（原标题：东吴期货投资策略早参20230206）
2023.2.6
宏不雅金融繁衍品:建造行情有望延续
股指期货。上周商场重回触动，中证1000涨幅进取，上证50跌幅进取。上周北向资金整个净流入341.79亿元，前两个交游日北向资金大幅净流入超百亿元，周三起流入速率有所放缓，周五转为净流出。1月好意思国非农数据大超商场预期，暴露干事商场仍有韧性，好意思元指数反弹，好意思联储加息预期再度升温。短期来看，强预期角落驱动消弱，商场风险偏好回落，商场或呈触动整理走势，坑诰投资者高抛低吸为主，赓续照看中证1000代表的小盘成长分格。
玄色系板块：宽幅触动
螺卷。上周螺纹，热卷价钱贯穿回落，主要如故节前预期打的太满，节后渐渐齐备，加上热卷和钢坯累库略超预期。好意思国1月非农数据超预期，本轮加息的极端可能会从5%上移至5.25%，对大批商品略利空。基本面看，当下需求仍未启动，如故在于对接下来需求端的博弈，瞻望宽度触动还会保管，参考波动区间3900-4300。
铁矿。铁矿上周盘面触动下落，不外在系数这个词玄色系如故比拟强的，上行的趋势还没统统走坏。钢材价钱的下落会对钢厂复产积极性产生影响，大季节性看铁矿需求如故会回升，加上总的库存很低，铁矿如故很难大跌，操作上坑诰不雅望，恭候钢材需求启手脚念多，能够磋商5-9的正套。
双焦。澳煤不日将抵达口岸，蒙煤通车数目也居高不下，但卑劣焦化企业提产积极性不高，基本面将赓续处在供需偏松的款式；焦炭方面，焦企和钢厂利润齐欠安，供需双弱，基本面处在均衡现象。总的来说，从基本面看，双焦均不具备上行驱动，但在经验上一周的回调，且元宵节后，卑劣需求将陆续启动，需求的归附将使双焦止跌企稳，操作上坑诰短期可低位轻仓作念多。
能源化工：好意思国干事数据激勉周末油价大跌
原油。隔夜油价大幅下落，因非农干事数据及好意思国休闲率等数据暴露劳能源商场依然强盛，辅助了好意思联储鹰派刚硬态度。原油基本面持续指向下行，好意思国EIA高频数据暴露卑劣国外原油需求正在经验负响应，好意思国始终的法例性利率环境也将持续打压原油需求。但从战略面角度，面前油价距离好意思国收储提示区间67-72好意思元如故特殊接近，重叠欧盟对俄罗斯成品油制裁如故郑重开动，瞻望制裁将导致俄罗斯真金不怕火厂开工率下降以及原油产量下降，咱们合计此处作念空性价比偏低。咱们瞻望油价总体保持77-90好意思元触动，短期走势虽弱，坑诰回调后买入更为安妥。
沥青。2月第1周沥青产业数据暴露真金不怕火厂开工率与出货量均大幅下降，双库均有明显增多，允洽节内需求清淡特征。跟着12月山东地区冬储放量，商场价钱底部获得证实，现货商场在节后仍持续高潮。沥青短期或受油价下落干豫，多单在意遁藏，但总体自有撑持，瞻望触动稍强运行。
LPG。沙特阿好意思2月CP丙丁烷价钱均有上调。丙烷为790好意思元/吨，较上月上调200好意思元/吨；丁烷790好意思元/吨，较上月上调185好意思元/吨。现在国内现货价钱高位，高基差阵势提供了盘面上行驱动。近期除上游原油端走势外，还需重点照看卑劣深加工才气PDH安装需求情况。诚然近期跟着安装负荷晋升（包括昨年四季度新投产的安装），PDH全体需求角落走强，但利润情况并不乐不雅，尤其在丙烷原料价钱大幅反弹后，行业坐褥利润承压。短期LPG内盘强势为主，但中期看，2月中下旬入口量将有所抬升重叠深加工阶梯利润收窄挤兑原料需求，供需款式恐有所篡改。
PTA。周五TA05合约收盘价5638元/吨，较上一个交游日高潮20元/吨，基差走强，59价差走弱，夜盘持稳后小幅上行。石脑油短期走强，PX走弱，PX贯穿两个月累库短期对PX带来一定压力，然而中期来看，PX仍有撑持，2月偏紧均衡能够去库款式，淌若后续石脑油赓续冲高，PXN被压缩，PTA价钱有可能小幅度回调，现在PTA加工费在供需均衡线隔邻。元宵节之后是考据需求的要害点，淌若在金三银四需求被证实，那么PTA在3月之后仍然有进取驱动。聚酯工场开工率在67%傍边，复工偏慢，成品库存无压力，策略坑诰：短期保持不雅望，中始终逢低作念多TA05合约，能够作念阔PTA-Brent价差。
MEG。周五EG05合约收盘价4222元/吨，较上一交游日下落77元/吨，夜盘小幅上抬。乙二醇全体基本面欠安，口岸库存110万吨隔邻，发货情况不好，瞻望2月份口岸库存会累库到125万吨隔邻，聚酯工场库存位置也很高，仍以消化自己库存为主。投产开动落地，各工艺依旧耗费现象。织造商场全体开机率安定上升，新单询货讯价热度不高，大齐响应新单数目有限，全体新单落实情况不如往年年后同期。策略坑诰：乙二醇逢高作念空，2-3月可照看多TA空EG套利契机，3月之后可照看59反套捕捉远月作念多契机。
PVC。周五V05合约收盘价6226元/吨，较上一交游日高潮10元/吨，涨幅0.16%，夜盘持续小幅走强。节后第一周并未出现明显利好，也莫得延续节前强预期进展，反而和建材板块共振大幅下落，体现了商场对需求归附的信心不足。节后第一周资本走弱，AG百家乐透视软件PVC节后在大库存的配景下，利润膨大水平有限。卑劣开工率归附安定，重点不雅察本周元宵节之后卑劣PVC成品的开工和订单情况。预期短期仍然会增仓下落，多空逻辑的调度时点难以把捏，策略坑诰：中短期逢高作念空05合约，持续照看59反套的契机，上周基差走强，转为升水，期限涨跌幅度不同步，然而在大库存的情况下，back结构永别理，瞻望以后基差仍然有走弱的可能。
甲醇。上周五日盘，甲醇主力合约下落2.12%，报收2675元/吨。夜盘高潮0.60%，报收2688元/吨。讯息面上，内蒙古久泰100万吨/年甲醇安装已重启。受伊朗安装重启和资本端松动的影响，短期神色有所转弱。但煤头安装蚁集泊车以及入口到港缩量导致供应或有角落收缩，传统需求稳步回升、需求转好尚未能证伪，基本面预期仍有所改善。05合约在2月份或将先抑后扬，操作上可逢低作念多05合约，05-09价差逢低偏正套，内地库存偏高和卑劣利润欠安等要素制约其上角落，照看宁波富德和浙江兴兴等沿海MTO安装的运功绩态。
棉花棉纱。上周五日盘，甲醇主力合约下落2.12%，报收2675元/吨。
有色金属：好意思1月非农数据超预期，好意思元高潮基本金属承压
沪铜。非农超预期好意思元高潮，铜价下落。上周五伦铜收跌1.20%，沪铜03合约日盘收跌0.25%，夜盘收跌0.61%。好意思国1月非农干事东谈主口猛增51.7万，大超预期，休闲率3.4%创53年新低，平均时薪同比增长4.4%，略超预期。干事文书突显出好意思国劳能源商场的韧性和难降温。数据公布后，好意思元指数短线飙升。SMM宇宙主流地区铜库存环比周一增多3.38万吨至29.77万吨，较上周六增多6.17万吨，较节前增多10.11万吨，高于昨年同期的8.66万吨。国内春节后破费启动安定也令铜价承压。
沪铝。讯息面多空不一，沪铝延续触动。上周五伦铝收跌1.48%，沪铝03合约日盘收平，夜盘收跌0.42%。好意思国1月非农数据超预期，好意思元强势高潮，铜价承压回落。好意思国1月ISM制造业PMI47.4，不足预期，需求忧虑也令外盘基本金属承压。阿拉丁调研了解，云南因枯水期水库蓄水容量低再传限产传说。部分铝厂响应已告知阳极供应商缩减供应量；现在部分铝厂仍在和供电部门协商相通中。SMM统计的春节假期后首周（较1月28日数据对比）电解铝锭库存累库量约11.4万吨，铝棒库存首周增多量约4.2万吨。现在卑劣开工渐渐归附。照看周末社会库存变动。
沪锌。2月3日沪锌主力跌0.25%，报24105元/吨，夜盘跌2.61%，报23540元/吨，LME锌跌4.17%，报3215.0好意思元/吨。上周五晚公布的好意思国非农干事数据远超预期，商场通胀预期再度昂首，开动照看到好意思联储higher for longer的可能，受此影响，好意思元指数连忙拉升，工业品大齐下挫，锌价相通被迫下行。基本面看，本周开动卑劣插足全面复产，实践订单需求将渐渐体现，预期与现实之间的差值将渐渐成为交游的要点，现在库存依然偏低且较以往年度累库速率偏慢，照看后续库存变化。
沪铅。2月3日沪铅主力跌0.23%，报15275元/吨，夜盘跌0.52%，报15230元/吨，LME铅跌2.16%，报2103.5好意思元/吨。好意思非农数据远超预期，好意思元飙升，夜盘锌价被迫承压，但铅总体受宏不雅影响较小，跌幅有限。基本面，供应端，海表里供应开释均较为安定，国外暂无复产讯息出现，国内真金不怕火厂提产受到坐褥利润的扼制，瞻望2月铅锭产量环比改善有限。破费端，元宵节后电板厂开工将进一步抬升，节后补库需求齐备瞻望将小幅提振价钱，照看后续铅锭库存变化。
工业硅。2月3日主力报收17745元/吨，涨0.68%。春节前由于商场关于国内经济本年迎来增长的预期较强，工业硅期货沉寂于现货行情触动偏强，节后再次面对弱现实首周回吐调治幅度4.55%，现在基本面保管供给弥散阵势，西北和朔方地区硅厂春节时辰保管高开工率，假期小幅累库，现货需求偏弱，持续高潮仍有阻力，瞻望本周以触动运行动主。
农居品：粕强油弱
油脂。国内油脂在历程三连跌后上周五出现反弹，但夜盘CBOT大豆以及豆油再度下落，尤其好意思豆油跌幅较大，主要受宏不雅面的利空以及原油大跌牵涉。因此本日国内油脂本有望延续反弹的走势可能就此早夭而重归跌势。不外本周四凌晨将公布USDA月度供需文书，阿根廷大豆产量可能再度被下调，该文书可能偏利多。因此，短期内油脂也弗成看的过空。
豆粕/菜粕。铁心1月28日，商议机构Safras暗示，巴西2022/23年度大豆收割完成4.4%，较前一周提高1.7%，但落伍于昨年同期的11.3%以及五年均值6.2%。同期，好意思豆出口数据较好撑持CBOT大豆下方价钱。天气方面，字据NOAA预测，本周阿根廷如故偏少。低于商场预期。因此CBOT大豆触动进取，豆粕也反弹进取，瞻望将赓续区间触动，下方受南好意思天气撑持，上方空间受南好意思新季大豆产量的法例。
苹果。苹果2305昨日高潮0.44%ag真人百家乐每天赢100，宇宙周度库存环比下降3.57%。客商采购积极性较好，性价比拟高的货源成交精湛，因此产地果农、冷库惜售神色提高。冷库报价提高，实践成交价钱暂时保管平稳，中小果价钱有高潮的可能性。陕西地区部分客商有炒货行动。操作上，暂时以不雅望为主。