12月27日，深圳佑驾立异科技股份有限公司（MINIEYE，下称“佑驾立异”）隆重登陆港交所，股票代码为“2341.HK”，成为年内继如祺出行（09680.HK）、黑芝麻智能（02533.HK）、地平线（09660.HK）、文远知行（WRD.NASDAQ）、小马智行（PONY.NASDAQ）之后又一家竣事IPO的智驾独角兽企业。
据悉，佑驾立异在本次IPO中共刊行3919万股H股股份，刊行价为17.00港元/股。上市当日，新股以18.60港元/股的价钱开盘，较刊行价升9.41%；适度收盘，新股报19.4港元/股，较刊行价涨超14%，总市值达到77.44亿港元。
与其他智驾独角兽相通，确立于2014年、与第一批兴起的造车新势力同龄的佑驾立异，在汽车行业由电动化向智能化进阶的流程中赢得了广宽机遇，也阅历着无数挑战。在高阶智驾时候竣事更平常的贸易化期骗和更大限制的贸易化落地之前，智驾企业均靠近“增收不增利”的逆境。谁能当先竣事自己造血，成为行业表里关心的焦点。
瞻望2026年前不会盈利
佑驾立异主营业务涵盖L0至L2+级智能驾驶决策、智能座舱决策、车路协同三大板块。2021-2023年，佑驾立异的营收分辨为1.75亿、2.79亿及4.76亿元（东说念主民币，单元下同），毛利率分辨为9.7%、12.0%及14.3%，两项数值均呈逐年增长态势。而对比来看，同期其净亏空额分辨为1.40亿元、2.21亿元及2.07亿，三年累计净亏5.68亿元。
本年上半年，佑驾立异营收达到2.37亿元，同比增长44.5%，毛利率由2023年上半年的8.3%提高至期内的14.1%；但期内公司仍未竣事盈利，净亏1.12亿元。适度2024年6月30日，佑驾立异项下的现款及现款等价物为2.20亿元。
佑驾立异在招股书中直言，身处竞争强烈、时候发展马上的汽车智能化科罚决策市集，企业需在前期插足大皆时候研发资金，以相宜产物需求迭代和时候执续立异的条目；同期，公司还在积极扩大销售队列以沉着客户群。因此，当今其收入尚未总计遮蔽此前策动行动产生的各项成本开支。公司的重心为提高中枢时候智力，而非追求短期盈利。
把柄招股书露馅的数据，2021-2023年及2024年上半年，原材料及耗材的采购成本占该公司同期营收的比重达到77.5%、73.8%、73.4%及69.5%；三费开支（研发、销售、一般及行政开支）占营收的比重逐年下落，但适度本年上半年末依旧占营收的61.4%。
佑驾立异基本财务数据（图源：招股书）
智驾企业与车企高度绑定，其智驾决策搭载的量产车型越多、销量越高，限制效应就越显然，各项成本就被摊得越薄。
适度2021年、2022年、2023年底以及2024年6月30日，佑驾立异已分辨就20、36、51及41款车型开展定点的执续拓荒，并分辨就22、53、64及94款车型进行了量产。把柄官方发布的数据，凯时AG百家乐本年三季度，其定点车型和量产车型数目仍在增多。
相干词在风浪幻化的市集环境中，莫得一家企业敢掉以轻心。刚刚起势的智驾企业更是如斯。
佑驾立异在招股书中坦言，定点车型若不成竣事量产、量产车型销售情况欠安以及整车厂为控成本压低报价，这些情况皆可能对其收入情况产生不利影响。
尽管企业方暗意将通过提高现存产物浸透率、加强三伟业务协同、膨胀新地域、开展多元化策略、优化成本结构、提高策动效果等一系列面容扩大营收限制，加快盈利转正，但依据当今的发展指标，该公司瞻望 2026 年前不会产生任何净利润。
用L2走量，用L4讲成本故事
关于尚未竣事自己造血的智驾独角兽而言，外部输血越裕如，它们书写的故事就越长。
在上市前，Robotaxi企业文远知行完成了10轮融资，投资方包括广汽、英伟达、博世、启明创投、IDG成本等，累计融资额逾越10亿好意思元；另一家Robotaxi独角兽小马智行则在上市前赢得红杉中国、IDG成本、五源成本、中国一汽、广汽成本等盛名投资机构多轮投资。
将视角转向智驾赛场上的另一条赛说念，智能驾驶谋略决策提供商地平线自确立以来赢得了上汽集团、广汽成本、长城汽车、比亚迪等车企成本，以及英特尔、宁德期间、星宇股份、韦尔股份等产业链企业的政策投资。
佑驾立异也赢得了成本市集的敬爱。
此前其已赢得四维图新、国开制造业转型基金、中金成本、元璟成本、嘉实投资等企业及机构投资。在本次刊行中，佑驾立异引入了康成亨海外投资有限公司以及地平线旗下公司Horizon Together Holding Ltd.两家基石投资者，二者累计认购超5.4亿港元。
把柄第三方机构灼识研讨的辛勤，按收入谋略，包括智能驾驶科罚决策及智能座舱科罚决策在内，大师汽车智能化科罚决策市集限制于2023年达到5899亿元，瞻望于2028年将增多至13303亿元，2024年至2028年的复合年增长率为15.5%。在中国市集，汽车智能化科罚决策的市集限制于2023年达到1750亿元，并瞻望于2028年将达到4312亿元。
成本的入局意味着市集活力的提高，越是火热的赛说念，竞争就越强烈。
图源：佑驾立异招股书
当今，国内智驾企业主要有两条时候旅途，一是主推已竣事限制化落地的L0-L2+甚而L2++级支持智能驾驶决策（ADAS），一是专注L4级自动驾驶决策（ADS）。前者当今是行业内的主流时候所在，但所处赛说念渐趋饱和；后者则受限于成本、时候锻真金不怕火度、法律规定等成分，尚未竣事大限制贸易化落地。佑驾立异属于前者。
但基于面前“高阶不走量，低阶不收货”的行业逆境，二者正在尝试交融，前者指标提高时候上限，以便在成本市集讲出更好的故事，后者则指标以L2级智驾时候掀开市集。
佑驾立异在招股书中露馅，当今其正在拓荒ADS功能，瞻望将在2025年第一季度拜托iRobo科罚决策。据该公司先容ag百家乐真实性，iRobo科罚决策可在特定区域及运转场景下因循全自动驾驶，当今正处于测试阶段。不外在产物上线并赢得市集认同之前，一切皆也曾未知数。