恒久未能开脱亏空

新税网从港交所获悉，2025年3月7日，慧算账控股有限公司 SATP Holding Inc.(简称"慧算账”)第三次向港交所递交招股书，拟在香港主板挂牌上市，中信证券为其独家保荐东谈主，普华永谈为其审计师。

事实上早在2021年慧算账便败露了上市的酌量，公司曾于2023年6月30日初次向港交所主板递交上市央求，2024年6月14日，第二次向港交所主板提交上市央求。

我国最大的中小微企业财税贬责决议提供商

慧算账的历史可回顾至2015年，其时北京公瑾科技（本集团的前身）建立。往日十年，慧算账曾获IDG老本、51信用卡、小米集团等的10轮融资，公司一直戮力于为中国处于不同发展阶段及垂直行业的中小微企业赋能。

频年来，中国中小微企业数目的不断增长、对高效的财税合规外部处事的需求不断增加、政府政策饱读舞中小微企业寻求专科的财税贬责决议以及彼等对数字化、自动化及后果的需求捏续增长等，中国中小微企业财税贬责决议行业取得大幅增长，由2018年的东谈主民币660亿元增至2023年的东谈主民币1151亿元，自2018年至2023年的复合年增长率为11.8%，中国中小微企业财税贬责决议行业瞻望将捏续保捏增长势头，于2028年将达至东谈主民币1515亿元，2023年至2028年的瞻望复合年增长率为5.6%。

笔据弗若斯特沙利文的贵府，按总收入计，慧算账于2021年至2023年各年均为中国最大的中小微企业财税贬责决议提供商。按收入计，慧算账于2023年的市集份额为0.5%。同期，按2023年直汲取事的中小微企业计，公司是最大的贬责决议提供商；2023年，在按照收入排行前五的贬责决议提供商中，公司领有最高的客户留存率。

慧算账的中枢业务主要为依托自有的SATP系统开导及提供基于SaaS的贬责决议，以贬责中小微企业在寻找具成本效益及高质料的财税贬责决议方面濒临的耐久挑战。

公司的供应商主要包括(i)云基础设施的行家云处事提供商；(ii)ERP系统、智能语音交互系统、短信处事系统及电子合同缔结系统等软件处事提供商或软件分销商；(iii) 第三方东谈主力资源处事提供商；及(iv)在线营销贬责决议提供商。收尾2022年、2023年及 2024年12月31日止年度各年，公司向五大供应商作出的采购额区别占总采购额的 68.0%、82.8%及88.0%，公司向最大供应商作出的采购额区别占总采购额的37.5%、36.4%及41.2%。

慧算账的客户主要包括于无为的行业垂直范围（主要包括零卖及批发、建筑、专科处事、制造、科学时刻处事、信息、住宿及食物处事）运营的中小微企业。

恒久未能开脱亏空

贵府自满，慧算账是中国的中小微企业财税贬责决议提供商，主要为中国处于不同成长阶段及行业垂直范围的中小微企业提供处事。

于往绩纪录时辰，慧算账的收入主要来自(i)SATP系统所赋能的基于SaaS的贬责决议；及(ii)其他处事，包括(a)专科处事；及(b)撮合引流处事。

招股书自满，收尾2022年、2023年及2024年12月31日止年度，慧算账的收入区别为东谈主民币5.16亿元、5.39亿元及5.51亿元，AG百家乐感觉被追杀2022年至2024年的复合年增长率为3.4%；同期，毛利区别为东谈主民币2.68亿元、东谈主民币3.16亿元及东谈主民币3.53亿元，2022年至2024年的复合年增长率为14.8%。

其中，于2022年、2023年及2024年，慧算账基于SaaS的贬责决议取得的收入为东谈主民币4.53亿元、东谈主民币4.64亿元及东谈主民币4.59亿元，区别占公司总收入的87.7%、86.1%及83.2%。

自2022年至2023年，咱们自基于SaaS的贬责决议产生的收入增加，主如若由于咱们完善基于SaaS的贬责决议，使咱们大要探索追加销售契机并就现存客户终了更高的ARPU。自2023年至2024年，咱们自基于SaaS的贬责决议产生的收入减少，主如若由于订阅基于SaaS的圭臬贬责决议的中小微企业客户数目减少。慧算账评释。

公司汲取两种政策样式，即直营样式及授权样式，区别为中小微企业及区域机构相助伙伴提供处事。在直营样式下，公司依托SATP系统并辅以管帐团队向中小微企业提供概括贬责决议。慧算账缔造了一个涵盖中国45个城市（经常为经济活跃地区）的88个处事网点的直营处事网罗。

与此同期，公司将品牌及SATP系统授权予中国各地使用SATP系统处事其中小微企业客户的采用第三方代理记账机构（「区域机构相助伙伴」）。

基于SaaS的贬责决议的业务经过

从营收占比上看，直营样式是慧算账营收及毛利的主要开头。

于2022年、2023年及2024，直营样式产生的收入区别为东谈主民币3.94亿元、东谈主民币4.14亿元及4.09亿元，区别占同庚总收入的76.3%、76.8%和74.1%。

在营收及毛利增长的另一面，慧算账却恒久呈现亏空景色。于2022年、2023年及2024年，慧算账的净亏空区别为东谈主民币5.06亿、3.02亿和1.41亿元，极端令辰的经诊疗净亏空区别为东谈主民币3.01亿、1.17亿和0.34亿元，亏空有所收窄。

笔据弗若斯特沙利文的贵府，在SaaS行业，公司经常会就销售及营销参增多半驱动投资，以缔造市局势位及客户信任。于2022年、2023年及2024年，慧算账的销售及营销开支区别为东谈主民币3.81亿元、东谈主民币3.03亿元及东谈主民币2.74亿元，区别占同庚总收入的73.8%、56.2%及49.8%。

慧算账在招股书中提醒，咱们的收入可能不会以咱们预期的速率增长，其增长可能不及以抵销成本和开支的增加。咱们异日可能接续产生净亏空，且咱们无法向尊驾保证咱们最终会终了预期盈利。如果咱们无法终了和保管盈利，咱们的业务和股份的价值可能会于异日下落。

在这个高度散播及竞争强横的财税行业中，慧算账是否能捏续收窄亏空AG旗舰厅百家乐，开脱亏空窘境，值得耐久关怀。

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