ag百家乐可以安全出款的网站 聊了近200家机构后，摩根大通：商场愈发深信比亚迪是下一个丰田，但有一个终极问题

在比亚迪港股股价年头于今上升40%以后，发出“终极拷问”：若比亚迪的确粗略成为全球新动力汽车商场的“丰田”，并在2030年把握达到约1000万辆的全球出货量ag百家乐可以安全出款的网站，公司始终上行空间到底有多大？

摩根大通以为，跟着泰国、印尼等国外坐褥基地投产，2026年将成为比亚迪全球化计策的遑急滚动点。公司全球托付量有望冲突650万辆，公司在全球轻型汽车商场份额将扩大至7%。到2030年，公司整车销量更是有望冲突1000万辆，全体净利润有望达到1754亿元。分析师将比亚迪2026年的有蓄意价钱提高至600港元（港股）/560东谈主民币（A股），较当今股价有66%/54%的上起飞间。

2026年将是国际化滚动点

摩根大通分析师赖以哲团队在2月20日的讲演中示意，在与近200位投资者疏导明，分析团队以为投资者越来越深信在国表里商场的始终叙事。

分析师以为，2026年将是比亚迪全球计策的遑急滚动点。届时，比亚迪在泰国、印度尼西亚、巴西和匈牙利的四个国外坐褥基地或整车产线将建成并渐渐提高产量。其中，泰国工场将于2025年上半年领先投产。这将为比亚迪进一步拓展国外商场、提高全球竞争力奠定坚实基础。

固然欧盟将提高关税，但比亚迪将悉力于于通过建立或产物，而非价钱在国外开展竞争。同期，国内插混范畴的机遇约束增大，国外可能亦然如斯，这意味着进一步的商机。

摩根大通瞻望到2026年，比亚迪的全球托付量（包括中国商场）将达到650万辆，其中国外商场托付约150万辆。这意味着比亚迪在全球轻型汽车商场（包括燃油车）的份额将从2023年的3%扩大至2026年的7%，而在新动力汽车商场的份额（不包括油电混动）将看守在22%把握。

在短期方面，分析师以为3月24日的财报日将是比亚迪的下一个催化点。

“非零和博弈”的竞争时势

摩根大通以为，在中国汽车商场，比亚迪与其他推出或行将推出相通L2+级别智能驾驶功能的中国同业之间，并非“零和博弈”。

违反，那些当今产物莫得搭载相通功能的异邦各人品牌，尤其是订价中低端的品牌，将面对更大的商场份额流失压力。

分析师指出，跟着比亚迪等中国品牌积极推出价钱适中且具有竞争力的智能驾驶产物，ag百家乐苹果app中国汽车商场将呈现出两大结构性趋势：

L2+ NOA（导航接济驾驶）渗入率快速提高，将来几年可能从7-8%把握升至15-20%。中国品牌的商场份额加快增长，到2030年或之前可能达到约80%。

分析师以为，比亚迪是真确粗略鼓舞L2+功能在中国普及和渗入的主要整车厂商，因为比亚迪领有全面的产物组合、庸碌的分销渠谈，以及庞杂的垂直整合智商。

智驾最终有蓄意是建立垂直整合处置决策

在智能驾驶时间方面，摩根大通以为，投资者频频不错将中国品牌分为两类：

自研处置决策， 以小鹏汽车为代表，这类公司具备建立自研算法处置决策的智商，甚而有后劲建立自研芯片。系统整及格式， 大大量中国品牌当今属于这一类，他们与半导体芯片、传感器、数据、算法范畴的谬误供应商相助，同期发奋建立自研处置决策。比亚迪当今就属于这一类。

摩根大通示意，比亚迪的相助伙伴包括英伟达、地平线、Momenta、文远知行、速腾聚创、禾赛、博世等。

摩根大通以为，永久来看，比亚迪的有蓄意可能是为其智驾产物建立垂直整合处置决策，包括传感器和芯片。研究到比亚迪也曾在坐褥电板和IGBT（绝缘栅双极晶体管）等谬误组件，这一有蓄意具有一定的可行性。

NOA处置决策的本钱趋势着落

尽管搭载智能驾驶功能会加多本钱，但比亚迪并未上调新车型的厂商指导价。

摩根大通以为，这是另一种表情的价钱营销，但比亚迪有智商通过限制经济、向供应商传导压力及改善产物组合来缓解本钱压力。

摩根大通瞻望，2025年公路NOA的物料本钱将从2024年的4000-5000元东谈主民币降至约3000元东谈主民币，而同期城市级NOA的物料本钱将从约2万元东谈主民币降至1万-1.5万元东谈主民币。

本钱的着落将鼓舞高阶L2+功能的普及。

摩根大通瞻望，搭载城市级NOA的汽车售价将从前年的约20万元东谈主民币或以上降至本年的约15万-20万元东谈主民币，而搭载公路NOA的汽车售价也可能从前年的15万元东谈主民币以上降至本年的10万元东谈主民币。

上调港股有蓄意价值至600港元

摩根大通基于多种假定评估了比亚迪股价的始终上行空间。

分析披露，比亚迪的始终股价可能在515-685港元/股之间。该行基于始终有蓄意价区间的中值，取得抑遏2026年6月的有蓄意价600港元/560元东谈主民币。其接管比亚迪的有蓄意价对应1.7倍/1.5倍的2025/2026年预期市销率，隐含有蓄意市值约为17440亿港元/2230亿好意思元，而丰田的市值为2870亿好意思元。

手脚对比，小米集团汽车业务的2026年预期市销率向上3-4倍。