文 | 来咖智库，作家 | 金刀ag百家乐大平台，剪辑 | G3007

北京时期2月27日凌晨，备受细心的人人“AI龙头”公司公布了其2025财年第四财季(2024年11月1日至2025年1月31日)功绩。

本次数据总体超阛阓预期，其中营收增速天然放缓但仍创新高。具体来看，英伟达Q4营收同比增长78%至393.31亿好意思元，分析师预期为380.5亿好意思元；其中数据中心营收为355.8亿好意思元，同比增长93.32%。Q4净利润220.66亿好意思元，同比上升72%，对应每股净利0.89好意思元，分析师预期为0.84好意思元。

尽管这是一份超出预期的财报，但其增速在已往6个季度以来初次降至两位数，英伟达增长弧线或将放缓。发布财报后今日，英伟达股价小幅颠簸且最终收红，但在第二个交游日中，却迎来了自DeepSeek冲击以来的单日第二大跌幅，股价最终收跌11.13好意思元，跌幅高达8.48%。

英伟达财报为何引东说念主关注？

尽管英伟达是一家创立于好意思国，况兼在好意思股上市的公司，但英伟达的财报，却牵动着全天下投资者的心。为何英伟达的财报如斯引东说念主关注？主要在于以下几点原因：

1.英伟达已往几年弘扬亮眼

对于一个庸俗消费者来说，英伟达的存在可能等于买电脑时候首选的显卡品牌。但事实上，英伟达当作人人AI龙头企业，也曾的中枢业务游戏，咫尺只占其营收很小的一部分，更多的营收来自于人人科技企业对于算力无穷的需求。

本次财报夸耀，数据中心部门是英伟达迄今为止最大的收入起原，销售额为356亿好意思元。这高出了341亿好意思元的平均预期。与游戏关联的销售——也曾是英伟达的中枢业务——达到了25亿好意思元，分析师平均预期为30.2亿好意思元。汽车业务收入为5.7亿好意思元。

在已往的几年中，英伟达成绩于人人AI技艺发展对于GPU的需求大幅增多，功绩增长弘扬亮眼，以至数据不错用“恐怖”来刻画。举个简单的例子，天然年2022年英伟达营收为 269.74亿好意思元，利润为43.68亿好意思元；到了2023年营收和利润就辞别到了609.22亿好意思元和297.60亿好意思元，营收涨了两倍多，但利润增长了7倍多。在前值仍是如斯“夸张”的情况下，2024年营收为1304.97亿好意思元，利润728.8亿好意思元，又辞别齐是前值的两倍以上。

如果分季度来看的话，英伟达的财报也相称值得投资者期待。举例本次公布的Q4季度财报，营收为393.31亿好意思元，这一数据以至比2022年全年齐要多，这凸显出该公司的增长速率有多快。

投资者们齐期待，英伟达的财报能够延续高增长的神话。

2. 英伟达径直商量到好意思股涨跌

熟习好意思股的读者应该了解，近两年来，好意思股市值不停向几家巨头辘集，逐渐形成“Magnificent 7”，俗称好意思股“七姐妹”（亦称好意思股七巨头），一般情况下指代苹果（AAPL.US）、微软（MSFT.US）、亚马逊（AMZN.US）、谷歌（GOOGL.US）、Meta（META.US）、特斯拉（TSLA.US）、英伟达（NVDA.US）这七家公司。2024年12月份，好意思股“七姐妹”的总市值约120万亿元东说念主民币，高出A股阛阓5千多家企业100万亿元独揽的总市值。

近几年好意思股的欢喜背后，其实主若是这七家公司在一直不停擢升股价，其他股票难有较为恒久正向的弘扬，因此这七家格外受到全天下投资者的关注和追捧。

而英伟达的环节性则体咫尺两个方面：1.雄伟的估值(意味着其股价可能对悉数阛阓产生要紧影响，包括蓝筹股说念琼斯工业平均指数)；2.在东说念主工智能领域的作用(该领域在好意思国举座经济增长中表现了环节作用，以至有东说念主分析好意思股本年的欢喜主要靠AI泡沫)。

DeepSeek横空出世的前期，英伟达股价曾在1月27日当日收跌16.97%，今日纳斯达克指数也没能避免于难，驱散收盘下落了612点，跌幅超3%。英伟达市值挥发近5900亿好意思元（极度于略超3个AMD或近18个寒武纪），刷新好意思国金融史记载。ASIC芯片想法股博通周一收跌17.4%，市值挥发近2000亿好意思元。芯片代工场台积电收跌13.3%，市值挥发逾1500亿好意思元。从这一弘扬中不错看出英伟达当作“七姐妹”对于好意思股的深切影响。

也恰是基于以上的事理，华尔街和人人参与好意思股的投资者，对于Deepseek出现后的英伟达弘扬，愈加关注。东说念主们更但愿英伟达能够力抗“算力质疑”，以高增长的财报回答阛阓的不同声息。

尽管本次英伟达财报中部分数据延续创下新高，但分析师以为英伟达的功绩不够亮眼，况兼对改日增速比较担忧。昨晚英伟达领跌好意思股七姐妹，在这七家共同作用下，科技股居多纳斯达克指数也一度创下了自DeepSeek冲击以来的最大跌幅，AG真人百家乐最终收跌2.78%。

3. DeepSeek是否动摇英伟达地位

前文提到，DeepSeek在出现的前期，也曾一度让英伟达的股票堕入“暴跌”的境地。比拟于英伟达在2023、2024年辞别高涨超240%和171%，本年英伟达股价的弘扬则令东说念主“大跌眼镜”：2025年开年英伟达股价最高为138.88好意思元，而驱懒散布会后的最新收盘价为120.15好意思元，股价比拟开年第一天最高价下落13.49%，这一弘扬令不少投资者感到失望。

对于DeepSeek为何能影响到英伟达，咱们在《中国AI“破晓之剑”：DeepSeek以低成本并列GPT-4o，特朗普环节喊话》一文中也曾提到过，有分析东说念主士以为，DeepSeek在有限的硬件资源下兑现顶尖的模子性能，减少了对高端GPU的依赖，便宜的教师成本预示着AI大模子对算力干预的需求将大幅下降。

而英伟达连年功绩之是以突飞大进，恰是成绩于大型企业因教师AI模子对高端GPU需求不停增长，如果DeepSeek的成效率够剖释算力不是最环节的身分，那么对于英伟达来说，不算是一个好讯息。

尽管在财报发布确今日英伟达股价反馈一般，但在接下来的第二个交游日却迎来了年内第二大跌，这令部分投资者对改日走势感到悲不雅。

算力“暗战”仍在执续

天然本次英伟达发布的财报，营收和利润创下了新高，但有东说念主指出，这次Q4季度财报对应的时期区间是2024年11月1日至2025年1月31日，彼时DeepSeek还莫得走入公众的视线，因此对于英伟达功绩的影响还莫得露馅出来。

反对者则露出，天然DeepSeek以“丐版”的相貌进行教师，镌汰了阛阓对于英伟达高端GPU的预期，但即便如斯，DeepSeek-V3以及DeepSeek-R1模子仍然是在以H800为代表的英伟达芯片集群上教师而成的。换句话说，DeepSeek哪怕是降本增效，亦然在英伟达的框架下进行。

无论复古照旧反对，至少咱们能看到的是，英伟达也在凝视DeepSeek这款东方AI居品带来的新挑战。

在财报之后电话会上，英伟达创举东说念主兼首席现实官露出，“推理模子会破费100倍的算力，而改日的推理模子会破费更多的算力。DeepSeek-R1燃烧了人人的护理，这是一个极好的创新。更环节的是，它开源了一个天下级的推理AI模子，险些每一个AI开导者齐在欺诈R1。”他同期在会议中提到，英伟达Blackwell芯片等于为推理终点设想的，现时对该芯片的需求 “相当刚硬”。

英伟达首席财务官Colette Kress展望，跟着Blackwell推向阛阓，到本年年底，英伟达的毛利率将规复至75%独揽。而本季度该筹办四季度障碍后毛利率为73.5%，同比下降3.2个百分点，合乎分析师预期。

不外这款高端芯片能否参与中国AI缔造，匡助英伟达延续创造新的财报神话，等于一个未知数了。2月24日，阿里巴巴集团CEO吴泳铭晓喻，改日三年，阿里将干预高出3800亿元，用于缔造云和AI硬件基础次第，总数高出已往十年总和。这也创下中国民营企业在云和AI硬件基础次第缔造领域有史以来最大边界投资记载。

天然国内仅阿里一家对于AI的干预就如斯巨大，腾讯、字节朝上、百度等也在积极推出我方的AI缔造设想，但靠近日益加强的出口管理，尽管在硬件上对国产AI发展变成了一定影响，同期也对于英伟达高端芯片的销量也产生负面影响。

微软、Meta等好意思国巨头也在鼎力推出我方在AI领域巨大干预的宏伟设想，但华尔街AI飞腾出现降温迹象。一方面是DeepSeek推出低成本AI模子，影响阛阓脸色；另一方面有分析师示意微软可能取消部分数据中心的租约，这一排为有可能激发AI产能多余担忧。

在“出口管理”+“产能多余”双重不利身分影响下，英伟达财报的传说还能守护多久，唯独交给时期来考验。

结 语

在算力狂飙的AI纪元，英伟达以财报神话再度印证其“芯片帝国”的统带力，但DeepSeek的横空出世，犹如一柄双刃剑，既戳破了阛阓对算力依赖的盲目信仰，也燃烧了技艺创新的燎原之火。财报数字的背后，不仅是老本的狂欢，更是人人科技博弈的缩影——当东方算法以“降本增效”姿态挑战西方硬件的霸权，一场对于恶果与成本的立异悄然酝酿。英伟达的Blackwell芯片能否续写传说？中国企业的万亿豪赌又将如何重塑AI疆土？谜底简略藏在改日的每一次算力碰撞中，而独一详情的是：这场莫得硝烟的斗争，终将界说下一个期间的输赢手。

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