连年来，跟着地产需求的下滑，钢材市集供需结构趋向宽松，计谋预期对市集的影响较大，螺纹钢价差结构出现显著振荡，期现基差抓续减弱，逐渐转向“近弱远强”的Contango结构。
螺纹钢基差和跨期价差历史数据对比：2021年之前，螺纹钢基差大多在0元/吨以上，尤其是2016年之后，现货供需结构改善，供应相对偏紧，价钱较为强势。2017年螺纹钢基差最精湛越1000元/吨，2018—2020年在0~400元/吨波动。2021年螺纹钢期货价钱波动加大，基差最低下探至-400元/吨，最高800元/吨。2022年之后，基差波动区间收窄，多处于-100~200元/吨区间。2024年上半年螺纹钢基差基本为负值，8月中旬驱动逐渐转正。合座看，连年来螺纹钢供需宽松口头加重，呈现“近弱远强”的Contango结构。
从螺纹钢期货近远月合约价差看，本年以来，无论是2410与2501合约，一经2501与2505合约价差均减弱至负值。其中，年头螺纹钢期货2410与2501合约价差最高达到50元/吨，3月减弱至20元/吨以内，5月转负，8月达到-108元/吨，9月再度减弱至-140元/吨。
对比历史数据不错发现，螺纹钢期货2410与2501合约价差波动范围已由此前的0~200元/吨下行至-140~50元/吨。同期，2501与2505合约价差波动区间也有所下移，5月在0元/吨隔壁，8月降至-90元/吨。
刻下，螺纹钢2505与2510合约价差走缩的空间更大，近两年最廉价差均打破了-150元/吨，ag百家乐老板且主要出面前4月到5月合约交割之前。一方面，“金三银四”旺季不旺令近月合约跌势显著；另一方面，轮廓研讨接货后的溢价空间和销售渠谈，螺纹钢5月合约的接货意愿时时较低。
从螺纹钢2505和2510合约间无风险套利老本角度看，企业不错在2405合约上接货，在近月合约作念多，同期在2510合约上作念空。以2024年12月25日盘面收盘价算作近远月合约进场价钱，折算资金利息以及仓储往复手续费等多项用度后的估算成果暴露，螺纹钢2505和2510合约正向跨期套利表面老本约131元/吨，这意味着，唯有当10月合约价钱和5月合约价钱的差值高于131元/吨时，才会带来无风险套利契机。
综上，连年来，跟着房地产用钢需求的转弱，玄色系供需宽松的口头有所加重，同期，产业参预新一轮供给侧结构优化阶段，以及宏不雅计谋预期的增强，导致市集呈现明权贵的“履行偏弱，预期偏强”特征，也使得螺纹钢现货和期货价差逐渐收窄致使转负，合约之间的价差也振荡为“近弱远强”的Contango结构。此外，对螺纹钢期货2505和2510合约来说，2025年上半年将靠近加征关税的风险，二三季度会是计谋发力的重要点，相较而言，10月合约的价钱走势或强于5月合约，因此，螺纹钢2505和2510合约稳妥区间内高位反套策略。按照表面老本筹办，反套区间不错设定在-130~0元/吨，若参考连年来的价钱波动区间AG百家乐为什么总是输，不错合适放宽至-150~0元/吨。但需要凝视的是，要是基本面和宏不雅经济场地出现较大变化，需要当令作出养息。（作家单元：华夏期货）