（原标题：2023年中国单子发展指数达到21371点——中国单子市集发展指数的构建与应用分析）
作家系江财九银单子参谋院 肖小和，李紫薇，徐言
提要：为有用考虑和反应我国单子市集发展景况与结构变化情况，本文利用主因素分析法创造性构建了中国单子发展指数及中国单子生态指数、中国单子金融指数、中国单子价钱指数、中国单子鼎新指数、中国单子风险指数等二级指数。跟着比年来我国经济金融环境的束缚改善，中国单子发展指数在2015年末达到了12778点，比基期增长了近12倍，年均增长率超越21%；2016—2017年受单子风险事件频发、监管趋严以及金融去杠杆等因素影响，单子市集回来感性发展，中国单子发展指数有所回落；2018年为搪塞经济下行压力，政策环境趋于宽松，单子业务归附增长，中国单子发展指数达到13699点；2019年，在国表里风险挑战昭着高涨的复杂场地下，中国经济总体自如，单子市集稳步增长，单子撑持实体经济功能进一步强化，中国单子发展指数达到14039点；2020年，濒临新冠疫情带来的雄壮冲击，在各方共同费力下，世界复工、复产稳步鼓动，单子市集也马上归附浩繁运行，为传导货币政策、推动宏不雅经济企稳起到了伏击推能源量，2020年单子利率核心举座下移，充分阐扬撑持实体作用，单子融资资本进一步下落，中国单子发展指数不绝增长至15292点。2021—2022年，我国单子市集运行总体自如，业务总量负责有升，在“稳字当头”的总基调下，单子利率进一步下行，单子融资资本进一步下落，加之买卖汇票信息裸露法令全面实行，新一代单子系统顺利投产，买卖承兑汇票发展迎来了新的机会，单子服求实体经济能力进一步突显，中国单子发展指数快速高涨至17976点，同比增长965点。2023年，单子市集不绝庄重发展，各项业务同比增长，单子利率保持低位，在撑持实体经济回升向好、促进中小微企业庄重发展等方面阐扬了积极的作用，中国单子发展指数高涨至21371点。
一、单子市集的概述
买卖汇票（以下简称单子）是指由付款东谈主签发，由承兑东谈主承兑，并于到期日向收款东谈主或被背书东谈主支付款项的一种单子。新世纪以来，单子市集发展马上，2015年世界金融机构买卖汇票累计承兑量和累计贴现量分别为22.4万亿元和102.1万亿元，比2001年分别增长17.5倍和55.8倍，年均增速分别达到22.7%和33.3%；2016年和2017年受单子风险事件频发、监管趋严以及金融去杠杆等因素影响，单子市集回来感性发展，世界金融机构买卖汇票累计承兑量分别为18.1万亿元和14.63万亿元，同比分别回落19.2%和19.17%；累计贴现量分别为84.5万亿元和59.34万亿元，同比分别回落17.2%和29.78%；2018年单子业务进入归附性增长阶段，累计承兑和贴现分别为18.27万亿元和9.94万亿元，同比分别增长24.84%和38.83%；2019—2023年，单子市集不绝明白增长，2023年全年累计签发买卖汇票31.4万亿元，累计贴现62.6万亿元，分别较2022年增长14.6%和16.1%。
单子当作一种伏击的支付结算和投融资器具，其快速发展对我国经济金融的发展有极大的推动作用：
1.单子当作经济贸易来去的一种主要支付结算器具，特地是银行承兑汇票兼具信用增级、延期支付和背书转让三大优点，为加速商品畅通和资金盘活提供了极大便利和撑持。2023年单子承兑余额为17.1万亿元，比2001年增长了33.5倍。
2.单子业务不错为实体经济特地是中小企业提供毛糙融资渠谈和低资本资金，缩短企业融资资本，有用缓助企业发展壮大。单子贴现与平凡贷款比较其融资资本往往较低，且经过精真金不怕火、获取资金周期短，特地是关于信用等第相对较低的中小企业，银行承兑汇票所具有的银行信用、放款速率快等特质，对经管我国中小企业融资难问题具有先天不足的上风和作用。2023年，全市集用票企业门户约为320万户，其中，签发单子的中小微企业21.3万家，占一齐签票企业的93.1%，中小微企业签票发生额20.7万亿元，占一齐签票发生额的65.9%。贴现的中小微企业32.0万家，占一齐贴现企业96.5%，贴现发生额17.5万亿元，占一齐贴现发生额73.6%，单子服求实体经济质效进一步得到进步。
3.单子业务是银行业优化钞票欠债结构、加强流动性经管、提高收益的一个伏击时期。单子钞票兼具资金和信贷属性，且具有较好流动性，成为银行信贷界限诊治和流动性经管的主要器具之一。单子承兑业务和贴现业务不错为银行带来承兑保证金入款和贴现资金留存，为银行主动增多入款提供执手。单子业务还不错给银行带来承兑手续费中间业务收入、贴现利息收入、转贴现利差收入、回购利率收入以及再贴现低资本资金，为银行扩盈增效、调整收入结构开辟新旅途。
4.单子钞票逐步成为投资和交易的伏击标的。由于单子钞票风险相对较低、收益可不雅，逐步成为答理家具和资管家具伏击的基础钞票，从而银行、相信、基金、证券公司、财务公司以及企业、个东谈主均径直或波折的参与到了单子钞票投资链条为范例圭臬化单子融资机制，更好地职业中小企业融资和供应链金融发展，中国东谈主民银行出台《圭臬化单子经管办法》，该办法于7月28日负责实施。按捺2020年末，共有16家金融机构创设刊行圭臬化单子58只，总界限达到61.73亿元。跟着单子市集的久了发展和多元化参与主体的参与，单子钞票的交易功能束缚增强，单子谋划口头也从持有繁殖为主向持有与交易赚钱调动，市集流动性进一步提高，单子交易也逐步成为货币市集伏击的交易类型。央行224号文进一步放开了单子市集参与主体，证券、资管家具等非银金融机构可参与单子交易，2023年单子交易量达到104.9万亿元，同比增长19.1%。
5.单子的调控功能进一步久了。单子再贴现业务是央行传统的三大货币政策器具之一，兼具数目型和价钱型双重上风，不错调控市集资金面、诊治信贷投向、指引市集预期，亦然定向撑持民营、小微、绿色、鼎新等国度饱读吹性领域、促进实体经济发展最径直、最有用的道路。2023年中国东谈主民银行利用支农支小再贷款、再贴现指引地门径东谈主金融机构扩大对涉农、小微和民营企业的信贷投放，2023年末再贴现余额为5920亿元。跟着我国经济从高速增长向高质地增长调动，货币政策对精确有用的条目束缚提高，单子再贴现的调控功能将进一步久了。单子除了再贴现调控功能外，在贴现、转贴现及回购业务上也跟着市集发展和业务发展及利率变化，具有阶段性的调控作用，在近几年单子利率一些阶段性的变化，就不错明白其中的作用。
因此，咱们有事理服气，跟着单子市集庄重范例发展，异日对我国调整经济结构，服求实体经济，经管民营、小微企业融资难融资贵问题，提高金融效力，久了金融校正，必将阐扬更为独到的作用。
二、中国单子发展指数的主张及意思
中国单子发展指数是通过对系列主见体系进行数目处理构建出一个旨在反应我国单子市集发展景况与结构变化情况的指数。它还至少包括了中国单子生态指数、中国单子金融指数、中国单子价钱指数、中国单子鼎新指数和中国单子风险指数等二级指数。
构建中国单子发展指数的主要意思在于：一是不错量化我国单子市集的发展水平，科学合理地离别发展阶段，参谋和评价历史的发展轨迹，进而筹划市集异日发展标的并制定相应政策；二是单子业务对经济增长特地是中小企业融资具有伏击作用，单子生态指数不错准确判断世界以及各个地区单子发展对经济的影响程度，以制定适当经济发展要乞降区域发展特质的单子发展计谋；三是单子市集当作市集化时分最早、程度最高的金融子市集之一，其活跃程度和参与度都如故成为货币市集乃至金融市集伏击的构成部份，单子金融指数未必考虑单子市集化程度，以此判断金融市集化程度，从而为进一步鼓动单子市集化和金融体制校正提供表面依据；四是单子价钱指数够考虑单子市集利率的总体走势，既不错成为市集参与者判断刻下市集价位以及异日走向，也能为政策制定者或参谋者提供市集资金、界限紧缺与否的参考；五是单子市集的活跃度高，新家具新业务成千上万，同期监管政策也通常出台，鼎新与监管的博弈较为强烈，单子鼎新指数既不错测量单子市集的鼎新程度和鼎新冲动，又能使监管机构了了了解市集发展和鼎新情况，从而不错制定科学合理的监管政策指引单子鼎新走向健康可不绝发展之路；六是单子的流动性较强，市集的参与主体种种，涵盖了企业、银行、财务公司、相信等等，单子风险指数通过计算单子市集的风险因素，概述反应市集的信用风险、诓骗风险等景况，并能前瞻性地预判部分系统性风险。
三、中国单子发展指数的构建及实证分析
（一）中国单子生态指数。该指数用来考虑我国实体经济增长情况以及单子对实体经济的撑持作用，因此采取了国内分娩总值（GDP）、社会融资总量（SHR）主见以及承兑余额（CY）、单子累计承兑量（LC）、贴现余额（TY）、累计贴现量（LT）共6个变量。
本文华纳主因素分析门径构建中国单子生态指数模子，并进行实证分析。主因素分析是利用降维的想想，将繁多主见转换为一个或几个概述主见的多元统计分析门径。概述主见不仅保留了原始变量的主要信息，而况去除互相之间的关连部分，不错去粗取精，特别适当用于指数的构建。具体重要如下：
数据考中。探求到数据的可得性和调处性，咱们采取自2002年-2023年的GDP和单子年度数据，共有21期。同期进行主因素分析必须进行圭臬化处理，
2.数据考试。对变量进行关连性不雅察及KMO 和 Bartlett 的考试（见下表），不错看出单子市集交易情况与GDP之间存在很高的关连性，且KMO和Bartlett 的考试值均稳妥主因素分析的圭臬。
图1 2002—2023年中国单子生态指数走势图
从图中不错看出，（1）我国单子生态指数和国内分娩总值、社会融资界限走势保持较高一致性，他们的关连性都在0.94以上，阐发中国单子生态指数未必代表单子市集经济环境的变化。（2）我国单子生态指数和国内分娩总值的关联络数略高于和社会融资界限（0.980>0.941），标明指数反应GDP更多一些，因为GDP代表我国总体经济情况，是单子业务的本源，而社会融资界限则代表了金融对实体经济资金撑持的总量，涵盖的单子业务主淌若新增单子余额和未贴现银行承兑汇票，但二者数据往往较小且不明白。（3）从2002年—2015年我国单子生态指数和国内分娩总值、社会融资界限都在束缚走高，暗示跟着2002年以来我国经济的快速增长以及金融撑持实体经济力度的加大，单子市集的经济环境束缚改善,2015年达到11133点；2016年—2017年由于我国经济增速转轨，金融去杠杆，单子市集感性回来，中国单子生态指数回落至9788点；2018年为搪塞经济下行压力，政策环境趋于宽松，中国单子生态指数回升至10259点；2019年在国表里风险挑战昭着高涨的复杂场地下，中国经济总体自如，单子市集稳步增长，单子撑持实体经济功能进一步强化，中国单子生态指数达到12508点；在2020年一季度新冠疫情冲击下，世界高下都心合力攻克难关，市集流动性较为充裕，跟着复工、复产的稳步鼓动，我国经济发展有序归附，成为2020年唯独经济正增长国度，单子市集也马上归附浩繁运行，中国单子生态指数达到14117点；2021—2022年，在新冠疫情散逸多发、外部环境的省略情味情况下以及经济下行压力下，我国有用实施宏不雅政策，经济不绝明白归附、稳中向好，单子市集庄重运行，跟着单子基础设施的束缚完善以及关连法则接踵出台，买卖汇票信息裸露法令负责实践，新一代单子业务系统投产上线，我国单子市集生态环境不绝进步，中国单子生态指数达到17418点。2023年，单子新法令负责实践，新规强调的确交易和债权债务关系，端正承兑余额及保证金余额比例上限，范例信息裸露轨制，单子市集范例性趋严，生态环境进一步进步，中国单子生态指数高涨至19125点。
（二）中国单子金融指数。该指数用来考虑我国单子市集与金融市集发展的契合度，采取了代表信贷市集的贷款余额（DY）和代表货币市集的交易量（LHB），以及单子市集的承兑余额（CY）、单子累计承兑量（LC）、贴现余额（TY）、累计贴现量（LT）共6个变量。仍采取主因素分析门径构建中国单子生态指数模子，ag真人百家乐会假吗数据考中了2002年—2023年的金融市集和单子年度数据，共有24期。通过下表不错看出，各个变量之间的关连程度都比较高，考试主见也特别适当进行主因素分析和指数的构建。数据处理过程如单子生态指数一致，在此不再赘述。通过SPSS软件对上述主见进行主因素分析，收尾表现第一主因素的方差索要率（即累计孝顺率）达到90.87%，把柄因子载荷矩阵计议出各圭臬变量的权重所有，最终得出中国单子金融指数（BFI):
图2 2002-2023年中国单子金融指数走势图
同理，鉴于老例指数均为正数，假定将中国单子金融指数（BFI）基期定为2002年，并将基值定为1000点，得到2002—2023年我国单子金融指数走势图。从图中不错看出：（1）我国单子金融指数与贷款余额、货币市集交易量的走势特别顺心，关联络数都超越了0.97，阐发单子金融指数不错代表我国金融市集的举座情况。（2）单子兼具信贷属性和资金属性，我国单子金融指数与贷款余额的关联络数略高于与货币市集交易量的关联络数（0.983>0.977），标明单子当作信贷诊治作用有所增强，单子在企业贷款中阐扬的作用进一步进步。（3）从2002年—2016年我国单子金融指数和贷款余额、货币市集交易量都在束缚走高，单子市集的金融环境束缚进步，2016年中国单子金融指数达到15624点；跟着金融去杠杆和监管强化，2017年景为金融市集的转换点，货币市集和单子市集交易量均出现下滑，中国单子金融指数相应回落至14084点；2018年货币政策转向，资金面宽松，金融市集交易活跃，中国单子金融指数回升至15537点；2019年中国东谈主民银行利用多种货币政策器具加强逆周期诊治力度，金融市集交易活跃，信贷结构进一步优化，中国单子金融指数稳步进步至18394点；2020年中国东谈主民银行保持流动性合理充裕，市集资金面相对宽松，加强信贷撑持力度，缩短社会概述融资资本，完善结构性货币政策器具体系，精确滴灌，中国单子金融指数增长至20696点；2021年央行概述利用多种货币政策器具保持流动性合理充裕，强调信贷结构调整优化，指引要点领域和薄弱重要信贷投放，不绝推动企业概述融资资本稳中有降，中国单子金融指数达到22511点；2022年中国东谈主民银行2次缩短入款准备金率，并概述利用再贷款再贴现、中期假贷便利、公开市集操作等多种神志，短中弥远相邻接，保持流动性合理充裕，并屡次召开信贷时势分析会议，指引金融机构在加强信贷撑持实体经济力度，中国单子金融指数达到26927点；2023年中国东谈主民银行概述利用降准、再贷款再贴现、中期假贷便利、公开市集操作等神志精确投放流动性，在庄重货币政策导向下，不绝强化逆周期和跨周期诊治，货币信贷和社会融资界限合理增长，信贷结构束缚优化，中国单子金融指数高涨至30578点。
（三）中国单子价钱指数。该指数用来考虑我国单子价钱走势情况和趋势，由于莫得官方发表的巨擘数据，因此采取了中国单子网的利率报价加权平均值，分别是转贴买入利率（MR）、转贴卖出利率（MC）、正回购利率（ZHG）和逆回购利率（NHG）共4个变量。数据考中时分段为相对较全且具有可比性的2010年—2023年，由于时分短，因此使用了季度数，共有56期。仍采取主因素分析门径构建中国单子生态指数模子，通过下表不错看出，各个变量之间的关连程度都较高，考试主见（KMO和球形度考试）也特别适当进行主因素分析和指数的构建。数据处理过程与上述一致。通过SPSS软件对上述主见进行主因素分析，收尾表现第一主因素的方差索要率（即累计孝顺率）达到92.3325%，把柄因子载荷矩阵计议出各圭臬
图3 2002-2023年中国单子价钱指数走势图
从图中不错看出：（1）2010年-2023年我国单子价钱指数与单子市集利率走势基本保持一致，关连性均在0.96以上，阐发中国单子价钱指数未必代表单子价钱的举座走势。（2）中国单子价钱指数与逆回购利率契合程度最高，二者关连性达到0.9825，回购是纯资金业务，而转贴还包含信贷的因素，与单子价钱受资金因素影响更昭着相符。（3）2015年—2016年在寰球量化宽松和我国保增长政策布景下，中国单子价钱指数束缚走低；跟着宏不雅政策逐步收紧，2017年中国单子价钱指数有所回升；2018年政策环境趋于宽松，2018年中国单子价钱指数开动回落；2019年政策环境较为宽松，加强逆周期诊治、结构调整和校正的力度，以进一步缩短企业融资资本，2019年中国单子价钱指数不绝走低；濒临新冠疫情酿成的冲击，2020年一季度以来，中国东谈主民银行屡次下调入款准备金率，向市集投放流动性，加强信贷投放力度，利用校正门径畅通货币政策传导，以进一步缩短企业融资资本，市集资金面较为宽松，单子价钱指数马上回落；固然三季度单子价钱指数有所回升，但举座处于低位震憾，2020年四季度中国单子价钱指数回落至891；2021年以来，无论是资金面照旧信贷界限都明白偏宽松，指引单子价钱快速回落，2022年中国单子价钱指数回落至552点；2023年，全市集资金面保持合理充裕，信贷投放合理增长，中国单子价钱指数小幅回升至645点。
（四）中国单子鼎新指数。该指数用来考虑我国单子业务和家具的鼎新情况，这不错从单子业务和家具的鼎新数目、交易量、总收入以及在单子传统业务中的占比等维度进行测评，通过中国单子鼎新指数的构建来反应不同期期单子市集的活力以及异日的发展趋势和耐久力，同期也不错成为监管机构出台政策的依据和后果反应主见。但由于现在这三个主见均莫得公开的官方统计数据以过甚他巨擘性较强的替代数据，因此仅建议关连想法供探讨和完善，天然通过监管机构缔造单子鼎新统计轨制体系及系统之后也不错取得。
（五）中国单子风险主见。该指数从单子承兑垫款率、单子贴现逾期率、单子案件发生率、单子资金亏损率等维度进行评估，用来考虑我国单子市集的概述风险景况，不错成为单子谋划机构把控风险、制定谋划策略的伏击参考主见。关联词，现在这些主见难以征集到适当的数据，单子承兑垫款率唯独2007—2009年的季度数，穷乏最新数据，据典型拜谒约在0.15%—0.25%之间，但不够准确，因此此处仅建议关连想法供探讨和完善，天然如果监管机构能缔造单子风险统计轨制和关联络统即可公开采布。
（六）中国单子发展指数。该指数用来考虑我国单子市集发展的总体情况，采取了代表单子市集的承兑余额（CY）、单子累计承兑量（LC）、贴现余额（TY）、累计贴现量（LT）、转贴买入利率（MR）、转贴卖出利率（MC）、正回购利率（ZHG）和逆回购利率（NHG）和未贴现银行承兑汇票（WYC），代表实体经济方面的GDP、社会融资总量（SHR），代表金融方面的贷款余额（DY）和代表货币市集的交易量（LHB），代表鼎新方面的单子答理家具占比（PLC），代表风险方面的单子承兑垫款率（PCD），共15个主见，固然单子答理家具占比和单子承兑垫款率不成竣工代表单子鼎新和风险情况，但限于公开可得数据探求将其纳入主见体系。数据采取2003-2023年的季度数，共84期数据，但由于单子答理家具占比和单子承兑垫款率数据按捺，骨子开脱度唯独17个。对上述数据利用主因素分析门径进行计议，收尾表现存在三个主因素，累计孝顺率达到89.11%。通过兼并转换计议概述主因素，即中国单子发展指数（BDI）。鉴于老例指数均为正数，假定将中国单子发展指数基期定为2003年第一季度，并将基值定为1000点，得到2003—2023年各季度我国单子发展指数走势图。
图4 2002-2023年中国单子发展指数走势图
通过分析可知：（1）跟着比年来我国经济金融环境的束缚改善，单子市集得到了迅猛发展，中国单子发展指数在2023年末达到了21371点，比基期增长了近21倍，年均增长率超越101.9%。（2）图中表现中国单子发展指数存在昭着的周期性波动，即年末马上升高、岁首回落的特质，这与GDP等经济金融主见存在周期性变化是相一致的。（3）构建的主见中与中国单子发展指数关连性较高的有单子承兑余额、累计承兑量、贴现量、GDP、贷款余额、货币市集的交易量、单子答理家具占比和单子承兑垫款率，而单子利率与发展指数关连程度相对较低，这主要因为单子利率多跟市集资金、信贷界限等资源关联，跟单子市集发展阶段和发展程度的关系相对较小。（4）与中国单子发展指数呈负关连的主见唯独单子承兑垫款率和贴现余额，前者因为单子市集的发展与风险的发生比例往往呈反比，后者主淌若单子贴现余额当作信贷诊治器具受宏不雅政策影响雄壮。
四、中国单子发展指数的应用
（一）区域单子发展指数的构建
中国单子发展指数除了不错用来考虑我国单子市集总体发展景况除外，也未必鉴戒用来编制世界各个省市的区域单子发展指数，从而比较各地区单子市集的发展情况，进而有益于场地监管机构出台适当区域特色的单子发展政策，也方便各种型、各地区的市集参与主体制定相稳妥的谋划策略、联想适销对路的单子家具。由于区域性数据比世界性更少，因此本文华纳了承兑余额、承兑发生额、贴现余额、贴现发生额、GDP和贷款余额六个主见，并假定2006年世界平均水平为基值，不异利用主因素分析法得出2006-2022年世界31个省、自治区和直辖市(香港、澳门、台湾地区除外)单子发展指数如表4。
1.世界各地区积年的单子发展指数
关于世界各地区积年的单子发展指数，如表4所示，我国的单子发展水平总体上呈现提高的趋势，特地是广东、江苏、浙江、山东、福建等地高涨幅度较大，关联词受2020年新冠疫情影响，区域单子发展指数举座回落。跟着后疫情时期企业复工复产，经济回升向好，2022年区域单子发展指数有所回升。
2.世界各地区单子发展指数的分析
2006—2022年世界各地区单子发展指数的差距情况如表5所示，从中不错看出，世界各地区全距与圭臬差正在冉冉增大，极差由2006年的3433点增多到2022年的9740点，圭臬差由2006年的974增多到2022年的2491。单子发展景况在不同维度上并不平衡，地区之间的差距正在冉冉加大，东部经济进展地区的单子发展指数昭着高于西部欠进展地区，形成东西部之间较为昭着的区域各异，即一个地区单子市集的发展情况基本与该地区的经济总量和贷款总界限是相一致的。同期，咱们也发现近几年中部地区单子市集的增长速率较快，经济进展的东部地区增长速率反而较慢，这与我国举座经济结构调整、中西部经济金融发展速率加速是相得益彰的。
（二）区域单子发展指数的聚类分析
本文华纳聚类分析门径对我国各地区积年的单子发展指数进行归类，通过对输出收尾的分析，按照地区来详情单子发展指数的类别，并参谋单子发展指数对各个地区的影响。
在聚类门径上，采取组间麇集法，即当两类兼并为一类后，使整个的两两项之间的平均距离最小。同期，利用圭臬差圭臬化门径(Z-Scores)，把数值圭臬化到Z散播，圭臬化后变量均值为0，圭臬差为1。终末，输出收尾的树状聚类图如下图所示。由树状聚类图不错得出，世界各地区不错昭着分为3大类。
第一类:广东、浙江、江苏、山东。这四个省市在GDP和贷款界限上均是世界前哨，他们的共同特质主淌若东南沿海地区经济进展，企业贸易结算和融资需求郁勃，单子资源和金融资源丰富，市集交易活跃，鼎新能力强，因此该地区从单子承兑、银行直贴到金融机构的转贴现都很活跃，因此单子发展指数在世界遥遥当先。
第二类:河南、福建、北京、上海、辽宁、安徽、河北、湖北、四川、山西、云南、重庆、山西、江西、湖南。这些地区大多属于经济金融发展第二梯队，经济基础相对较好，金融活跃度相对较高，单子在企业间的支付结算需乞降金融机构间的盘活融资需求均较为郁勃，因此这些地区各种单子业务均处在世界的中上游。
第三类:海南、宁夏、西藏、青海、贵州、甘肃、黑龙江、吉林、天津、内蒙古、新疆、广西。这些省份（直辖市）大多位于中西部和东北部地区，经济总量和金融资源存量不及一二梯队省份，票源较为稀缺，参与主体相对较少，插足单子市集的金融资源也不及，单子市集发展相对过期。
参考文件：
[1]中国东谈主民银行货币政策分析小组，积年中国区域金融运行证明。
[2]上海单子交易所，《2021年单子市集发展纪念》。
[3]雷宏，《金融发展指数构建与中国金融市集化程度评价》，中北大学学报，2007年06期。
[4]曹颢尤建新卢锐陈海洋，《我国科技金融发展指数实证参谋》，中国经管科学，2011年03期
校对：廖胜超AG百家乐怎么稳赢