AG百家乐计划 中国星河: 赐与中科三环买入评级

中国星河证券股份有限公司阎予露,华立近期对中科三环进行谈判并发布了谈判汇报《2025年一季报点评：稀土价钱企稳金钱减值转回，Q1事迹同比斥地》，赐与中科三环买入评级。

中科三环(000970)

事件：公司发布2025年一季报：公司2025Q1营业收入14.6亿元，同比-12%；归母净利润1349万元，客岁同时耗费9874万元，同比扭亏，环比-75%；扣非归母净利润706万元，客岁同时耗费1.08亿元，同比扭亏，环比-84%。

金钱减值损失转回重复汇兑收益增多，助力事迹扭亏为盈：金钱减值方面，百川盈孚数据暴露，2025Q1金属镨钕、铽、镝价钱同比+11.5%/+7.8%/-12.9%，凭据公司在2025年3月13日走漏的投资者调研纪要，公司稀土原材料库存举座督察在2个月傍边用量，受稀土价钱企稳回升影响，公司2025Q1金钱减值损失转回677万元，较上年同时-1.26亿元大幅减少。汇兑收益方面，2025Q1好意思元兑东说念主民币汇率季度均值同比高潮1%，公司境外收入占比超一半，汇兑收益增多导致公司当期财务用度为-2857万元，客岁同时为921元。

价钱传导滞后性有望带动2025Q2售价和单吨毛利提高：凭据公司在2025年3月13日走漏的投资者调研纪要，AG百家乐感觉被追杀由于公司居品订价以资本加成为基础，调价周期一般为两到三个月，咱们按公司居品售价滞后于稀土价钱变动一个季度为周期进行测算。2024Q4金属镨钕、铽、镝均价同比下降15%/30%/37%，测算公司2025Q1居品均价同比-23%，销量同比+17.6%。2025Q1金属镨钕、铽、镝均价同比+11.5%/+7.8%/-12.9%，环比+2.8%/+6.1%/-1.2%，测算公司2025Q2居品均价有望同比+8%、环比+3.6%，有望带动公司2025Q2钕铁硼居品单吨毛利提高。

投资提议：公司是国内最早的烧结钕铁硼永磁材料工业化坐蓐企业，是大家越过的的稀土永磁供应商，具备2.5万吨烧结钕铁硼和1500吨粘接钕铁硼产能，居品终局遮蔽新动力汽车、传统汽车、变频空调、节能家电、忽地电子、风电、机器东说念主、低空经济等多个高端限度。行业方面，稀土出口治理重复国内供给侧管控收紧，以及缅甸稀土供应的扰动，将鼓动稀土价钱底部回升；东说念主形机器东说念主买卖化进度加快以及低空经济怒放稀土永磁远期空间，公司有望充分受益行业触底回升带来盈利才智大幅改善。预测公司2025-2027年归母净利润为1.74/2.51/3.28亿元，对应EPS为0.14/0.21/0.27元，对应PE为75x/52x/40x，督察“保举”评级。

风险教导：1)国内经济复苏不足预期的风险；2)稀土永磁卑鄙需求大幅萎缩的风险；3)稀土价钱大幅下落的风险；4)公司订单不足预期的风险。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级3家，中性评级1家；往日90天内机构倡导均价为12.12。

以上实践为证券之星据公开信息整理AG百家乐计划，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不组成投资提议。

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