本报记者王登海北京报谈AG真人百家乐官方
受房地产调控长远及基建投资增速放缓的近似影响，世界水泥阛阓握续承压。在此配景下，宁夏建材集团股份有限公司（以下简称“宁夏建材”，600449.SH）2024年功绩也连接下行趋势。据宁夏建材年报走漏的数据，2024年，公司达成营业收入86.53亿元，同比下落16.87%；归母净利润2.41亿元，同比降幅达18.8%。其中，中枢水泥板块销量聚拢第四年下滑，年内降幅扩大至20.29%，销量为967.5万吨。
此外，《中国权术报》记者还不雅察到，2024年，宁夏建材战术性援助的数字物流业务虽以64.68%的营收占比跃居第一大收入开头，但该板块毛利率仅0.21%，且81%收入依赖中国建材集团里面关联往复，外部阛阓拓展聚拢三年停滞。同期，公司应收账款限制达20.91亿元，占流动钞票比例升至39.7%，而权术性现款流净额（1.57亿元）仅掩盖同期净利润的65%，现款流策划握续弱化。
传统建材企业怎么谗谄“量价王人跌”的困局？依赖关联往复的转型业务能否达成阛阓化谗谄？高企的应收账款与孱弱的现款流，是否预示着更深层的财务风险？
针对这些问题，记者屡次尝试关联宁夏建材董秘及证券事务代表，但董秘电话无东谈主接听，证券事务代表电话无法接通。
传统业务承压
在世界水泥需求握续低迷、区域阛阓供需失衡的配景下，宁夏建材的基础建材业务正资格着量价王人跌的双重冲击。2024年该板块收入29.8亿元，同比下滑22.1%。算作曾赈济企业发展的“压舱石”，基础建材业务在2021年时孝顺了84.62%的营收，其中水泥及熟料业务更所以40.69亿元营收占据70.36%的中枢肠位。关联词，跟着企业战术要点向数字物流畛域歪斜，传统业务开启断崖式萎缩：2022年占比腰斩至47.90%，2023年进一步滑落至32.24%，至2024年已不及三成。
从行业细分来看，2024年宁夏建材的基础建材业务真实全线下滑。在销售端，水泥销量为967.50万吨，同比减少20.29%；熟料销量为86.54万吨，同比减少9.88%；骨料销量为461.15万吨，同比减少7.45%。独一亮点是商品混凝土，产销量达到130.98万方，同比增多12.27%。
在坐蓐端，水泥产量为978.56万吨，同比减少19.84%；熟料产量为696.60万吨，同比减少18.09%；比较之下，骨料产量为522.74万吨，同比仅减少1.96%，影响相对较小。骨料和混凝土业务虽在2024年分辩达成13%和3%的收入增长，但两者统统占比不及17%，且增长逻辑存在隐患。其中，骨料业务的增收主要依赖价钱普及而非销量推广。2024年公司骨料销量461万吨，同比下滑7.45%，但单价从22元/吨普及至27元/吨，吨毛利增至9元/吨。关联词，骨料业务限制仅占基础建材收入的4%，难以对冲水泥主业的下滑压力。商品混凝土业务则呈现“以价换量”特征。2024年销量131万方，同比增长12.27%，但单价从310元/方降至285元/方，吨毛利68元/方。不外，价钱战导致的盈利空间压缩，使得该业务的增收不增利特征较着。
新业务能否成为“造血引擎”？
除了发展传统的基础建材业务，频年来，宁夏建材将数字物流业务算作战术转型所在，方针是通过物流数字化降本增效，并援助新的利润增长点。宁夏建材的数字物流业务起步于2020年，而况在短短三年内完成从边际业务到营收主力的更正。关联词，历程前期快速增长后，2024年该业务短暂下滑，而况面对关联往复占比偏高、毛利率握续承压等问题。
数据涌现，2021年，宁夏建材的数字物流业务收入5.90亿元，占营收的10.21%；2022年、2023年，公司的数字物流业务聚拢两年增长，2022年同比暴增506.72%至35.82亿元，2023年同比增长82.50%至62.80亿元，其占比初次超过基础建材业务，在总营业收入的比重达到62.77%。但是，历程前期快速增长后，2024年，ag真人百家乐真假公司的物流业务又启动下落，同比下落14.20%，收入56.09亿元，但占总营业收入的比重进一步自如至64.84%。仅从数据上看，物流业务已成为宁夏建材的“半壁山河”。
在增速失速除外，宁夏建材的物流业务还存在阛阓化才略不及、业务孤独性存疑的问题。在2024年的56.09亿元营收中，81%来自中国建材集团里面企业，外部客户仅孝顺19%。而事实上，宁夏建材数字物流业务的崛起，本体上是依托中国建材集团里面资源“输血”的着力。数据涌现，2021年度、2022年度、2023年度，宁夏建材为中国建材集团所属企业提供的运输处奇迹务收入占比分辩为50%、77.27%、69.52%，2024年达到81%，突显该业务对关联方的深度依赖。
不仅如斯，宁夏建材的物流业务还面对着毛利率握续承压、盈利才略渺小的问题。物流业务的盈利才略在四年间握续弱化。2021年、2022年、2023年、2024年，物流业务毛利率分辩为1.43%、0.64%、0.38%、0.21%。尤其是2023年和2024年，毛利率已降极端低水平。
宁夏建材物流业务这种低毛利、高关联依赖的生意景色能否赈济其可握续发展？是否会沦为关联方往复器用，照旧偶而成为公司新的增长引擎？
“业务发展初期，借助关联方的资源和渠谈快速拓展阛阓、积蓄训戒和普及才略，是常见的发展旅途。但是过高的关联往复占比也如实使得数字物流业务在一定进度上存在沦为关联方往复器用的风险。若是将来不成灵验普及外部阛阓份额，增强自己的孤独性和阛阓竞争力，可能会对公司的永恒发展产生不利影响。”业内群众以为，毛利率低下也可能标明宁夏建材在订价策略上存在问题。公司为了马上扩大阛阓份额，弃取了廉价钱策略，但这并未带来显贵的利润讲演。若关联往复订价显贵低于阛阓水平，可能组成利益输送，毁伤中小推进利益。
向左照旧向右？
传统基础建材行业面对需求疲软和竞争加重的双重压力，数字物流业务盈利才略渺小，短期内难以开脱关联方器用属性，宁夏建材的财务景象怎么呢？
宁夏建材2024年财报涌现，公司达成营收86.53亿元，同比下落16.87%；净利润2.31亿元，同比下落29.5%；归母净利润2.41亿元，同比下滑29.50%。更值得防卫的是，公司净利润2.41亿元中，28%来自非时常性损益（政府补助、钞票惩办收益），扣非净利润同比暴跌31.28%至1.73亿元。事实上，这依然是宁夏建材聚拢第四年出现利润下滑。2021年、2022年、2023年的净利润分辩为8.67亿元、5.78亿元、3.28亿元，分辩下滑17.55%、33.31%、43.26%。净利润从2021年的8.67亿元降至2024年的2.41亿元，年均降幅达35.1%。
此外，记者不雅察到，2024年，宁夏建材财务结构深陷“高应收、低现款”恶性轮回。应收账款占归母净利润比例达604.24%，财务用度激增213%，近似权术现款流缩水19.85%，流动性风险靠近临界点。数据涌现，2024年年末，宁夏建材应收账款余额达14.59亿元，虽同比下落22.65%，但其占归母净利润比例高达604.24%（净利润2.41亿元）。这意味着公司需要六年净利润才智掩盖现时应收账款限制，利润质料严重恶化。
在欠债方面，2024年，宁夏建材的总欠债限制从2023年的37.16亿元下落至2024年的29.64亿元，同比下落20.25%，但其欠债结构的变化却值得眷注。一年到期非流动欠债从2023年的0.66亿元激增至2024年的3.03亿元，增长356.69%。同期，永恒告贷从2023年的4.42亿元减少至2024年的1.17亿元，下落73.55%。这种变化标明，公司正在将永恒债务转化为短期债务，增多了短期偿债的压力。
另外，因新增贷款利息支拨增多及入款利率下落，宁夏建材财务用度从2023年的-493万元净收益逆转为2024年558万元净支拨，同比增幅达213.15%。
在现款流方面，2024年，宁夏建材权术行为现款流净额同比下落19.85%至6.35亿元，主要因为销售回款减少及税费返还骤降；投资行为虽呈现4.67亿元净流出，但资金主要用于购买同意家具而非产能升级；筹资行为净流出3.55亿元，同比恶化235.19%。
在传统基础建材业务承压和新业务造血不及的双重困局下，宁夏建材是弃取“止血”策略照旧新业务的“破局”之路？
“短期内，传统业务仍需承担现款流造血功能，而数字物流业务则需明确盈利景色，开脱对关联往复的依赖。数字物流需普及外部收入占比，方能达成从限制推广到价值创造的妥洽。”上述业内东谈主士指出，若2025年数字物流平台盈利景色仍无谗谄AG真人百家乐官方，且水泥需求未见回暖，公司或将面对流动性危境。