事件：
FY25Q2新东方齐备营收10.39亿好意思元，同比+19.4%；齐备归母净利润0.32亿好意思元，同比+6.2%；齐备Non-GAAP归母净利润0.36亿好意思元，同比-29.1%。
中枢进修业务肃穆增长，超出此前指引
FY25Q2中枢进修业务（不含甄选）收入同比+31.3%，高于此前指引上沿（同比增长25%-28%）。分业务来看：1）FY25Q2放洋磨练准备和放洋征询业务收入分袂同比+21.1%和+31.0%。其中放洋征询业务收入增速高于指引主要系2+2容貌及布景普及类容貌占比加多，收入提前证据。2）成东说念主及大学生国内磨练准备业务收入同比+34.9%，尽管考研报名东说念主数贯穿2年下落，但较多机构退出商场带来竞争阵势优化，新东方上风进一步沉着。3）进修新业务营收同比+42.6%。FY25Q2进修新业务营收延续高双位数增长，其中在近60个城市开展非学科引导业务，报名东说念主次同比+26.5%至99.4万东说念主。FY25Q2智能学习系统及开导在约60个城市中遴荐，活跃付用度户同比+44.2%至26.1万东说念主。
FY25Q2网点数目环比推广约中个位数，全年仍保管同比推广20%-25%的指引，推广节律相宜预期。FY25年公司愈加把稳普及网点使用后果和网点利润率。
公司指引FY25Q3齐备收入（不含甄选）10.073-10.325亿好意思元，ag百家乐接口多少钱同比增长18%-21%，以东说念主民币估计的收入增速筹商为20%-23%。收入增速预期放缓，主要受到1）基数增大的影响；2）因宏不雅经济的不细目性，放洋高端一双一业务或受影响；3）汇率波动的影响。受此影响，全年收入（不含甄选）增速指引下调至25%（东说念主民币口径），此前指引增速为30%。
Q2中枢进修业务利润率同比改善，H2受放洋高端一双一和文旅业务连累利润率筹商承压
FY2025Q2公司毛利率同比+0.6pct至52.0%，Non-GAAP贪图利润率同比-3.2pct至2.7%，利润率下滑主要受东方甄选和新旅游业务连累。其中中枢进修主业Non-GAAP贪图利润率为3.2%，同比+0.12pct。
筹商FY25Q3，受宏不雅环境不细目影响，放洋高端一双一业务筹商陆续承压，加上文旅业务的连累，公司筹商FY25Q3中枢进修主业Non-GAAP贪图利润率同比下滑。跟着后续基数压力缓解和宏不雅环境好转，筹商FY26利润率较FY25有所改善。
风险教导：策略趋严风险；需求收复不足预期；新业务拓展不足预期；行业竞争加重风险。
发布日历：2025-01-23
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