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（原标题：东吴期货投资策略早参20230103）
2023.01.03
宏不雅金融衍生品:短期疫情有所扰动
股指期货。近期商场地座呈颤动整理走势，商场量能保管较低水平。从中期来看，现时估值处于历史低位，稳增长政策将鼓吹经济复苏，疫情冲击迟缓放缓。因此，商场有望赓续建树，操作上提议高抛低吸为主。
玄色系板块:颤动偏强面容延续
螺卷。上周螺纹，热卷盘面颤动偏强运行，资本复旧和预期纯粹仍是主要的成分。12月PMI保管残障，新订单、坐蓐、新出口订单指数均彰着回落。节前仍很难趋势性回落，蔼然累库的节拍，操作上提议不雅望。
铁矿。铁水产量基本捏稳，口岸铁矿库存彰着减少，钢厂库存小幅增多。铁矿供需较好的面容赓续保管，操作上提议不雅望，恭候回调作念多，也不错研讨5-9正套。
双焦。焦企利润有所建树，坐蓐积极性转好，焦炭供需结构缓缓趋于宽松，焦炭首轮提降100-110元/吨全面落地。但节前长久有补库需求复旧价钱，盘面很难有趋势性的回落，或将赓续保管宽幅颤动的走势。操作上提议不雅望为主。
动力化工：油价节前尾盘拉高
原油。油价节前尾盘拉高，憧憬国内需求复苏，今天早盘原地颤动。西洋加息周期展望依然将从大方进取收尾需求增长，国内尽管历久需求看好，但春节前的短短三周主要城市能复苏到何种过程仍有待不雅察。相对而言，在好意思国仍是补充了第一批2月的策略 储备后，油价下方仍有复旧，蔼然国内需求复苏带来的潜在利好终了。此外跟着国内需求复苏近似外洋仍受加息压制，展望内盘相 对外盘的残障面容将赢得一定扭转。 短期展望原油延续80-90好意思元区间颤动，下方复旧蔼然好意思国动力部是否捏续在70好意思元上方收储。
沥青。12月第4周沥青产业数据露出真金不怕火厂开工率进一步下滑，出货量有所减少，以及总体库存下降，总体供需双弱。其中厂库下降，社库增多，露出营业商备货情绪在冬储驱动后捏续好转。跟着山东地区冬储放量，商场价钱底部赢得证据，情绪有所转好，近期现货价有一定反弹，短期或稍许偏强。
LPG。盘面捏续深度贴水结构，国内化工需求短期偏弱，北好意思商场物流运输樊篱缓解后国际商场价钱回落使得现货端旺季偏弱预期不停落实，而现时国内真金不怕火厂气相对存在更大的回破灭间。需求弱预期下展望深贴水时局仍将保管，受CP价钱为代表的入口资本回调或鼓吹现货下行，终了残障预期。展望后市价钱低位运步履主，可待后续反弹后逢高沽空。
PTA。上周五TA05合约收盘价5540元/吨，较上一交游日高潮52元/吨。近期PTA供需双弱，PX/PTA开工率不停下探，PXN和PTA加工费较为坚挺，累库预期不停延后，基差捏续经管，侍从资本波动。纺织末端开工率暴减，提前参加放假格式，末端开机率接近2成，部分纺织企业职工受疫厚谊染影响，缺东谈主缺订单，左近春节，工东谈主返工意愿不热烈，企业年底有回笼资金的需求，采购备货意愿不高，合座需求走弱。策略提议：逢高试空05合约，捏续蔼然59反套契机，可多PTA空PX。
MEG。上周五EG05合约收盘价4190元/吨，较上一交游日高潮80元/吨。上周乙二醇主要口岸库存预期外下降主要原因由于到港量下降较大，受大风天气影响船只入灌。外洋受北好意思寒潮影响，络续有400多万吨乙二醇装配停电泊车，本周复原开车。策略提议：短期偏颤动，EG05合约逢高偏空。
PVC。周五V05合约收盘价6263元/吨，较前一交游日高潮6元/吨，涨幅0.1%。本周PVC产量赓续回升，开工率略高于昨年同时，其中乙烯法受利润复原乐不雅影响，提负较为彰着。社库转为累库，厂库赓续攀升，总体库存略有上升，淡季存累库预期。价差结构近端弱远端强，去库难度较大。策略提议：短期颤动不雅望，中历久逢高试空05合约，蔼然59反套契机。
甲醇。上周五日盘，受原油高潮影响，能化品种侍从反弹，甲醇主力合约高潮3.55%，报收2652元/吨。近期宏不雅面开释利好，甲醇侍从巨额商品合座反弹，但践诺仍处偏弱阶段。且近期煤价松动回落，资本复旧有所松开，05合约反弹空间有限，展望仍保管宽幅颤动运行。底部受预期偏好和入口缩量复旧，但顶部亦将被MTO利润欠安和新投产能的不利影响所收尾，05-09价差可研讨逢高反套。PP-3MA捏续走扩的驱动不在，可研讨驱动逢高作念缩，后期若口岸MTO装配重启亦有意于此价差作念缩头寸。
有色金属：国内制造业筑底，有色金属颤动
铜。受需求远景担忧累赘，ag百家乐三路实战铜价颤动偏弱。上周五伦铜收跌0.66%；沪铜主力02合约日盘收跌0.26%，夜盘休市。疫情影响范畴扩大，近似季节性成分，铜下流开工率下滑上周国内库存上升。12月份，国内疫情对企业产需、东谈主员到岗、物发配送带来较大影响，制造业坐蓐行径赓续放缓，12月官方制造业PMI为47，创2020年3月以来最低。国际货币基金组织（IMF）总裁Kristalina Georgieva周日警戒称，本年群众三分之一的经济体将受到经济败落冲击。她暗意，新的一年将“比昔日一年愈加笨重”。商场展望中国制造业或已筑底，近似低库存，铜价短期仍有复旧。蔼然当天公布的12月财新制造业PMI、元旦假期社会库存数据变动。
铝。需求远景蒙阴，铝价承压。上周五伦铝收跌0.95%；沪铝主力02合约日盘收涨0.08%，夜盘休市。群众经济败落担忧上升，IMF警戒：本年群众1/3经济体将碰到败落。国内短期铝需求下滑，华东地区现货从升水转为贴水。SMM国内电解铝锭库存上周四周环比增多1.8万吨至49.3万吨。12月份的铸锭量环比进步，且下流部分加工场也缓缓参加传统淡季，破费和备货作风偏弱，铝锭参加季节性累库阶段。上周国内铝下流加工龙头企业开工率周环比赓续下降0.5个百分点至63.4%，受疫情影响，订单及从业东谈主员均不及。蔼然周末铝社会库存变动。展望铝价颤动偏弱。
锌。12月29日沪锌主力跌0.02%，报23800元/吨，夜盘跌0.86%，报23635元/吨，LME锌跌1.26%，报2974.0好意思元/吨。周中营业商驱动年底关账，下流补库也接近尾声，现货成交疲弱，升水下滑彰着，低库存仍给价钱以复旧，跟着宏不雅情绪消化罢了，锌价展望将承压运行。
铅。12月29日沪铅主力跌1.55%，报15905元/吨，夜盘涨0.28%，报15975元/吨，LME铅涨2.48%，报2277.0好意思元/吨。近期的高潮更多是资金面进场在交游铅锭出口预期，跟着资金离场，铅价走低。由于营业商均处于年底关账期，现货成交并未随铅价走低而转暖，展望铅价仍将承压运行。
工业硅。12月30日主力合约SI2308颤动走强，最高波及18520元/吨，报收17895元/吨，日内涨幅2.29%。基本面供需议论不变，现货商场库存高企，下流破费疲软，营业商补库不积极，以消化库存不雅望商场为主。西南地区处于枯水期，跟着硅价下降正不停接近资本线，展望工场挺价意愿也将缓缓加强，因此价钱方面有相应复旧。期货盘面上周主力探低回升后，缓缓回到合理估值区间，本周或以颤动为主。
农产物:合座走强
油脂。近期油脂商场走势偏强。一方面主国内疫厚谊染的岑岭期正在度过中，也出现了一些破费反弹迹象。近似留给春节备货技术也未几了，提振了国内油、粕行情，另一方面南好意思天气炒作仍在赓续。短期来看，油脂仍会保捏偏强走势。
豆粕/菜粕。尽管国内入口大豆到港量攀升，油厂开机率12月以来一直保管在同时高位水平，格。因此展望豆粕主力合约照旧易涨难跌，提议逢低作念多。
鸡蛋。近期受疫情影响，下流宰杀企业开工率下降，淘汰鸡出栏量低于预期，近似疫情放开后感染病例数增多使得出门破费减少，末端商场破费低迷，蛋价高傲位快速回落。历久看，偏高的饲料资本捏续压制繁衍端的补栏情绪，近期鸡苗补栏量环比、同比彰着下降，对应来岁上半年新增产能偏少，蛋鸡低产能现象或将延续，操作上，短线提议暂时不雅望，长线可逢低布局05合约多单。
生猪。短期看，现时生猪出栏体重仍处在高位，露出大体重猪的供应压力依然存在，而需求端，腌腊参加尾声近似受疫情的影响餐饮破费景气度不高，展望短期猪价将赓续保管底部颤动的面容。历久看，疫情冲击消退后，需求有复原预期，近似来岁三四月份的猪价对应的仍然是母猪存栏的相对低点，且现时的仔猪补栏已袭取到猪价下降的抵制，若年前繁衍端积压的大体重猪大约出请，库存体重降至平时水平，年后猪价有望迎来反弹,展望盘面将赓续呈现近弱远强的面容。
苹果。春节备货驱动，客商备货积极性增强，廉价小果成交量增多，天下库存环比下降1.15%。国内防疫顺序放开，疫情加剧对产地包装出货及实质需求变成压力，山东及陕西地区均出现东谈主工垂危的问题，导致商场短期供应不及行情趋强。五月合约不雅察商场到货不及与销量欠安的供需博弈。
本解释在编写时融入了分析师个东谈主的不雅点、观念以及分析设施，本解释所载的不雅点并不代表东吴期货的态度，是以请严慎参考。我公司不承担因证据本解释所进行期货买卖操作而导致的任何体式的归天。
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