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一、海外阛阓供需地方分析 （一）USDA敷陈超预期下调好意思豆单产库存，原料端获显着提振 好意思国农业部（USDA）月报于周六凌晨落地，本次好意思国农业部月度敷陈超预期下调了2024/25年度好意思国大豆单产、产量以及期末库存，好意思国2024/2025年度大豆得益面积预期8610万英亩，环比12月减少20万英亩；单产预期50.7蒲式耳/英亩，下调1.0蒲式耳/英亩；产量预期43.66亿蒲式耳，较12月的44.61亿蒲式耳调减0.95亿蒲式耳；好意思国2024/2025年度大豆期末库存预期3.8亿蒲式耳，环比减少0.9亿蒲式耳。 本次敷陈守护2024/25年度巴西和阿根廷大豆产量预估不变，人人大豆期末库存预估数据下调至1.2837亿吨，库消比在21.85%，依旧处于历史较高水平。 （二）好意思豆周度出口销售连续环比走弱，创年度新低 好意思国农业部（USDA）周度出口销售敷陈涌现，死心1月2日当周，好意思国2024/25年度大豆净销售量为29万吨，相连第三周创下年度新低，比上周低了40%，比四周均值低了72%，也低于阛阓预期边界的低端。其中对中国销售17万吨，一周前62万吨。 当周，好意思国大豆出口熟习128.5万吨，较之前一周164.32万吨减少35.82万吨，当月累计128.5万吨，年度累计2995.34万吨，较上一阛阓年度增多596.11万吨。 
（三）弱拉尼娜对阿根廷暂未形成骨子影响，但需存眷降雨执续性 布宜诺斯艾利斯谷物来回所（BAGA）：死心1月2日，2024/25年度阿根廷大豆设想训诫1840万公顷，训诫程度92.7%，上周值84.6%。死心1月2日，大豆作物情状评级考究占比53%（上周值58%，前年同期值50%）。 
好意思国国度风光局时事预测中心：拉尼娜征象照旧出现，预期将执续到2025年2月至4月（可能性为59%），并可能在2025年3月到5月份技巧过渡为中性天气（可能性为60%）。现在拉尼娜天气照旧较难冲击巴西大豆增产，不外其对阿根廷天气的影响将连续对好意思豆盘面形成扰动。现在来看阿根廷产区干旱的天气暂未对产量预期酿成影响，需连续存眷1月中旬之后，阿根廷主产区降雨能否执续改善。 （四）加好意思经贸题材结束利空，存眷后市关税计谋变化 上周加好意思经贸题材对菜系盘面形成扰动，特鲁多文牍辞去加拿大在野党解放党首领，加拿大解放党文牍将在3月9日选出新的训诫东说念主。加好意思经贸题材对菜系阛阓的影响或主要在于：一方面阛阓担忧好意思加之间无法就关税问题达成息争，加菜粕和菜油将面对较大的销售压力，或更依赖中国阛阓；另一方面，若保守党取代解放党出任下一届加拿大总理，好意思加、中加关连或存在转向的可能，阛阓不笃定性再度攀升。刻下特朗普的表态较为坚韧，阛阓对关税的担忧边幅仍然较为显着，基于此加好意思经贸题材举座所以利空计价的，但也需要存眷特朗普就任后关税计谋的试验落地情况，或将影响加好意思之间的经贸题材是加重对盘面的影响如故会有所降温。 （五）MPOB敷陈涌现马棕连续降库，中枢源自于产量耐久欠安 马来西亚棕榈油总署（MPOB）上周五公布的敷陈涌现，马来西亚12月末棕榈油库存减少6.91%至171万吨，相连第三个月下降，产量环比下降8.3%，至149万吨，出口环比减少9.97%至134万吨。 
马来西亚棕榈油协会（MPOA）称，ag百家乐直播2024年12月马来西亚棕榈油产量预估为149万吨，环比下降8.33%，其中马来西亚半岛的产量环比下降8.82%，沙巴的产量环比下降11.07%；沙捞越的产量环比增多0.14%；东马来西亚的产量环比下降7.62%。 马来西亚南部棕果厂商公会（SPPOMA）数据涌现，12月马来西亚棕榈油产量环比下降11.87%，其中鲜果串（FFB）单产环比下降10.69%，出油率（OER）环比下降0.25%。 （六）马棕1月高频出口数据仍在回落，不外仍存归附预期 船运探望机构ITS称，马来西亚1月1-10日棕榈油出口量为350788吨，较上月同期的446014吨减少95226吨或环比下降21.35%；寂寞熟习公司AmSpec周五发布数据涌现，马来西亚1月1-10日棕榈油产物出口量为300，218吨，较12月1-10日出口的423567吨减少29.1%。 从数据来看马棕出口仍然莫得出现显着的归附迹象，但阛阓举座悲不雅程度有限，一方面探究到近期产地报价下落在一定程度上或会刺激岁首印度对棕榈油的采购加大，另一方面印度斋月前的备货仍未开启，后续仍然存在着一定的采购预期，因此出口的进一步回落幅度或比拟有限，乐不雅情况下1-2月存在着归附的可能。 
二、行情回归与算计 上周油脂板块举座先抑后扬，在MPOB和USDA两大敷陈出炉之前，油脂耐久反弹受阻，跟着周五MPOB敷陈落地，产地马来西亚月末库存连续环比去化，阛阓边幅回暖。就现在的方法来看，棕榈油方面，B40的计谋落地情况仍然对盘面有所影响，印尼动力与矿产资源部副部长周五暗意，印尼将为企业知足新的B40生物柴油计谋条款提供一个半月的过渡期，一定程度上贯通阛阓信心，来回逻辑转向基本面。MPOA公布的12月马棕产量仍然存在较为显着的跌幅，棕榈油仍然处于减产周期的方法中。固然当下出口尚未出现显着归附，但探究到近期产地报价下落或在一定程度上刺激岁首印度对棕榈油的采购加大，况且斋月前仍然存在备货预期，算计产地的降库方法仍然难以冲突，撑执仍在。菜油方面，国内库存高位的现实压力依旧难以去化，另外加拿大总理特鲁多文牍将辞去总理职务及在野党解放党首领，阛阓担忧好意思加之间无法就关税问题达成息争，增多了加好意思关连对盘面的利空计价，同期阛阓不笃定性再度攀升。豆系方面，周末USDA月报中好意思豆单产、产量及库存的超预期下调带来了旯旮利多提振，短期偏强的阛阓氛围或仍有一定延续。跟着好意思豆的定产，后市的走势逻辑将更多的落在需求及南好意思产量变化上。现在弱拉尼娜天气照旧出现，1月中下旬阿根廷主产区降雨能否执续改善成为豆系存眷的一大重心，若是未酿成较大影响，南好意思丰产的压力以及对好意思豆需求的冲击将再次压制豆系盘面。总的来说，本周处于利空结束，旯旮供需变化偏利多的方法，油脂或有一定程度反弹。但也需要堤防油脂近期计谋频出，扰动多元或增多阛阓的波动，作念好风险属目。 新浪配合大平台期货开户 安全快捷有保险
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