ag百家乐官网 财说| 营收净利双降, 老凤祥旧嘱托难破局

天然外洋金价刷新历史高位ag百家乐官网，但百年珠宝品牌老凤祥（600612.SH）却莫得迎来功绩的黄金技能。

这家公司旧年营收567.93亿元，同比下落20.5%；归母净利润19.5亿元，同比下落11.95%，创下近八年头次营收下滑的记录。这一数据与同期金价涨幅造成明显背离。

老凤祥的“双降”折射老品牌转型滞后阵痛：上有金价高涨带来的破费风俗改变，下有老铺黄金用新模式霸占土地。

高金价"冰封"黄金首饰破费

黄金屡立异高，但黄金破费品牌商们的处境却每下愈况。2024年，上海黄金来往所AU9999价钱从年头620元/克攀升至年末884元/克时，寰宇黄金首饰破费量则由706吨缩减至532吨，同比暴跌24.69%；金条及金币的破费量则达到了373.13吨，同比增长24.54%。

这背后是高金价下破费风俗的转换。老凤祥专柜伴计李颖告诉界面新闻，往年占销售额七成的婚庆黄金套装，如今乏东说念主问津。"上个月一双新东说念主来看三金，试戴了价值8万多元的龙凤镯，恶果第二天就改买投资金条了。"她指着柜台里标价884元/克的金饰，"工费另算的话，本体克价超越950元，主顾都说不如买金条的确。"

金饰正在阅历“蹧跶化”的阵痛。当黄金零卖价突破800元/克形状关隘，首饰的"情谊破费"属性运行让位于"财富确立"感性。不异花10万元，买金条能赢得100%的黄金克重，而金饰的工费溢价吃掉近20%价值。

关于以黄金加工批发为主业的老凤祥而言，金价暴涨更是百害无一利。

这些年金价涨了超两倍，而老凤祥的毛利率却停滞。公司的黄金珠宝首饰大多以克计价，每克黄金的加工费才是其主要收入起原。财报显现，公司黄金产物毛利率终年耽搁在8%傍边，这意味着每克黄金的加工利润不及70元。近些年金价流畅大幅高涨，企业既要承担原料采购的现款流压力，又难以将资本十足转嫁给破费端。疫情前老凤祥的毛利率多半在8%以上，疫情后金价运行高涨而老凤祥的毛利率却流畅两年下滑至7.5%傍边，直到2023年才回到8.3%的水平。

A股上市同业中，周大生、菜百股份都有访佛情况。周大生年度毛利率从2021年的27.3%下落到2023年的18.1%，规模2024年前三季度回升至20.58%；菜百股份毛利率更是一都下行，从2021年的11.34%下落至2024年三季度的8.95%。

迫于现款流压力和对黄金价钱走势的严慎，不少黄金首饰行业的经销商汲取快进快出策略。不少经销商压缩订单，但愿进步资金盘活率。这种传导也对老凤祥的出货造成压制。规模2024年三季度，老凤祥的存货唯有65.5亿元，同比下滑7.9%。以三季度数据为节点看，老凤祥存货已流畅第三年下滑。

旧嘱托难破局

老凤祥畴前凭借下千里渠说念如胶似漆。

2018年到2023年，恰逢各大黄金珠宝品牌鄙人千里阛阓攻城略地的窗口期，老凤祥也在这一时代加快线下门店扩展霸占阛阓份额。2018年末，老凤祥境表里营销网点总和为3521家，到2023年达到顶峰的5994家；周大福推出“新城镇商量”，将阛阓从一二线拓展至三四线城市，并于2019年推出“省级代理计策”，加快下千里阛阓门店扩展。到2023年底，周大福门店总和达到7838家，AG百家乐能赢吗全年新增1637家。

不外，2024年的情况急转直下。当年，老凤祥境表里营销网点总和为5838家，较期初减少156家，初次出现门店磨叽；周大福则在内地阛阓净关闭261家零卖点。

若是要分析2024年发生了什么，可能即是：技能到了。经由多年的渠说念扩展，黄金珠宝品牌鄙人千里阛阓的布局照旧特殊密集，阛阓足够度权贵进步。同期，各品牌之间竞争也愈加强烈，导致新店拓展难度增多，促使扫数行业运行从渠说念驱动向产物力驱动转型。

因此，线上渠说念成为了黄金珠宝行业另一大增长引擎。但老凤祥的线上转型线上起步晚，增长乏力。

老凤祥的线上销售于今尚未十足发展，财报未平直提供线上渠说念的具体销售数据。线上渠说念布局滞后使得老凤祥在电商渠说念的竞争力不及，无法充分垄断线上渠说念发展红利来扩大阛阓份额。另外，老凤祥的黄金产物毛利率仅8.56%，低于同业周大生20%傍边以及老铺黄金40%的水平，线上促销资本（如直播流量费、退货抵偿）进一步侵蚀利润。

老凤祥莫得发力线上渠说念，更大的原因在于渠说念利益冲突。公司5000多家加盟店孝敬了超九成营收，但线上直营廉价策略激勉加盟商扞拒，价钱管控繁重导致“傍边互搏”。

在老凤祥犹豫线上布局的时候，竞品领先发力。同业中，周大生和菜百股份的线上渠说念进展均特殊亮眼。

周大生2023年线上渠说念商业收入25.08亿元，同比增长62.25%，占总收入的15.4%。参加2024年后，天然增长速率有所放缓，但通过加强线上平台运营，依然保捏了踏实的增长势头。2024年上半年，周大生线上销售数目289.55万件，同比增长24.27%。2023年，菜百股份的电商子公司商业收入29.82亿元，同比增长102.55%；净利润1415万元，同比增长18.72%。2024年菜百股份线上渠说念陆续强势增长，上半年商业收入22.99亿元同比增长49.99%。

若是说金价高涨利好谁，那可能即是如今风头正盛的老铺黄金了。

老铺黄金以“按件计价”突破行业规则，克单价超1500元，毛利率达40%以上。其古法工艺与国潮叙事招引高净值客群，北京SKP门店日均客流量超2000东说念主次，单店遵循是老凤祥的数十倍。超高价钱导致毛利率超越40%，足以消化金价高涨带来的冲击。

反不雅老凤祥，加盟体系导致库存漫衍，高库存挤压经销商资金导致经销商2024年三季度订货量大幅下滑，直营店仅净增10家，渠说念转型严重滞后。

靠近行业变局ag百家乐官网，老凤祥亟需突破旅途依赖。

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