威斯尼斯人AG百家乐 蜜雪冰城功绩谨慎增长背后存搞定隐忧

发布日期：2025-02-03 07:36    点击次数：150

转自：经济参考报

2月21日，蜜雪冰城股份有限公司（简称“蜜雪冰城”）在港交所发布内行发售公告，驱动招股才调，诡计于3月3日在港交所主板挂牌上市。值得提防的是，这家领有4.6万家门店的现制茶饮企业连年来功绩进展亮眼，但与此同期，其加盟业务格式、食物安全问题等隐忧也引起市集热心。

招股书高慢，王法2024年末，蜜雪冰城在中国及国际共领有超4.6万家门店，2024年共杀青饮品出杯量约90亿杯，并杀青约583亿元的末端零卖额。

具体来看，蜜雪冰城2021年度、2022年度、2023年度和2024年前三季度杀青营收辩认为103.51亿元、135.76亿元、203.02亿元和186.60亿元;2022年、2023年和2024年前三季度，辩认同比增长31.16%、49.54%和21.22%。

从归母净利润看，蜜雪冰城2021年、2022年、2023年和2024年前三季度辩认为19.10亿元、19.97亿元、31.37亿元和34.86亿元。值得提防的是，蜜雪冰城2024年前三季度的净利润向上2023年全年。

在边界与销量快速增长的同期，招股书也败露了蜜雪冰城的重要问题——其盈利中枢并非来自耗尽者端的家具销售，而是依赖向加盟商出售门店物料（包括食材及包材）与建设。2024年前三季度，蜜雪冰城来自加盟门店的商品与建设销售收入为182.2亿元，毛利率高达31.2%，远超行业平均水平，占其总收入的比例高达94.3%。若加上关连做事费则高达186.6亿元，占到其末端零卖额的41.56%。此外，门店还需自诈骗命房租、东谈主工、水电等刚性成本。

业内东谈主士觉得，这种接头格式很猛进度上将接头风险转嫁到了加盟商身上。而跟着加盟边界的不休扩大，AG百家乐打闲最稳技巧门店密度激增，部分区域已出现“短短一条街三家蜜雪冰城”的弥散景色。

值得投资者热心的是，蜜雪冰城的加盟格式固然有助于其快速膨大，却也埋下了隐患，其对加盟门店的管控不力等问题时有发生。连年来，蜜雪冰城屡次因食物卫生问题激发烧心。本年2月，有网友向媒体反应在蜜雪冰城下单的魔芋爽外卖吃出塑料异物。

除食物卫生问题外，蜜雪冰城还曾屡次因坐法雇佣童工受到行政处罚。2024年3月，牡丹江市蜜雪冰城关连门店因坐法雇佣1名未满16周岁童工，被牡丹江市东谈主力资源和社会保险局罚金5000元。此前的2022年，浙江、山东关连门店曾经因坐法使用童工，辩认被罚金12500元、5000元。

此外，蜜雪冰城招股书还败露了职工社保、公积金欠缴等问题。2021年、2022年、2023年及2024年前三季度，蜜雪冰城欠缴社保和住房公积金的金额辩认为740万元、1250万元、570万元和700万元，欠缴金额共计超3000万元。蜜雪冰城坦言，公司将来或因此濒临被监管机关处罚的风险。

业内东谈主士分析觉得，蜜雪冰城以“廉价普惠”政策撬动下千里市集，竖立了茶饮赛谈的“边界传闻”，但其高度依赖加盟商输血和不休膨大的业务格式威斯尼斯人AG百家乐，逐渐显败露一定的接头隐患。赴港上市虽可为其品牌注入成本动能，但如何均衡边界增长与加盟商利益、化解食物安全隐患、完善职工职权保险等，或将成为蜜雪冰城能否杀青可抓续发展的重要考题。毕竟，成本市集追捧的不仅仅“万店传闻”，更是可抓续、信得过赖以及可控的生意将来。

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