近日，海光信息发布2024年年报。年报夸耀，2024年，公司已毕总营业收入91.62亿元，同比增长52.4%；利润总数达到27.84亿元，同比增长65.72%；已毕归母净利润19.31亿元，同比增长52.87%。
其中，高端贬责器板块，说明期内，高端贬责器已毕营业收入91.34亿元，同比增长51.94%；毛利率为63.70%，同比增多4.03个百分点。该业务板块增长或主要收货以下两方面：
一方面，市集需求增长，公司CPU居品进一步拓展市集愚弄范围，市集份额扩大，罕见是在电信、金融、互联网等行业需求增多；另一方面，居品迭代，公司DCU居品快速迭代发展，获取市集更平常招供，股东了高端贬责器的销售增长。
信创国产化+AI算力双轮入手
一是，信创政策长远，国产替代加快。
海光信息看成国产x86架构CPU/DCU双龙头，深度受益于信创产业政策红利。2024年中央财政超始终罕见国债重心支捏“自主可控”范围，党政、金融、电信等枢纽行业的职业器芯片国产化率条件从30%教育至50%以上。公司CPU居品凭借x86生态兼容性，在信创职业器招标中占据超40%份额，2024年营收91.62亿元中约70%来自党政及重心行业客户。凭证灼识商议忖度，2025-2027年国产职业器CPU市集限度复合增速将达35%，海光有望占据50%以上增量市集。
二是，AI算力需求爆发，DCU业务弹性突显。
跟着DeepSeek等国产大模子生意化落地，推理端算力需求呈指数级增长。公司DCU居品深算二号FP16算力达49TFLOPS，性能接近英伟达A100的60%，售价仅为后者40%。2024年DCU收入占比教育至25%，带动举座毛利率同比上涨4.05个百分点至63.72%。IDC数据夸耀，2025年中国AI芯片市集限度将冲破2500亿元，公司看成国产GPGPU龙头，百家乐ag真人曝光DCU业务有望守护50%以上增速。
时刻壁垒+生态上风构筑护城河
其一，x86架构时刻自主迭代智商。
公司2016年获AMD授权后已毕全王人自主迭代，CPU居品已发展至第四代（海光四号），单核性能较初代教育200%。2024年研发过问34.46亿元（同比+22.63%），老本化率降至17.04%，研发恶果显赫教育。现在捏有专利836项，完成7nm工艺考据，下一代5nmChiplet时刻研发经由超前。
其二，“类CUDA”生态构建各异化竞争力。
海光DCU兼容ROCm生态，支捏TensorFlow/PyTorch等主流框架，迁徙成本仅为竞品的20%。2024年与百度、阿里云共建超20个AI模子查验集群，在金融风控、智能制造等场景已毕限度化落地。壁垒使其在国产GPGPU市荟萃占据60%以上份额，显赫突出华为昇腾（30%）。
其三，居品矩阵遮蔽全场景需求。
CPU：7000/5000/3000系列分裂遮蔽高端职业器、政务云、边际筹算，单路至四路全栈支捏；
DCU：深算三号支捏千卡集群查验，算力密度较二代教育120%。
2024年高端居品（单价＞5万元）收入占比达58%，居品结构捏续优化。
高增长与盈利优化的双重考据
收入利润双高增，限度效应闪现。
2024年营收91.62亿元（+52.40%），归母净利19.31亿元（+52.87%），畅达5年增速超50%。限度效应下时候用度率下跌2.3pct至33.24%，净利率教育1.36pct至29.65%。量度举止现款流9.77亿元（+20.08%），应收账款盘活天数降至68天，运营恶果优于寒武纪（120天）等同业。
盈利智商行业突出，现款流撑捏研发。
毛利率63.72%远超龙芯（40%）等，主要受益于DCU占比教育及12英寸晶圆良率改善。研发过问占比37.61%，老本开支/营收比降至12%，解放现款流初次转正，为2025年深算三号量产提供资金保险。
金钱欠债表健康，抗风险智商强。
金钱欠债率20.69%保捏低位，货币资金+往来性金融金钱达85亿元。存货盘活率1.02次（同比-54.24%），主要因策略备货28nm以上制程芯片，叮咛供应链不笃定性。
虽然，也需要投资者警惕以下风险，
时刻迭代风险：3nm以下先进制程依赖非好意思供应链，若发挥滞后可能影响居品竞争力；
客户集合风险：前五大客户占比99%，政务云订单波动可能激励功绩波动；
政策波动风险：信创补贴退坡或影响下流采购意愿等等ag百家乐老板。