阿斯麦（ASML）于北京时辰2025年4月16日下昼的好意思股盘前发布了2025年第一季度财报（汗漫2025年3月）玩AG百家乐有没有什么技巧，重心如下：
1、中枢数据：辅导和订单，皆有回落。阿斯麦（ASML）在2025年第一季度终了营收77.4亿欧元，合适阛阓预期（77.4亿欧元）。本季度收入的同比增长，主若是受EUV握续增长的带动。而环比层面有所回落，主若是受季节性身分影响。公司在2025年第一季度净利润为23.6亿欧元，同比增长92.4%，好于阛阓预期（22.4亿欧元）。一季度公司净新增订单回落至39.4亿欧元，环比下滑44.5%，低于阛阓预期（40亿+）。
2、各项业务情况：EUV握续增长，其余家具季节性回落。系统销售收入仍是公司最主要的收入开始，占据公司收入接近3/4。公司本季度的增长，主要来自于EUV的握续增长。具体来看，EUV出货14台，同比增多3台；ArFi出货25台，同比增多5台。在EUV占比种植的情况下，本季度公司光刻系统的出货均价进一步种植至7460万欧元。
3、各地区收入进展：韩国收入握续增长，中国大陆收入不息回落。本季度韩国、中国大陆、好意思国和中国台湾是公司主要收入开始，四者统统收入占比达到99%。其中受海力士等存储需求的影响下，公司本季度在韩国的收入占比达到4成。受此前积压订单平缓消化以及出口轨则等身分影响，中国大陆的收入环比不息回落，但占比仍看护在27%。
4、阿斯麦（ASML）功绩辅导：2025年第二季度预期收入72～77亿欧元（低于阛阓预期77.6亿欧元）和毛利率（GAAP）为50%～53%（阛阓预期52.3%）。
海豚君举座不雅点：下滑的辅导和骤降的订单，难给阛阓信心。
阿斯麦ASML本季度的营收和毛利率均达到了公司此前的辅导。其中毛利率的超预期种植，主若是受就业收入占等到EUV收入占比种植带来的结构性影响。公司的接洽用度相对郑重，最终本季度的利润端也比拟适宜。
天然本季度的数据还行，但公司下季度的辅导难以令东说念主惬意。公司预期二季度的收入为72～77亿欧元和毛利率为50%～53%，两项中枢辅导皆低于一季度。而一季度传统上自己即是公司季节性的低点。
此前阛阓自己就对公司有所总结：（1）半导体末端阛阓的回暖有所乏力；（2）英特尔、三星等皆大幅削减了2025年的成本开支预期。而公司一季度的净新增订单环比下滑44%，至39.4亿欧元（低于退换后的买方预期40.6亿欧元）。关于阿斯麦ASML，从本次给出的辅导和订单情况看，并没看到需求彰着好转的迹象，这将进一步镌汰阛阓对公司的预期。
而在这情况下，天然公司依然看护了300～350亿的全年收入预期，但阛阓对公司的全年预期也可能将下调至300～330亿的区间。另外，“关税计谋”的握续退换，也可能给公司带来更多的压力和挑战。
现时公司靠近着“半导体周期的担忧+部分客户成本开支削减+关税计谋”的影响，而在这些不笃定性的影响下，如果公司不可给阛阓注入强有劲的信心，公司股价仍将受到彰着的波动和冲击。至于阛阓讲理的处罚层推敲及关税认识，饶恕关注海豚君后续的电话会关联纪要践诺。
以下是遏止分析：
一、中枢数据：辅导和订单，皆有回落
1.1收入端：阿斯麦（ASML）在2025年第一季度终了营收77.4亿欧元，合适公司辅导上限（75～80亿欧元）。本季度收入同比46.3%，主要受益于EUV系列家具收入增多的带动。收入端的环比下滑，主若是受季节性身分影响，频繁一季度是全年的相对低点。
1.2毛利及毛利率：阿斯麦（ASML）在2025年第一季度终了毛利41.8亿欧元，同比增长55%。具体毛利率方面，公司本季度毛利率54%，不息回升，超公司辅导上限（52%～53%），主若是受就业收入及EUV占比种植的结构性影响。
天然本季度毛利率超预期种植，但公司下季度的毛利率预期相对较低，给出了50%～53%的辅导区间。聚合公司全年预期的51%～53%来看，公司一季度的高毛利率有季节性的结构性身分影响。而在系统收入和就业收入相对郑重的情状下，公司毛利率仍将看护在现时的区间内。
1.3接洽用度端：阿斯麦（ASML）在2025年第一季度接洽用度为14.42亿欧元，同比增长10.5%。
具体来看：
研发用度：本季度研发用度11.61亿欧元，同比增多12.5%，百家乐AG辅助器公司研发参加稳步增多。研发用度率为15%，有所回升，受本季度收入季节性回落的影响；
销售处罚及行政用度：本季度销售及处罚用度2.81亿欧元，同比增多2.7%；由于公司的客户主要在B端，销售用度相对安稳，本季度销售处罚用度率为3.6%。
1.4净利润端：阿斯麦（ASML）在2025年第一季度净利润为23.55亿欧元，同比增长92.4%。天然公司本季度收入端受季节性身分的影响，但公司本季度利润端同比仍有彰着增长，主要成绩于公司本季度毛利率达到了超预期的54%。
天然公司一季度财报数据还可以，但公司给出的下季度辅导相对疲软。公司预期的下季度收入和毛利率皆将出现下滑的情况，聚合公司一季度的净新增订单情况也仅有39.4亿欧元，也低于退换后的买方预期（40.6亿）。
天然台积电的全年景本开支量度可以，但英特尔和三星对成本开支的预期皆相对严慎，这也胜仗影响了公司的接洽面预期。现时在“关税计谋”握续退换的影响下，对公司及行业皆增添了不笃定性。而公司本次疲软辅导和较低的订单情况，皆难以给阛阓带来信心。海豚君也将整理后续电话会践诺，可以把稳关注公司处罚层对这方面传达的具体信息。
二、细分数据情况：EUV握续增长，其余家具季节性回落
阿斯麦（ASML）的业务由系统销售收入和就业收入两部分组成，其中系统销售收入占比接近3/4，是公司最中枢的收入开始。
2.1各项业务情况
（1）系统销售收入
阿斯麦（ASML）的系统销售收入在2025年第一季度终了57.4亿欧元，同比增长44.7%。系统销售业务的同比增长，主若是EUV和DUV系列家具的带动。而环比层面，本季度系统销售收入有所回落，主若是受季节性身分影响，除EUV外，其余各家具收入均有所回落。
公司系统销售收入主要来自于EUV和ArFi的两块，两者统统占比达到89%。从出货情况来看：公司本季度EUV出货14台，同比增长3台；公司本季度ArFi出货25台，同比增多5台。
聚合出货情况，海豚君测算阿斯麦ASML本季度光刻系统的均价有所种植至7460万欧元/台。其中EUV平均单台价钱不息增长至2.3亿欧元，而ArFi的单台均价相对安稳，看护在7580万欧元傍边。
此外，公司本季度净新增订单再次回落至39.4亿欧元，其中主要以逻辑领域需求为主。在这些订单结构中，逻辑领域的需求约莫在6成傍边，而存储端需求仍看护在4成。
（2）就业收入
阿斯麦（ASML）的就业收入在2025年第一季度终了20亿欧元，同比增长51.1%。阿斯麦的就业收入，主要包括诞生景仰等形势，受行业周期影响较小。跟着公司诞生出货数目的增多，公司就业收入的增速也有所加速，现时公司的就业收入如故看护在20亿欧元傍边。
2.2各地区收入情况
阿斯麦ASML本季度收入主要来自于韩国、中国大陆、中国台湾和好意思国，四者的统统收入占比达到99%。其中受韩国存储等需求种植的影响，本季度韩国地区收入占比达到40%。
跟着中国大陆地区客户积压订单的消化以及出口轨则等方面的影响，本季度中国大陆地区收入占比看护在27%。
阿斯麦ASML现时的EUV占总收入的比重如故达到4成以上，公司改日的功绩也主要受到EUV的影响。而关于EUV的家具采购，公司的主要客户仍将聚首于韩国、好意思国及中国台湾。而中国大陆地区受出口轨则等身分的影响，照旧将聚首在DUV的采购。
由于阿斯麦ASML处于半导体产业链的最上游，受举座行业面的影响。天然半导体处于从底部回暖阶段，但现时的举座半导体末端阛阓仍显疲态。天然台积电和海力士皆有种植成本开支的预期，但英特尔和三星皆对成本开支相对严慎。受AI需求的带动下，公司的家具出货呈现结构化的特征，而举座半导体周期的进展仍将对公司的接洽面产生影响。
此外，“关税计谋”也将对公司在各地区的出货及末端阛阓产生一定的影响，给公司的功绩增添不笃定性。
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