024年年报点评：经纪业务发达踏实，投行、资管收入降幅较大》，初度遮蔽光大证券赐与买入评级。

光大证券(601788)

投资重点

事件：光大证券发布2024年年报。公司2024年兑现买卖收入96.0亿元，同比-4.3%；归母净利润30.6亿元，同比-28.4%；对应EPS0.58元，平均ROE4.5%，同比-2.0pct。第四季度兑现买卖收入31.9亿元，同比+40.2%，环比+43.6%；归母净利润10.68亿元，同比扭亏为盈，环比+78.1%。

坚捏资产贬责转型导向，经纪业务收入得当增长：2024年公司兑现经纪业务收入29.9亿元，同比+8.0%，占买卖收入比重31.4%。全市集日均股基来回额11853亿元，同比+23.1%。公司两融余额428亿元，较岁首+16%，市集份额2.3%，较岁首+0.1pct，全市集两融余额18646亿元，较岁首+12.9%。公司全年代销金融家具收入5.3亿元，同比增长8.4%。

受监管环境影响，投行业务收入捏续下滑，债券承销名次靠前：2024年公司投行业务收入8.2亿元，同比-20.3%。股权主承销领域10.1亿元，同比-81.0%，名轮番35；其中IPO1家，募资领域9.6亿元；再融资1家，AG百家乐下三路技巧打法承销领域0.5亿元。债券主承销领域4267亿元，同比-3.1%，名轮番7；其中方位政府债、中期单子、金融债承销领域折柳为1711亿元、826亿元、556亿元。IPO储备神气3家，名轮番20，其中两市主板1家，北交所1家，创业板1家。

资管业务收入同比下滑，光证资管AUM得当增长：资管业务收入7.9亿元，同比-21.8%。光证资管贬责领域3114亿元，同比+3.7%。2024年光证资管聚焦主责主业，竭力于开导私募资管业务，肃穆真切中枢客户和谐关联，并阁下拓展客户群体、优化业务结构。把柄中基协统计，光证资管2024年三季度私募资产贬责家具月均领域行业名轮番5位。

Q4自营投资收益大幅增长：投资收益（含公允价值）24.9亿元，同比-0.9%；第四季度投资收益（含公允价值）8.9亿元，同比+53.3%。公司自营坚捏立足饱和收益导向，职权自营全体资产组合兑现正收益，固收自营进一步丰富投资品种，增强盈利踏实性。

盈利预测与投资评级：咱们瞻望2025-2027年公司归母净利润折柳为33.19、35.66、37.21亿元，对应同比增速折柳为8.53%、7.44%、4.35%，对应EPS折柳为0.72、0.77、0.81元/股，面前市值对应PB估值折柳为0.96x、0.91x、0.86x。公司聚焦主业得当发展，看好捏续强化竞争力，初度遮蔽赐与“买入”评级。

风险指示：1）来回量捏续走低；2）职权市集波动加重致投资收益捏续下滑。

最新盈利预测明细如下：

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