百家乐AG辅助器 中航证券: 给以亿纬锂能买入评级

中航证券有限公司曾帅近期对亿纬锂能进行商讨并发布了商讨敷陈《扣非归母净利润进展亮眼，盈利才调有望握续成就》百家乐AG辅助器，给以亿纬锂能买入评级。

亿纬锂能(300014)

盈利才召回升，扣非归母净利润进展亮眼

2024年公司营收486.1亿元、同比-0.3%，归母净利润40.8亿元、同比+0.6%，主要系政府扶直减少。公司扣非后归母净利润进展亮眼，全年杀青31.6亿元、同比+14.8%，毛利率17.4%、同比+0.4pcts，净利率8.7%、同比-0.6pcts，。其中Q4营收145.7亿元、同/环比+9.9%/+17.6%，归母净利润8.9亿元、同比+41.7%，扣非归母净利润6.6亿元、同比+10.3%，毛利率17.5%，净利率6.5%、同比+1.7pcts，Q4举座盈利才调握续改善。受原材料价钱波动及竞争神色加重影响，公司运营才调权贵升迁，限度2024年底，公司存货盘活天数及搪塞账款盘活天数永诀为51.9天和221.9天、较2023年底66.3天和171.4天变化较大，产业链议价才调加强。

电车商场稳中有进，储能商场保管高增长

寰宇电车增速仍处于快速发展阶段。凭证EVSales数据，2024年寰宇新能源汽车销量1752.9万辆、同比+25.1%，浸透率达到19.7%，浸透率有接近20.0%门槛。在电比油低和以旧换新等成分推动下，2024年国内商场增速超出预期，凭证中汽协数据，新能源汽车销量为1286.6万辆、同比+35.5%，浸透率达到40.9%，打破40%大关。跟着以旧换新策略的延伸以及基础设施&快充时刻等的进一步完善，咱们保管对2025年中国电车商场的乐不雅预期。重卡限制电动化进展亮眼，凭证EVTank，2024年中国电动重卡销量达到8.3万辆、同比+139.4%。

储能方面，中标&装机商场双双高增。据储能与电力商场统计，2024全年国内储能中标量达191.9GWh、同比+70.4%。装机方面，凭证CNESA数据，2024年中国新增储能装机达到43.7GW、同比+103.0%。

三伟业务握续发力，储能+破费领跑

凭证公司公告，ag百家乐技巧2024年公司能源/储能电板出货永诀为30.3/50.5GWh、同比+7.9%/+91.9%，毛利率永诀为14.2%/14.7%、较2024年上半年均小幅回升。能源业务成就明显，主要系下半年公司下旅客户销量高增升迁产能哄骗率，其次公司商用车限制上风握续持重，凭证电板定约数据，2024年公司商用车电板商场份额达到12.2%，市占率稳居第二。储能业务增长势头强项，凭证Infolink数据，2024年公司储能电芯出货量寰宇排名第二，中枢居品Mr.Big握续引颈行业时刻标杆。破费电板限制公司锂亚硫酰氯电板、电板电容器（SPC）两项国度级制造业单项冠军居品，握续引颈商场，积极开导BBU数据中心备电、eVTOL、东说念主形机器东说念主等限制用电板。

国际产能握续鼓吹，产业链协同已显奏效

公司积极鼓吹国际产能，能源业务方面公司匈牙利工场展望2026年建成投产。马来西亚年产6.8亿小圆柱电板展望于2025年头投产，主要面向破费限制。马来西亚储能工场展望于2026年谨慎量产。

公司握续深化产业链交融协同，通过合伙共建等花样杀青锂电板主材全产业链掩饰。公司印尼红土镍矿湿法冶真金不怕火技俩已投产，年产能达镍金属12万吨、钴金属1.5万吨；11万吨碳酸铁锂合伙技俩杀青满产并一起产能均已供应公司。

投资提倡与盈利预测

在国际策略&买卖壁垒扰动下汽车商场电动化仍呈现朝上趋势，储能行业高景气度有望保管。公司为锂电板龙头企业，积极布局海表里产能，动储市占率握续增长；高端化时刻握续进取，供应链体系进一步完善；在行业竞争神色加重的情况下仍体现出一定的盈利韧性，综上，咱们合计公司具备高壁垒及优于行业的增长预期，保管“买入”评级，预测公司2025~2027年归母净利润永诀51.3、69.4和87.3亿元，对应PE值永诀为16、12和9倍。

风险教导

宏不雅经济不景气，新能源车销量不足预期；国表里电车策略转向；国表里电力裕如导致储能需求不足预期；公司新产能投放不足预期；买卖壁垒；原材料价钱大幅波动影响盈利才调；股价存在较大波动风险。

证券之星数据中心凭证近三年发布的研报数据计较，甬兴证券开时髦商讨员团队对该股商讨较为潜入，近三年预测准确度均值为77.31%，其预测2025年度包摄净利润为盈利57.2亿，凭证现价换算的预测PE为14.61。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级16家，增握评级1家；曩昔90天内机构方针均价为53.58。

以上实质为证券之星据公开信息整理百家乐AG辅助器，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不组成投资提倡。