ag真人百家乐会假吗 智飞生物的镣铐, 终于自若了

果然扛不动了

春节刚过，外资药企爆出两个大新闻，把国内投资者吓了一跳。

先是辉瑞晓喻：对维迪西妥单抗计提2亿好意思元的“特定减值耗费”。维迪西妥单抗是Seagen公司从荣昌生物手里引进的，首付款正值是2亿好意思元。辉瑞全资收购Seagen公司后，作念了一番财务整理，把维迪西妥单抗的无形金钱价值给减了2亿好意思元。此事被解读为：

▌“中国首款ADC已一文不值”

其实这件事，与其说荣昌的ADC贬值，还不如说辉瑞在搞整风。

2023年，辉瑞花430亿好意思元收购了Seagen。那时Seagen主打即是一个ADC保藏家，品性先不提，数目上一定要遥遥跨越。

辉瑞可能亦然被这架势吓唬住了，平直开出了天价收购。如今镇定下来，辉瑞仔细翻翻Seagen的管线，哪个品种到底值若干钱，辉瑞心里笃定是有一册账的。此次减值，其实不错算是

▌环球ADC估值考究的序幕。

比拟而言，默沙东暂停向中国销售HPV疫苗的事情，影响会更大一些。

HPV疫苗是疫苗发展史上无出其右的大单品，融年青女性、癌症谨防等多个成见于一体，不火也难。本年1月默沙东在中国获批了HPV疫苗用于男性，这招在国际无意有效，但在国内基本没用。

在中国，消贫乏名次是女东谈主>孩子>老东谈主>狗>男东谈主。

话说回来，若是男用HPV疫苗能热销，默沙东无意就不会除下策暂停供货了。

由于中检所早就不公布批签发数据，咱们只可参考疫情中的2022年上半年。在那走外出齐千难万难的半年里，中国共接种了2911万支9价HPV疫苗。由此可见，当今中国库存的9价HPV疫苗，

▌保守猜度有3000万支。

这些疫苗全压在智飞生物手里。2023年1月，智飞生物和默沙东签了新三年的购销契约，按标的2024年要从默沙东采购326亿元的HPV疫苗，2025年要采购260亿元。

（摘自智飞生物与默沙东的续约契约）

这份契约是卡智飞生物脖子的。

2024年前三季度，智飞生物商业收入是228亿元，估算下来全年收入大意不到300亿元，却要硬吃默沙东326亿元的疫苗，果然是有点勉为其难。

肉眼可见的，智飞生物的存货金额正在飙升。2024岁首，AG百家乐透视软件智飞库里压着不到90亿元的货，这对一家年活水500亿以上的公司来说是平方数字。但到了2024年3季度，存货额就增长到207亿元。

就算一年不进货，智飞齐不一定卖得完。

智飞生物看似年活水很大，但夙昔一年里一直抵御于现款流。公司“策划行径现款流量净额”这一科目，已裸露的三个季度齐是负数，累计还是流出85亿元。这在过前年份是很非凡到的，表颖慧飞生物天然在卖力推行销售，但本色回笼资金速率并不快。

中国自从2016年疫苗销售样式更正后，非免疫策划疫苗接受赊销样式，大多由各省网络采购。一些县市步调：每月报送当地需求量，企业按月送货，疫苗款按月结算。在这相同式下，智飞生物蓝本是很容易适度市集供需的。

但那份卡脖子的供货契约，让智飞不得不加多市集投放量，相应的加多营销参预，期待能将库存缩小一些。

扛到本年，智飞应该是果然扛不动了。

凭证默沙东的官方回答：“默沙东与原土配结伴伴智飞生物进行了深刻交流，决定自2025年2月起阶段性颐养中国市集的发货节律。”默沙东预期能在年中“逐渐还原常态”。但从智飞只鳞片甲的财务数据不丢脸出，本年默沙东思完成260亿元的“常态”，笃定是弗成能了。

智飞生物终于不错解掉栓在脖子上的缰绳，把驰驱速率延缓下来。从2019年9价HPV疫苗开动热销到如今的落潮，智飞生物股价经验这一轮过山车是不错料思的，无须为它感到怅然。

惟一好意思中不及的是，别的传统企业把赚来的钱投在鼎新药上，告捷后往来去能反哺母体。智飞雇主蒋仁生早早就投资了鼎新药公司智翔金泰，如今智翔金泰的IL-17A告捷上市，出路一派坦直。

▌可这一切和智飞生物没啥联系。

智翔金泰的股权结构里蒋雇主我方占大头，智飞生物并没沾到光。这极少与科伦药业-科伦博泰的联系不相同。Biotech创业初期，雇主躬身入局，幸免上市公司鼓动受损，这是大义。可如今基本盘遭逢危急，市集上未免又生出闲扯来。

智飞生物的难题还要靠我方解。二类疫苗里，除了HPV，其他如流感、狂犬、带状疱疹等昔日热点品种，如今没一个能打的。也就唯独沃森的13价肺炎疫苗暂时无忧，可也濒临着小一又友一年比一少小的逆境。

躺平可能是智飞的归宿。

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（转自：拇指药略）ag真人百家乐会假吗

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