（原标题：东吴期货投资策略早参20230109）真人ag百家乐

2023.1.9

宏不雅金融衍生品:疫情扰动渐缓

股指期货。上周市集伸开反弹，投资者心境好转。在疫情冲击缓缓平时后，基本面驱动成立，地产政策抓续宽松，北向资金大幅流入，均将带动A股震撼上行，短期提神回调风险，操作上建议高抛低吸为主。

玄色系板块: 成材强于原料

螺卷。盘面总体照旧震撼的模样，一方面焦炭现货提降开启加上铁矿价钱驱动有监管发声，老本有下行驱动。但另一迎面，盘面价钱也曾反应，年前偶然看到的螺纹热卷老本下方空间也在3900以上。加上头前钢厂挺价意愿强和来岁的精熟预期，举座震撼的模样展望还会保管。

铁矿。铁矿上周走势略弱，一方面离春节还有两周时间，钢厂补库基本接近尾声。另一方面，发改委针对铁矿价钱飞腾发声，影响市集心境。但大标的铁矿需求同比照旧有增量，钢价也相比坚挺，展望盘面震撼为主。

双焦。河北、天津、山东、山西等地部分钢厂研究对焦炭建议第二轮100-110元/吨降价。焦煤价钱也有所松动，稳中走弱，现在双焦现货偏弱运行。库存方面，双焦均在累库状态，环比有所加多，供需结构趋于宽松，盘面价钱走势展望偏弱。但节前补库需求仍撑抓价钱底部，盘面或将呈宽幅震撼偏弱的走势。

动力化工：LPG抓续偏弱

原油。隔夜油价低位震撼。油价在反应了经济数据疲软激发的阑珊忧虑之后，在后半周获取一定企稳。好意思国非制造业PMI跌破盛衰线，披露好意思国经济放缓，此外非农服务数据也有一定放缓，市集对好意思联储2月加息放缓心境升温，数据公布后好意思元大跌对油价有所撑抓，不外另一方面，拜登政府推迟原定于2月进行的政策石油储备补充研究，原因是报价太贵或者规格不安妥储备条目。展望原油延续75-85好意思元区间震撼，下方撑抓关爱好意思国动力部是否抓续在70好意思元上方收储。

沥青。1月第1周沥青产业数据披露真金不怕火厂开工率进一步下滑，出货量相通大幅下滑，库存总体加多，增量主要靠拢在社库部分，披露末端需求节沐日回落以及买卖商备货心境转好，总体供需双弱。跟着12月山东地区冬储放量，市集价钱底部获取阐明，心境有所转好，近期现货价抓续反弹，展望沥青保管偏强，关爱油价企稳信号。

LPG。盘面近月受交割要素压制抓续深度贴水结构，北好意思寒潮带来短期减产，但影响有限且高库存仍在，国外市集以底部小幅反弹为主。国内近期燃气需求复原较慢，化工端利润成立但春节前上升起间不大，除前期大幅降价的朔方醚后异邦产气总体偏弱运行。表里市集强弱分化成立价差，短期多空对冲现货窄幅震撼，操做念路延续反弹逢高做空为主。

PTA。上周五TA05合约收盘价5326元/吨，较上一来回日飞腾30元/吨，夜盘震撼。2023年第一周PX/PTA双双提负，前期因为安装考验较为频频，上周PTA产量小幅反转但仍处于低位，供应举座偏紧。PTA开工率上提2.87%至64.8%，PX开工率上提3.7%至71.44%。纺织末端抓续减产泊车干涉假期形态，后期倒逼聚酯开工率抓续下滑的可能性。策略建议：逢高试空05合约，抓续关爱59反套契机，可多PTA空PX。

MEG。上周五EG05合约收盘价4106元/吨，较上一来回日下落3元/吨。夜盘震撼下落至4088元/吨。上周华东主要口岸库存稳中有升，报90.75万吨，环比飞腾3%。开工率有所下滑，多来自于油制。近期聚酯链多奴婢老本端变动，供需双弱，需求较差。策略建议：短期偏震撼，EG05合约逢高偏空。

PVC。上周五V05合约收盘价6387元/吨，较上一来回日飞腾169元/吨，涨幅2.72%。PVC周五反弹主要受政策预期改善，房地产利好政策刺激，12月年尾供应依期放量，30个重点城市展望新增商品住宅供应1807万平方米，环比飞腾9%。但同比仍下降34%，不如往年同期。基本面方面，开工率抓续加多，复产提速，但同期出口仍然在抓续，印度市集采购终点积极，季节性旺季补库仍未见到尾声，展望本轮补库抓续至2-3月。策略建议：短期震撼不雅望，中历久逢高试空05合约，关爱59反套契机。

甲醇。上周五日盘，甲醇主力合约飞腾0.15%，报收2632元/吨。夜盘下落0.08%，报收2618元/吨。近期宏不雅面开释利好合作供减需增的基本面边缘变化助推了甲醇价钱的衔接飞腾，但新增产能、需求孱弱、内地库存偏高以及口岸缓缓累库的压力仍然存在。且近期煤价弱稳运行，老本撑抓减轻，05合约反弹的抓续性存疑，保管宽幅震撼的不雅点不变。05-09价差逢高反套，PP-3MA逢高做缩，后期若口岸MTO安装重启亦故意于此价差做缩头寸。

有色金属：好意思通胀压力平时好意思元大跌，基本金属普涨

铜。好意思元走软，铜价延续反弹。上周五伦铜收涨2.02%；沪铜主力03合约日盘收涨1.51%，夜盘收涨0.72%。好意思国非农服务敷陈披露12月新增服务好于预期，薪资增长超预期放缓，好意思联储加息压力平时，经济软着陆概率上升，数据公布后好意思元走软，铜价延续反弹。此前铜价在创逾一个月新低后，空头回补，因对中国春节后破钞旺季到来铜需求反弹仍有期待。现在国内由于疫情影响，ag真人百家乐 229622点co交流春节行将到来，铜下流开工率下滑，库存出现抓续回升。短期市集仍受各人经济阑珊风险担忧影响，限度铜价反弹空间。关爱周末社会库存到货情况。

铝。贵州减产限制扩大，铝价跌势放缓。上周五伦铝收涨2.28%；沪铝主力02合约日盘收跌0.31%，夜盘收涨0.2%。各人经济阑珊担忧上升，动力价钱大跌，铝供应过剩忧虑上升导致上周铝价下落。但周五晚间公布的好意思国非农服务敷陈披露12月薪资增长超预期放缓，12月ISM非制造业指数两年多来初度跌入收缩区间，但价钱支付指数创近两年新低。好意思联储加息压力平时，好意思元走软，外盘基本金属转涨。贵州地区第三次发出减负荷奉告，1月底寰球运营产能或降至4000万吨摆布。过剩忧虑平时撑抓铝价。元旦后国内需求颓靡，库存攀升，铝价承压。关爱周末社会库存变动。

锌。供应方面，除再生锌真金不怕火厂春节休假停产外，高利润刺激下，中大型原生锌真金不怕火厂开工展望将保抓在高位，另外新增投产方面河南金利研究于1月中上旬陆续产出锌锭，尽管产量开释较预期偏慢，但举座相对雄厚。需求方面，春节休假交流疫情扰动，另外末端需求订单欠安，本年度下流休假较往年有所提前，部分压铸锌合金厂家更是从元旦前就驱动休假，同期部分买卖商也将不才周干涉休假阶段，本就疲弱的需求展望将进一步走弱。总体上，需求欠安将使得锌价抓续承压，后续需要关爱库存累库情况。

铅。本周险峻游均将干涉休假阶段。供应端，原生铅方面除部分真金不怕火厂考验外基本保管正常分娩，再生铅方面多数真金不怕火厂将有7-15天的假期。需求方面，电板厂宽阔不才周驱动干涉停工休假阶段。总体上，需求端的下滑经由要大于供应端，过剩的铅锭冶真金不怕火会倾向于交仓，调度为实践性的累库，使得铅价抓续承压。

工业硅。1月6日主力报收17820元/吨，涨1.34%。宏不雅面，国内经济有望缓缓复原，但疫情仍面对过峰挑战，硅厂大多数存在提前休假安排。基本面方面较弱，部分买卖商年前回笼资金，以至现货价钱走弱，但由于西南地区处于枯水期，分娩老本较高，因此现货价钱有相应撑抓。期货盘面上周跟着动力价钱大幅下落，期价奴婢要点回落，展望本周以震撼运看成主。

农居品: 南好意思天气抄作再起

油脂。上周油脂市集举座回落，因好意思豆收出三连跌。不外上周终末一个来回日好意思豆大幅反弹，因阿根廷天气干旱，市集再度进行天气题材抄作。总体来看，油脂走势仍处于震撼区间之中，暂时难有趋势性的走势。本周关爱10日的MPOB月度敷陈和12日的USDA月度供需敷陈，预期这两份敷陈偏利多。

豆粕/菜粕。做多。国内方面，由于生猪价钱以及衍生利润的抓续下落，交流入口大豆大批到港，使得下流开机率与压榨量长期处于高位，带动大豆及豆粕库存反弹累库。国内主流油厂豆粕库存已升至旧年的同期水平。国外方面，阿根廷仍然处于高温少雨的气象，使得CBOT大豆下方有所撑抓。但受好意思豆出口不足预期以及好意思联储后续加息扼制乐不雅扰动市集心境的影响，国外农居品干涉调治。展望豆粕奴婢CBOT大豆下方有所撑抓，建议豆粕区间操作

鸡蛋。短期看，受疫情影响，市集需求欠佳，销区销量下降，交流淘汰鸡出栏量不足预期，过期产能抓续积压，从而导致近期鲜鸡蛋分娩及贯通次第库存快速上升，另外研究到春节将至，节后则将干涉需求淡季，展望鸡蛋现货价钱将不息保管低位震撼的模样；历久看，偏高的饲料老本抓续压制衍生端的补栏心境，近期鸡苗补栏量环比、同比昭彰下降，对应来岁上半年新增产能偏少，蛋鸡低产能状态或将延续，操作上，建议鸡蛋05合约中长线多单不息抓有。

生猪。供应方面，年底集团场出栏有所缩量，但从面前的出栏体重和标肥价差来看，散户手中的大体重猪仍然较多，后期面对不息降重的需求；需求方面，近期宰杀量有所放量，但幅度仍然低于往年，且受疫情影响，餐饮破钞复原仍需时日，展望猪价短期将不息呈现底部震撼的模样；历久看，本年上半年诚然出栏量呈现舒缓上升的趋势，但举座仍然对应的是母猪存栏的相对低点，若后期生猪出栏体重偶然降至低位，那么年后尤其是二季度的供应增量是相比有限的，交流疫情冲击消退后，需求有复原预期，那么关于远期猪价而言相通也存在反弹预期。操作上，单边建议暂时不雅望，套利03-05反套不息抓有。

苹果。春节备货驱动真人ag百家乐，客商备货积极性增强，不少尚未备货的客商靠拢备货，多数客商销售自存货，礼盒市集需求精熟，客商多寻好三级。寰球库存环比下降2.27%，出货速率加多。替代品鸭梨、香蕉等价钱抓续飞腾。部分地区现货价钱下落，五月合约不雅察市集到货情况与销量的供需博弈，展望近期窄幅震撼。