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百家乐ag [新东方-S(9901.HK)]FY25Q2进修业务发扬肃穆, 下半财年利润率筹商承压——FY25Q2功绩点评(陈彦彤/汪航宇)
2024-10-01 08:10    点击次数:132

事件:

FY25Q2新东方齐备营收10.39亿好意思元,同比+19.4%;齐备归母净利润0.32亿好意思元,同比+6.2%;齐备Non-GAAP归母净利润0.36亿好意思元,同比-29.1%。

中枢进修业务肃穆增长,超出此前指引

FY25Q2中枢进修业务(不含甄选)收入同比+31.3%,高于此前指引上沿(同比增长25%-28%)。分业务来看:1)FY25Q2放洋磨练准备和放洋征询业务收入分袂同比+21.1%和+31.0%。其中放洋征询业务收入增速高于指引主要系2+2容貌及布景普及类容貌占比加多,收入提前证据。2)成东说念主及大学生国内磨练准备业务收入同比+34.9%,尽管考研报名东说念主数贯穿2年下落,但较多机构退出商场带来竞争阵势优化,新东方上风进一步沉着。3)进修新业务营收同比+42.6%。FY25Q2进修新业务营收延续高双位数增长,其中在近60个城市开展非学科引导业务,报名东说念主次同比+26.5%至99.4万东说念主。FY25Q2智能学习系统及开导在约60个城市中遴荐,活跃付用度户同比+44.2%至26.1万东说念主。

FY25Q2网点数目环比推广约中个位数,全年仍保管同比推广20%-25%的指引,推广节律相宜预期。FY25年公司愈加把稳普及网点使用后果和网点利润率。

公司指引FY25Q3齐备收入(不含甄选)10.073-10.325亿好意思元,ag百家乐接口多少钱同比增长18%-21%,以东说念主民币估计的收入增速筹商为20%-23%。收入增速预期放缓,主要受到1)基数增大的影响;2)因宏不雅经济的不细目性,放洋高端一双一业务或受影响;3)汇率波动的影响。受此影响,全年收入(不含甄选)增速指引下调至25%(东说念主民币口径),此前指引增速为30%。

Q2中枢进修业务利润率同比改善,H2受放洋高端一双一和文旅业务连累利润率筹商承压

FY2025Q2公司毛利率同比+0.6pct至52.0%,Non-GAAP贪图利润率同比-3.2pct至2.7%,利润率下滑主要受东方甄选和新旅游业务连累。其中中枢进修主业Non-GAAP贪图利润率为3.2%,同比+0.12pct。

筹商FY25Q3,受宏不雅环境不细目影响,放洋高端一双一业务筹商陆续承压,加上文旅业务的连累,公司筹商FY25Q3中枢进修主业Non-GAAP贪图利润率同比下滑。跟着后续基数压力缓解和宏不雅环境好转,筹商FY26利润率较FY25有所改善。

风险教导:策略趋严风险;需求收复不足预期;新业务拓展不足预期;行业竞争加重风险。

发布日历:2025-01-23

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