2 月 5 日晚好意思股盘前ag真人百家乐怎么赢，优步公布了 2024 年四季度财报，财报进展并不算差，亮点和污点齐有，疲软的下季度同样才是更大的问题，详备重点如下：

1、最关节的订单额主义（Gross booking）本季的进展实质可以，网约车（Mobility）业务，订单额同比增长 18.2%，彰着高于上季度的 17.3% 和商场预期的 16.8%。剔除汇率影响后，可比增速为 24% 也和上季度完全一致。

天然口头增速的改善主要归功于汇兑影响的收缩，但关节是，上季财报后网约车业务增长放缓的捏续新和幅度是商场最担忧的问题之一。这次功绩至少标明增长的放缓并没像担忧的那样捏续且逐渐恶化。

2、另一支捏外卖业务本季订单金额同比增长约 18%，较上季度提速约 2.3pct，也彰着高于商场预期 15.8% 的增速。即便剔除汇兑影响的利好，不变汇率下增速同样普及了 1pct。增长逆势走强的，预期以外的刚劲。

3、网约车和外卖两个支捏业务的增长双双同比改善，明显属于可以的进展。且价量运转上，并不会受到汇率影响的业务订单量的同比增速亦然由 17% 改善到了 18%，高于商场预期的 16%。反应出本季增长的改善并非仅仅汇率的影响，业务层面是由真实改善的（天然主如果外卖业务）。

4、收入角度，天然打车业务 Gross booking 增速有所改善，但由于 take rate 环比从 30.5% 小幅下落到 30.3%。导致营收增速比拟上季度的 26% 不时下滑到 25%。网约车业务利润率的下滑，应当也有受 take rate 下落的影响。这属于污点之一。

而外卖业务则由于变现率环比普及了 0.1pct，本季收入同比增速达到了 21%，彰着加快，大幅跳动商场预期的 17.5%。高利润的告白变现的普及应当是主要元勋之一。

5、另一个污点是，利润层面，商场主要怜惜的诊疗后 EBITDA 主义本季则为 18.4 亿，同比增长仍达到 44%。但比预期稍低了约 0.02 亿，天然互异特地轻捷，但也照实是 miss，分板块看主如果网约车业务的牵扯，其诊疗后 EBITDA 占 Gross booking 的利润率为 7.8% 低于商场预期和上季度的 8%。纠合上文说起的网约车业务的变现率环比下落，营销支拨也彰着增长，商场可能把网约车业务的利润率下滑意会为了，在包括自动驾驶的竞争敌手冲击下，竞争方法的恶化。

外卖业务则由于高于预期的订单额增长，以及环比普及的变现率，adj.EBITDA 约$7.3 亿，比预期高约 6%，占 gross booking 的利润率也环比普及了约 0.2pct，对冲了网约车业务的绝大部分影响，使得公司举座的利润和预期互异十分有限。

6、最大的问题则是，量度新年一季度时，公司同样订单总金额的中值$427.5 亿，低于预期均值的 434 亿。同样中值对应 13.5% 的同比增速，彰着低于预期的 15.3%。天然剔除汇率影响后，公司预期订单额增速区间在 17%~21% 之间，比拟大摩 18.2% 的预期实质进展并不差，但手脚一个国际业务占比较高的国际化企业，在享受多商场的同期，汇率的影响亦然必须要承受的代价。

利润角度，adj.EBITDA 同样中值为 18.3 亿之间，同样稍许低于预期的 18.5 亿。不外同样和商场预期的利润率实质都为 4.3% 傍边，互异不大，主如果受到订单额不足预期的牵扯。

海豚投研不雅点：

手脚先前好意思股的 “优等生”，且实质上圈套今已经繁密投行 Top buy 名单中排行靠前的偏疼股，近期却一直进展欠安背后的主要原因之一，即是跟着特斯拉为首的自动驾驶技巧的快速发展，在 Uber 的中枢竞争壁垒和中永久的增长久景上挂上了一个既不成被坐窝证实，也无法被证伪的 “达摩克里斯之剑”。

在这个难有谜底的 “灵魂问题” 以外，商场怜惜的另外两大问题则包括：1）上文说起的，前几个季度增长放缓的网约车业务能否企稳，照旧会捏续且不时恶化下去；以及 2）公司之后能否不时托福先前同样的 3 年维度内约 30% 迤逦的诊疗后 EBITDA 复合增速，即公司盈利快速膨胀的叙事能否不时。

那么从本次功绩来看，当季环比改善的订单额增速明显是十分进度上撤消了第 1 个问题对增长捏续且快速放缓的担忧。而对第二个问题，诊疗后 EBITDA 比拟商场预期近乎可以忽略的隐微 miss，和仍高达 44% 的增长，也不成说实在动摇了对公司改日三年利润增长的远景判断。

然而，在中枢投资逻辑受到自动驾驶挟制 & 现时对应 26 年 20x 以上 PE 这并不算低廉的估值下，商场对 Uber 可以说是十分无情的。且商场向来比拟当季功绩进展，愈加珍重于后于功绩的同样。商场已一定进度下堕入了，不管本季功绩进展何如样，都无法保证下季度不会变差的 “无尽头的担忧当中”。由于永久远景谁也无法看清，对短期功绩的 “吹毛求疵” 可能已成为了商场新的 “共鸣” 和采取。

以下为本季财报详备解读：

一、网约车&外卖增长都有改善，捏续放缓担忧并未成真

最关节的订单额主义（Gross booking）上本季的进展实质是相对可以的，网约车（Mobility）业务，同比增长 18.2%，彰着高于上季度的 17.3% 和商场预期的 16.8%。剔除汇率影响后，沙巴贝投ag百家乐可比增速为 24% 和上季度完全一致，因此本季口头增速的改善，是由于汇兑影响的缓解。

天然剔除汇兑身分更能反应真实的打算情况，但汇兑对国际业务占比较高的跨国公司的影响是真实且不可忽略的。且更关节的是，上季财报后网约车业务增长放缓的捏续性和幅度是商场最担忧的问题之一，这次至少标明增长的下滑并莫得像担忧那样不时恶化，这是亮点之一。

雷同的，Uber eats 外卖业务本季订单金额同比增长了约 18%，较上季度提速约 2.3pct，即便剔除汇兑影响的利好，不变汇率下增速同样普及了 1pct。外卖业务的增长反而是在走强的，彰着高于商场预期 15.8% 的增速。

由于外卖和网约车的增长都有改善，加总外卖 + 打车的中枢订单额增速也从上季的 17% 改善到了 20%

分价量运回身分看，量的角度（外卖 + 打车）的中枢业务订单量本季的同比增速由 17% 放改善到了 18%，高于商场预期的 16%。这么反应出本季增长的改善并不完全处于汇率影响，不受汇率影响的业务量也有实打实的改善。

同期平均客单价也终于扭转了同比下滑的趋势，本季同比普及了 0.3%，但客单价果然立走高，若干是出于汇率身分的影响，若干是出于业求实质价钱的走高，要相沿理层在电话会中有莫得进一步评释。

用户数据层面，本季月活用户同比增长了 14% 到 1.71 亿，较上季提速了 1pct，这和第三方调研数据暴露 Uber App MAU 等主义有所改善的情况是一致的。平均单月活用户每季下单 17.9 次，环比不时普及 0.1 次，但因为客岁同比基数较高，同比增速仍在 3.5% 的水平。东说念主均下单频次增长已经比较疲软的。

二、总体营收增速捏平，网约车变现下滑是一大污点

由于 Uber 在英国和加拿大等地区的部分业务因法律原因，从平台型蜿蜒为自营模式，公司证据的营收也从净佣金变为总付款金额，导致营收有所放大，因此下文大宗都从剔除管帐变更影响后的进展来分析。

收入角度，天然打车业务 Gross booking 增速有所改善，但由于 take rate 环比从 30.5% 小幅下落到 30.3%。导致营收增速比拟上季度的 26% 不时下滑到 25%。但已经好于商场预期 22% 的增速。咱们以为，后文会详备说起的网约车业务利润率的环比下滑，应当也有受 take rate 下落的影响。

外卖业务则由于变现率环比普及了 0.1pct，重叠订单额增长的加快，本季收入同比增速达到了 21%，彰着加快，大幅跳动商场预期的 17.5%。其中高利润的告白变现的普及应当是主要元勋之一。

Uber 货运业务，本季度营收约 12.8 亿元，同比大体捏平，增长仍无彰着起色，无需过多的怜惜。

加总各项业务，Uber 本季度总营收约 120 亿好意思元，高于商场预期约 1.9%。同比增长 20% 和上季度捏平。

三、利润率举座不时小幅改善，但受网约车牵扯稍低于预期

由于公司的收进口径并不剖释，商场有变动。导致毛利/收入比重的主义不完全可比。主要怜惜毛利润额的增长情况。本季毛利同比增长 21.8%，较上季提速 1pct。 比拟本季度口头口径下订单额增速改善的幅度大体十分。

用度角度，运营支捏和研发的支拨悉数额同比大体捏平或小幅下落，在更大的营收体量下用度率不时被摊薄。营销用度同比增长了 29%，体现出公司靠近的宏不雅和竞争环境可能照实是在恶化的，倒逼公司必须加多获客参加或补贴。

惩处用度则近乎翻倍增长到了$11.1 亿，但主如果本季证据了约 4.6 亿的税费、法务用度准备，剔除这部分影响后，可比口径下惩处用度同环比来看都是大体捏平的。

因此在毛利率大体捏平，用度端剔除惩处用度计提的影响后，除营销用度有所增长外，其他用度都基本莫得增长，被增长的收入体量摊薄。本季度诊疗后的打算利润概况$16.7 亿，打算利润率（占收入比重）不时小幅改善。

公司更怜惜的诊疗后 EBITDA 主义本季则为 18.4 亿，比预期稍低了约 0.02 亿，同比增长仍达到 44%。主如果实质诊疗后 EBITDA 利润率为 4.17%，低于预期的 4.25%，算是本次业务的污点之一，分板块看：

1）主如果网约车业务的 adj.EBITDA 不足预期，为 17.7 亿好意思元，比预期低约 0.4 亿。占 Gross booking 的利润率为 7.8% 低于商场预期和上季度的 8%。纠合上文说起的网约车业务的变现率环比下落，营销支拨也彰着增长，商场可能把网约车业务的利润率下滑意会为了在包括自动驾驶的竞争敌手冲击下，竞争方法的恶化。

2）而外卖业务则由于高于预期的订单额增长，以及环比普及的变现率，adj.EBITDA 约$7.3 亿，比预期高约 6%，占 gross booking 的利润率也环比普及了约 0.2pct;

3）至于货运业务，本季度小亏到 0.22 亿，略有扩大但轻于鸿毛；

4）集团总部层面的亏空为$6.3 亿，环比上季度小幅加多 0.3 亿。

• ag真人百家乐怎么赢
• 效果
• Uber
• FSD
• 草木皆兵