（原标题：好意思联储发表偏鹰言论，商品高潮有所放缓）
纲领
股指：轰动偏强；玄色系板块：延续高潮；动力化工：欧洲原油供需放缓；有色金属：供应扰动加重，氧化铝阐扬强势；农产物:好意思豆播撒经过快于预期
2024
05/22
01
股指：轰动偏强
股指。周二商场轰动调遣，沪指小幅下落，创业板指一度跌超1%。个股近4100家下落，成交额下滑至不及8000亿元，板块络续轮动，贵金属、有色领跌。国内财政加快膨大，地产计策密集出台，经济预期有所改善，商场风险偏好回升。在海表里宏不雅预期好转的共同带动下，指数瞻望看守轰动上行走势。中期角度需要关注计策落地后数据考证情况。
02
玄色系板块：延续高潮
螺卷。从基本面来看，当下处于中性偏好的场所，螺纹和热卷瞻望能保握去库，同期宏不雅氛围偏暖，巨额商品宽广高潮，钢价驱动依然朝上。
铁矿。铁矿盘面保握较强的走势，同期远月合约阐扬的更强，9-1价差络续收窄，默契商场总体对畴昔预期比拟好，这一布景下即使短期口岸还在累库，对价钱的压制也不显明，瞻望盘面轰动偏强运转。
双焦。现时宏不雅情怀较好，加上钢厂仍在有序复产，而双焦库存压力不大，尤其是焦炭，库存相对偏低。双焦仍有上行驱动，瞻望轰动偏强运转。
玻璃。纯碱受老师影响价钱上行，加上近期地产计策预期较强，玻璃盘面因此高潮。但玻璃基本面多余姿色难改，中期仍会归来缝隙。瞻望短期宽幅轰动偏强，中期归来基本面。
纯碱。纯碱受老师影响，基本面再度稍许偏紧。斟酌到夏令是老师旺季，9月曩昔，老师还会对盘面不定时扰动，盘面总体轰动偏强运转。
03
动力化工：欧洲原油供需放缓
原油。隔夜油价小幅走低，总体看守轰动整固走势。周初多位好意思联储官员发言偏鹰打压商场，他们默示还莫得准备好通胀正朝着目标迫临，仍将保握严慎。此外欧洲原油商场供需出现放缓，布伦特原油近月价差跌至多个月低位，对好意思国原油价差也出现一定回落，此前机构照旧下调了本年的欧洲需求预估。五月下旬商场将更关注OPEC+行将作念出的三季度产量计策，现时商场较为看好其看守上半年的自觉减产，这为现时油价提供了一定相沿。咱们瞻望在前期利空照旧开释确当下油价下方空间有限，总体看守轰动偏强走势。
沥青。5月第3周沥青产业数据披露本周真金不怕火厂开工率小幅走弱，出货量虽反弹但仍居同期低位。厂库社库涨跌互现，其中社库本年春季高点似乎已现，贸易商囤货放缓时刻点或早于往年同期。隔夜收盘期间油价稍许走低，瞻望沥青轰动为主。
LPG。国内进语气压力下华东地区高位小幅回调，但近期化工名堂握续复产，国产气外放量看守低位下，国产气供应压力有限，基本面总体坚挺。原油转入轰动后，船运脚的上升对远东入口商场造成相沿，国际商场趋稳。盘面此前跟从原油回逾期，淡季影响有所计价，基本面坚挺下有轰动筑底趋势，关注盘面PDH价差收缩的可能。
PX。昨日PX价钱涨势放缓，高位轰动，国际油价轰动下落，老本开导有限，不外EIA原油和汽油库存同步去化，夜盘油价反弹，瞻望在本日PX或有所握稳，短期PX安装扰动有所平息，基本面变量有限，关注老本端波动为主。亚洲PX商场收盘价1027.67好意思元/吨CFR中国和1005.67好意思元/吨FOB韩国，较前一交往日-6好意思元/吨。MX价钱为964好意思元/吨CFR台湾，较上一责任日-10好意思元/吨；石脑油676好意思元/吨CFR日本，较上一责任日-9.75好意思元/吨。策略提倡：短期价钱瞻望呈高位盘整，短多中空逻辑看守，91反套头寸离场，恭候右侧信号再接入反套头寸。
PTA。昨日PTA跟从老本端波动，现货加工费仍有一定相沿，供需双弱姿色下呈去库姿色，瞻望短期聚酯开工率不会有大幅下降，举座估值中性，5月举座去库幅度还在扩大，对价钱相沿显明偏强。策略提倡：价钱跟从老本端呈低位反弹趋势，下方相沿显明，TA09-01反套可择机介入。
MEG。乙二醇涨势有所放缓，跟从聚酯板块参加高位整理区间，前期利多驱动基本已计入盘面，宏不雅情怀短期获取开释后有所冷却，周内口岸发货再度普及，瞻望本周口岸库存延续去化，不外更长周期来看，5月之后乙二醇或很难延续去库，跟随安装重启下，供需驱动可能出现回转。策略提倡：瞻望短期价钱高位整理，大幅走强空间有限，提倡区间操作，中弥远逢高作念空。
PVC。昨日盘面回吐部分涨幅，夜盘有所企稳，多空两边均有离场，跟着计策发酵的收尾，短期盘面瞻望呈高位区间整理姿色。下流成品企业对期货盘面高价屈膝情怀显明，前期价钱大涨下贸易商货泉源转在近日有所隐藏。V供需面变量有限，开工握稳运转，需求情况依旧不冷不热。国内出口方面仍然保握细致的签单量，印度基本照旧买完日韩台和泰国的货，印度商场依然保握购买关注文静。策略提倡：短期高位多空两边均有离场，不摒除价钱高位盘整后再度高潮的可能，因此不提倡左侧布局空单，主力握仓新高意味着空配结合，玩ag百家乐技巧计策预期偏强，空配空头拥堵有存在被迫离场从而刺激盘面更高弹性的可能。
甲醇。音讯面上，长武60万吨/年甲醇安装策画于5月21日泊车老师，瞻望老师时长两个月。伊朗货源装船速率已回反闲居，装船下滑担忧退去后入口压力渐渐回升，边缘驱动依旧偏空，关注国外安装开停对入口节律的影响。现时春检参加尾声，坐褥高利润导致供应归来预期较强。传统需求步入淡季，下流对高价甲醇屈膝情怀渐强，中弥远09合约偏空看待。但短期宏不雅情怀回暖，终局日耗见底后煤价反弹以及口岸低库存对价钱仍有一定相沿，基差偏强的情况下09合约难有趋势性下落，看守高位轰动的概率较大。提倡投资者限制握仓、严慎操作，风险偏好偏低者可比及口岸出现大幅累库和甲醇现货价钱高位回落等右侧信号出现后再布局空单，握续关注国外甲醇安装运转情状和装船动态以及沿海MTO安装的老师情况。
聚烯烃。聚烯烃阐扬偏强且加快高潮主要在于两方面影响，一方面是原油的企稳反弹和甲醇以及LPG的快速拉涨给边缘老本带来相沿；另一方面，则是在于国内计策端的利好刺激。此外，跟着安装老师的不停结束，聚烯烃开工率当今处于历史极低水平，即便下周老师络续归来，短期开工还将处于低位轰动情状，供应端因为老师的加多依然有偏强相沿，供应压力较为有限。总体来看，5-6月聚烯烃将看守供需双降的去库姿色，大地方以买为主。但斟酌到当下库存尤其是上游饱和水平不低，以及需求参加季节性淡季，上方高度不异有限，上方空间的盛开需要老本上行好像供应的握续缩减。PE单边买或多配为主，PP长多短空微操为主，当今价钱高潮较多的情况下多单可斟酌部分止盈落袋。
04
有色金属：供应扰动加重，氧化铝阐扬强势
铜。国外降息预期握续发酵，重叠国内地产端多项利好计策出抬，商场风险偏好抬升，商场乐不雅情怀并未发生根人道的扭转，供应端铜精矿供应垂危的情状未获取灵验缓解，5月减产规模瞻望将进一步扩大，而下流需求仍有韧性，被迫补库下基本面仍有相沿，铜价回调空间有限。
铝/氧化铝。氧化铝方面，力拓书记澳大利亚氧化铝厂发货遭逢不行抗力，约占公共产能的4%，另外据SMM调研了解，山西多数铝土矿尚在整合阶段，短期内难以迎来大规模复产，河南地区三门峡铝土矿大部分看守停产情状，个别矿山或能迟缓股东复产，但产量极为有限，复产经过股东较为耐心。短期供应扰动加重，氧化铝强势拉涨。电解铝方面，宏不雅情怀较为积极，基本面供需双增，供应端云南复产将握续股东，需求端开工阐扬尚可，同期氧化铝价钱高潮推升坐褥老本，铝价易涨难跌。
镍。镍价高位轰动偏强。5 月印尼内贸矿基准价握续抬升，镍老本相沿走强。库上仍处于累库通谈，一定程度上扼制镍价上方空间。基本面转折两难，镍价跟从有色板块共振显明，关注宏不雅情怀变化。
贵金属。继上周好意思国公布4月CPI数据出现回落，4月零卖销售月率不测下滑，好意思国通胀压力有所缓解。周末国内发布住房联系计策：首套住房交易性个东谈主住房贷款最低首付款比例调遣为不低于15%；5月18日起，下调个东谈主住房公积金贷款利率0.25个百分点；降利率保交房，稳楼市“多箭王人发“。国表里宏不雅面均向好，重叠地缘政事冲突再起，贵金属板块偏强势运转。
05
农产物:好意思豆播撒经过快于预期
油脂。近期油脂络续轰动高潮。一方面因为巴西急流的后续影响仍在；另一方面宏不雅面回暖商品举座走强，因此受宏不雅面影响较大的油脂在农产物中阐扬最强。不外油脂自己有一些利空成分存在，将拆除油脂的高潮空间。瞻望暂时走势轰动偏强，但握续性存疑。
豆粕/菜粕。固然此前的巴西急流对粕类价钱有一定相沿，但跟着当地天气好转，影响在渐渐松开，商场关注焦点转向好意思国大豆产区。昨日USDA作物滋长陈诉披露，好意思豆播撒经过受降雨量偏多影响逾期于前年同期水平，但快于商场预期，且湿润的泥土有助于大豆早期滋长，受此影响好意思豆以及国内粕类小幅下落。瞻望本日粕类走势轰动偏弱。
生猪。南北地区价钱浮松16元/公斤，主要亦然受到二育情怀的推动，然而当今后续价钱再度高潮有压力，后续瞻望窄幅调遣。需求方面，高温天气延迟，住户突然更喜清淡，下流猪肉突然有所回落，钢联样本数据披露本周宰杀企业开工率络续下滑，各宽广发商场白条到货减量，猪肉需求的季节性淡季特征显明。本周衍生端出栏体重125.08kg，较上周下降0.29kg，标肥价差坚挺，大猪看守高价。母猪存栏方面环比高潮，主要结合于集团厂，近期仍需关注情怀文静的二育情况。情怀上二育短期拉动价钱，轻仓试多。
白糖。原糖期货周二收低，7月原糖期货结算价报18.56好意思分，夜盘白糖主力区间轰动。巴西中南部地区甘蔗收割开局建壮，而商场担忧近期主产区干旱天气裁减糖产量。糖贸易商丰益国际称中国的糖产量可能会进取政府瞻望的1100万吨。现时榨季国内制糖老本提高利多糖价，当今参加纯销售期，国内库存偏低，当今糖厂挺价意愿强。短期来看，郑糖阐扬强于原糖，易出现轰动行情。
棉花。表里盘握续反弹。从基本面来看，新疆天气细致，故意于棉花滋长；需求参加传统淡季，成品库存仍处于累库通谈。同期，USDA5月陈诉披露，公共供需双增，期末库存近5年高位。短期无显明朝上驱动，反弹空间或有限。
期货投资有计划业务批准文号：证监许可[2011]1446号
分析师及投资有计划编号：
贾铮（Z0019779） 朱少楠（Z0015327） 王平（Z0000040）
肖彧（Z0016296） 陈梦赟（Z0018178） 薛韬（Z0020100）
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