蚂集合团在香港证券商场掀翻了一轮风暴。
4月25日，耀才证券公告称，蚂集合团通过旗下一家全资控股的境外主体，以每股3.28港元的价钱向香港老牌券商耀才证券发起要约收购，总代价28.14亿港元，方针直指其50.55%控股权。这一收购价钱较其停牌前收盘价（4月23日）溢价7.5%，较2025年中期财报表现的每股净资产（BPS）溢价365%。
若来去最终落地，耀才证券实控东谈主叶茂林不再抓股耀才证券，耀才证券将成为蚂蚁旗下的控股子公司。
随后两个来去日，耀才证券股价分裂大涨81.97%和31.53%，直至4月30日，该股股价终于翻绿，跌6.03%，市值116.43港元——在本轮高潮前，该股市值仅50多亿港元。
受此影响，4月25日好意思股来去时段，“腾讯系”参股的香港第一大零卖券商富途控股大跌6.43%，报收87.85好意思元。但在随后的来去日中再度翻红。当今市值近130亿好意思元。
蚂集合团关于证券执照的追赶已久。2015年11月，蚂集合团文告入股德邦证券，拟抓股75%并积极鼓舞收购，但最终因监管审批未通过而失败。2024年2月，彭博社报谈称，蚂集合团高价竞购瑞信证券中华区业务辗转获执照，也未奏凯。
谁是耀才
这家行将“易主”的耀才证券究竟是一家若何的公司？
耀才证券于1995年由被称为“Money Hunter”的叶茂林创立，并于2010年在香港联交所上市，是一家有着近30年历史的老牌券商。
担任董事会主席的叶茂林现年72岁，其男儿担任主席助理，外甥担任执行董事。这次收购的机会，恰是源于叶茂林但愿出售其通过全资子公司新长明控股有限公司抓有的50.55%的控股股份。
从业务上看，耀才证券是一家典型的以证券经纪和孖展融资为主交易务的特色中小券商。
香港券商林立，竞争相称强烈（经纪商总和进步500家），且濒临富途、老虎等互联网券商的快速崛起，耀才证券在商场份额上不算突出。据捷利金融云的数据，遣散2024年12月，香港券商前30名名单中耀才名按序30，月成交总额为80.30亿港元，占大市成交比0.28%。
香港主要线上券商，起首：海通国际
比拟富途证券遣散2024年末458万的开户客户数，耀才证券的总客户数接近58万户，体量上存在差距。
但耀才证券仍在看护客户增长。申万宏源的研报中指出，从2020年至2024年9月，其客户账户数从33.7万个增长至57.1万个，年复合增长率（CAGR）达到12%。同期，客户资产（含现款/股票/保证金）也从419亿港元增长至595亿港元，CAGR达8%。而且，在港股商场于2021年以来阅历长技巧低迷的配景下，耀才证券依然能够保抓ROE永远高于20%。
最新公告分解，耀才证券2024年度最新未经审核轮廓税后纯利为6.13亿港元，同比增长10%。
不外，数字化能力薄弱是这家老券商的突出短板，尽管早在2019年就上线了来去APP，百家乐AG真人但用户评价欠安，多位耀才证券的用户向笔者示意，该公司的来去平台还保留着“上个期间”的界面立场，操作未便。
德林控股集团董事局主席陈宁迪指出，“耀才的客户平均年纪在50岁以上，主要通过电话或门店下单为主。耀才主打一周职责7天，客户随时不错上门下单。这样一个十足莫得互联网基因的证券公司，他的客户群体和蚂蚁消沉媲好意思。”
蚂蚁可能念念干什么
在判断蚂蚁可能的策略前，当先要和谐其缘何看中耀才证券并欣慰付出高溢价。
伙同以上提到的该公司的商场占有率和客户特色（平均年纪在50岁以上），耀才证券似乎并不占有上风。更可能的情况是，得到金融执照是蚂蚁愈加垂青的方面。
此前，云锋金融（马云和虞锋控股）领有香港证监会1、4、6、9号金融办事执照，不错提供证券来去、证券商榷、机构融资商榷、资产搞定等办事，
凭据公司年报，耀才证券领有1、2、4、5、7、9号金融办事执照，补足了2、5号执照，对应不错至极从事期货合约来去、就期货合约提供见识。
一位香港投行东谈主士向笔者示意，“耀才证券是当今香港少有的全执照券商之一，全执照的一般曲直常大型的机构才有。”他提到，表面上蚂蚁十足不错我方在香港拓荒公司来向香港证监会央求执照，资本上远远低于当今的收购价28亿元，但一来央求全执照的难度更大，二来系数过程需要爽直两年技巧。
以此也可见蚂蚁关于证券业务、国际化业务的要紧决心。
那么，奏凯收购耀才证券之后，蚂蚁可能的策略是什么呢？
凭据公告，收购完成后，蚂蚁方面谈论看护耀才的上市地位，并保留愚弄强制收购权力的职权。同期，收购方当今并莫得对耀才证券现时的业务运营作出任何要紧变动的谈论。
第一个猜想是，有莫得可能径直从支付宝App里上线港股好意思股证券来去功能。按照当今的监管政策赫然是不行行的。此前监管屡次提到，跨境互联网券商属于“无照驾驶”，富途与老虎证券均因此在内地展业受限。
一位券商非银首席则向笔者描摹了他的猜想：过去蚂蚁有可能将成就一个寂寞App来专诚作念这一方面业务，连合国际中资银行，匡助内地用户跨境开户，进而在耀才证券径直开立证券来去账户。收场一种“跨境开户+钞票搞定”的业务花式。虽然，这已经过仍然受到个东谈主每年5万好意思元的境外汇款额度阻挡。此外，依靠耀才证券，向部分支付宝用户提供更多家具办事亦然一个选项。
陈宁迪则觉得，蚂蚁过去可能会利用其国际版支付宝（Alipay+、Antom、WorldFirst）的上风，伙同耀才的执照打造国际版的余额宝，推出货币基金。“保守估量国际版的余额宝至少有上千亿东谈主民币的千里淀资金。跟着蚂蚁国际化进度的加深，这一金额还会扩大。我似乎已经看到了全宇宙最大的货币基金的雏形，耀才的金融执照在其中上演了纰谬作用。”
关于耀才证券而言，进步其数字化水平、争夺年青商场成为或者率事件。但这无疑是一场红海中的格杀，一家头部香港券商里面东谈主士向笔者坦言，“香港的东谈主口就这样多，腹地商场着实是太卷了。若是莫得新蛋糕的出现，很难和谐巨头此时入局。” （本文首发于钛媒体APP，作家｜蔡鹏程，剪辑｜刘洋雪）