ag平台百家乐 if椰子水母公司拟赴港上市: 深陷行业价钱战, 依赖代工、分销商轻财富形态隐退忧

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蓝鲸新闻4月11日讯（记者张静伦）4月9日，椰子水品牌if母公司IFBHLimited（下称“IFBH”）讲求向港交所递交了招股书，中信证券担任独家保荐东说念主。

IFBH为创立于泰国的食物饮料公司，由泰国著名饮料制造商GeneralBeverage分拆外洋业务而来。旗下领有if与Innococo两大品牌，主营椰子水饮料与植物基零食。

招股书征引灼识筹商叙述称，按零卖额策画，拆伙2024年，IFBH在中国内地与中国香港椰子水饮料市集的市集份额均为第一，其中，IFBH在中国内地的市集占有率约34%，在中国香港的市集占有率约60%。

财务数据方面，2024年，IFBH竣事收入1.58亿好意思元，同比增长80.3%。IFBH称，叙述期内收入增长主如若由于公司握续勤快浸透中国内地市集，导致椰子水在中国内地市集的销量加多。

事实上，早在2024年3月18日，IFBH曾就拟于新加坡往复所上市发布公告，不外，辩论到与中国内地市集轮廓的业务辩论，IFBH最终决定改说念港交所上市。

手脚一家泰国企业，2024年IFBH九成以上的收入均来自中国内地市集。招股书泄露，2024年其在中国内地市集的收入达到1.46亿好意思元，约合10.69亿元东说念主民币，营收占比高达92.4%。同时，IFBH在中国香港市集的收入同比加多46%至720万好意思元，占比为4.6%。

以if为代表的椰子水饮料，是IFBH的业务撑握，2024年营收为1.51亿好意思元，占总收入比例高达95.6%。此外，其他椰子水辩论居品、其他饮料以及植物基零食同时收入离别为308.5万好意思元、352.2万好意思元和39.9万好意思元，占总收入比例离别为1.9%、2.2%和0.3%。

2024年，IFBH的毛利率也有所晋升，由2023年的34.7%增至36.7%。其中，在中国内地的毛利率也由2023年的34.7%增至2024年的36.8%。IFBH在招股书中暗示，毛利率晋升主如若由于椰子水销售组合较高及汇率变动等，“与咱们的其他居品比拟，椰子水的溢利率一般较高。”

尽管IFBH仍占据中国椰子水市集头把交椅，但其护城河依旧面对多重挑战。一方面，跟着椰子水品类热度攀升，该赛说念已诱导广阔参与者入局竞逐。外资品牌如VitaCoco等正加快浸透，原土巨头椰树、和解通过渠说念上风实际降维打击。另外，盒马鲜生、朴朴超市、山姆等零卖品牌也跨界推出了椰子水居品。

当行业竞争日趋尖锐化，重复频年毁坏市集性价比导向增强，素以高端定位著称的椰子水市集亦堕入价钱竞争旋涡。快消品线下监测网罗“有时赢”的数据泄露，昔时两年的椰子水均价呈现下落趋势，由2023年一季度的每百毫升均价1.91元下落至2025年一季度的1.46元，降幅为23.5%。同时，if品牌的均价相对结识，降幅为9.6%。

且从价位上来看，if居品并不占据上风。现时，ag百家乐假不假在各品牌的天猫旗舰店，12瓶330ml容量的佳果源椰子水、if椰子水、三麟椰子水售价离别为59.9元、56.52元、54.9元，折合单价离别为4.99元、4.71元、4.58元。各零卖平台还纷繁推出大容量装主打“极致性价比”，现在，盒马自营品牌的1升装椰子水，朴朴超市1.1升装的自有品牌蔻泉椰子水，售价均仅为9.9元。

事实上，IFBH如故解析到这一问题。在招股书风险要素一栏中，IFBH提到，若现存或潜在竞争敌手以较廉价钱提供居品或进行“激进或打劫性订价”以加多其市集份额，其收益可能减少，溢利率可能受到关键不利影响。

在毁坏者价钱明锐度握续晋升的市集环境下，何如通过相反化策略看守竞争上风，并竣事可握续增长，成为IFBH亟待破解的发展命题。

值得一提的是，这匹收入范围超11亿元的饮料“黑马”接受了轻财富业务形态，透过与以下三方协作竣事高效营运：代工场商负责制造，第三方物流供应商负责运载，收用三方分销商负责销售与配送。

该公司在招股书中提到，轻财富业务形态为其竞争上风之一。“轻财富业务形态赋予咱们高度坐褥弹性与扩展才气，使咱们或者马上顺应市集变化，快速扩展群众分销网罗。更紧迫的是，该形态让咱们或者参加资源，接续死力于于居品立异与品牌建立。”

在轻财富形态下，IFBH销售依赖少数几家分销商。招股书泄露，2023年、2024年，IFBH前五大客户均为分销商，而来自前五大客户的销售额占比高达97.9%与97.6%。其中，来自最大客户的收入占比在2023年和2024年离别达到49.5%和47.0%。

IFBH亦在招股书中提到“少数主要分销协作伙伴占咱们收入的绝大部分”这一风险要素。IFBH称，“鉴于咱们的业务形态，咱们很大一部分收益将接续倚赖分销商偏激业务发扬。咱们的居品需求出现任何关键下落、现存合约不续期或该等客户不再下达采购订单，不论出于价钱和盈利预期变化、竞争条目、财务长途或其他原因，均可能对咱们的财务情景及筹划事迹产生不利影响。”

为捕捉改日机遇，IFBH策画通过以下策略进一步增长，包括强化及扩大采购才气以扩展业务范围，如与更多代工场建立协作辩论；握续参加立异才气的晋升，如拓展功能健康饮品及零食领域；恰当中国市时局位及浸透，在一二线城市诱导新渠说念及挖掘下千里市集需求，并拓展澳洲、好意思洲及东南亚；握续参加品牌建立，晋升品牌影响力；激动计策协作与并购以竣处事务膨大，如收购在居品及筹划才气上具有协同效应的品牌或公司。

关于本次IPO募得资金的用途，IFBH方面暗示，将离别用于加强公司的仓配才气，品牌建立，恰当公司的市时局位及浸透经由，拓展澳洲、好意思洲及东南亚的业务，晋升公司的立异才气等。

股权结构方面，公司首创东说念主PongsakornPongsak握有公司股份占比为77.64%，其中径直握股比例为6.53%ag平台百家乐，并透过其秩序的GeneralBeverage辗转握有公司71.11%股份。

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