跟着各大MNC无间知道2024年功绩ag百家乐网址入口，宇宙新的药物方法照旧迟缓明晰。

宇宙销售额TOP10的名单中，共有2款GLP-1药物、3款自免药物、2款抗肿瘤药物。默沙东的“王牌”Keytruda（K药）无间称雄，诺和诺德的Ozempic（司好意思格鲁肽）和赛诺菲/再生元的Dupixent分类二三位。全体来看，肿瘤药物的热度正在消退，GLP-1药物、自免药物坚韧成为宇宙药物新的发展处所。

图：2025年宇宙药物TOP 10，开始：锦缎说合院

天然，这仅仅当下宇宙药物的销售情况，仅代表照旧发生的往时。关于投资者而言，更蹙迫的是找到哪些尚未爆发的潜在契机，这亦然本文说合的初志。过程全面的系统复盘，咱们悉力形成了一份十大MNC明天的增长点清单。

01

默沙东：紧抱K药

好音书是，默沙东的K药太强了！坏音书是，除了K药除外，默沙东险些莫得新的增长点。

凭借K药的强势推崇，默沙东在2024年得到641.68亿好意思元的营收，同比增长7%。但公司全体营收增速是要昭彰低于K药18%增速的，这意味着默沙东K药除外的家具推崇不尽如东谈见解。通盘肿瘤家具中，只须HIF-2α抑遏剂Welireg推崇亮眼，杀青同比增长133%，不外其营收规模仅为5.09亿好意思元，尚不成成为公司的核心增量。

图：默沙东核心药物一览，开始：锦缎说合院

一直以来，疫苗业务都是默沙东蹙迫的第二增长点，但跟着HPV疫苗在中国商场的实足，进而酿成默沙东全体疫苗业务失速，HPV疫苗Gardasil/Gardasil9的全年营收为85.83亿好意思元，同比着落3%。

默沙东天然领有K药这个大杀器，但后续管线后劲不足。现在公司唯独的政策等于致力放大K药的营收，但这也加重了K药遭逢专利峭壁后的风险。

02

礼来：GLP-1全面爆发

GLP-1药物的全面爆发，栽植了礼来宇宙药王的地位。

2024年，礼来宇宙营收450.43亿好意思元，同比增长32%，主要受GLP-1药物爆发带动。礼来的两款GLP-1药物Mounjaro（替尔泊肽糖尿病版）和Zepbound（替尔泊肽减再版）共计孝顺营收164.66亿好意思元，同比暴增208%。Zepbound上市的第一个完竣年度就爆卖49.26亿好意思元，险些复刻当初Mounjaro的遗迹。

图：礼来核心药物一览，开始：锦缎说合院

除GLP-1药物的爆发外，礼来的CDK4/6抑遏剂Verzenio也得到惊喜。凭借2023年3月泉源拿下早期乳腺癌符合症，Verzenio奏效高出辉瑞的Ibrance，成为宇宙最奏效的CDK4/6抑遏剂。SGLT2抑遏剂Jardiance也有可以的增长，但由于其和解方BI尚未公布财报，因此暂不列入参谋范围。

放眼明天，GLP-1药物将成为礼来执续增长的核心，同期礼来的阿尔兹海默症新药Donanemab在旧年上市，或将进一步助推礼来功绩的爆发。基于此，礼来极有可能抢占“药王”宝座很长技能。

03

诺和诺德：作念深GLP-1

不同于礼来倏得爆发，诺和诺德则是执续深耕GLP-1药物的各式场景。

在GLP-1药物的带动下，诺和诺德2024年营收约405亿好意思元，同比增长25%。具体来看，诺和诺德销售额前三的家具分袂是Ozempic、Wegovy（司好意思格鲁肽减再版）、Rybelsus（司好意思格鲁肽口服版），仅司好意思格鲁肽一款家具就累计孝顺近280亿好意思元的营收。

图：诺和诺德核心药物一览，开始：锦缎说合院

诺和诺德值得称谈的地方，就在于轻佻执续挖掘用户的需求，在司好意思格鲁肽传统版块基础上，执续迭代出减再版与口服版，以拥抱更多的用户群去进行竞争。不外，除了司好意思格鲁肽这单一爆款外，诺和诺德其他家具的亮点并未几，这亦然为何其股价不足礼来的地方。

尽管诺和诺德短板昭彰，但其向来以实用方针著称，谁也不知谈其明天会迭代出若何具有念念象力的家具。

04

强生：锻练持重

纵不雅通盘MNC企业，强生皆备是最锻练持重的一家。

通盘这个词2024年，强生总营收达888亿好意思元，同比增长4.3%。其中鼎新药营收569.64亿好意思元，医疗器械营收318.57亿好意思元，营收增速均在4%以上。这里咱们暂不推敲医疗器械，仅聚焦于强生鼎新药家具。

天然强生并莫得K药和GLP-1那样吸睛的药物，但其却领有两款年营收额破裂100亿好意思元的家具。这也就意味着，强生并莫得极端依赖于某一款家具，而是依靠丰富的家具矩阵创造营收，保证强生在Imbruvica、Stelara、Remicade、Simponi营收下滑的情况下仍轻佻无间增长。

图：强生核心药物一览，开始：锦缎说合院

纵不雅强生家具线，涵盖肿瘤、自免、抗病毒、CAR-T、CNS（核心神经系统）等繁多赛谈。其中，休养前哨腺癌的Erleada、休养抑郁症的SPRAVATO，以及休养血液瘤的CARVYKTI有望担任营收增量扮装，它们均在2024年得到喜东谈主的数据。

尤其是强生在收购了Intra-Cellular后，或将进一步增多关于CNS赛谈的参预力度。收购而来的Caplyta，或将与SPRAVATO形成家具共振，构建属于强生我方的抗抑郁护城河。

05

阿斯利康：增长周期

“骗保窝案”让阿斯利康中国深陷“公论中心”，但其宇宙业务却增长喜东谈主。

要是说强生的家具组合锻练持重的话，那么阿斯利康的家具组合则彰显出朝气闹热。在2024年，阿斯利康共杀青营收540.73亿好意思元，同比增长21%。与强生近似，阿斯利康的营收也并非由大单品孝顺，而是凭借丰富的管线构建所杀青。

图：阿斯利康核心药物一览，开始：锦缎说合院

具体来看，阿斯利康的通盘管线中，虽莫得营收破裂百亿好意思元的“大爆款”，但却有多达7款核心家具的营收杀青20%以上的同比增长，其中还莫得包括EGFR抑遏剂奥希替尼以及PD-L1抑遏剂Imfinzi。尤其在癌症鸿沟，阿斯利康领有奥希替尼、Imfinzi、Enhertu、Calquence等多个分量级家具，核心竞争力极强。

仅从业务层面而论，AG真人百家乐怎么玩阿斯利康构建起的家具矩阵正处于高涨周期，有望在明天数年执续增长，进而助推公司更上一层台阶。

06

辉瑞：并购带动增长

新冠红利消退、核心药物失速、RSV疫苗未达预期，辉瑞似乎勤劳不断。不外，辉瑞交出的2024年答卷却并莫得那么倒霉。

通盘这个词2024年，辉瑞共杀青营收636.27亿好意思元，同比增长7%，莫得音书面那样悲不雅。辉瑞最大的惊喜在于，新冠殊效药Paxlovid的反弹，在2023年其营收跌至12.79亿好意思元后，Paxlovid在旧年连忙反弹至57.16亿好意思元，成为2024年最让东谈主惊喜的营收增量。此外，生僻病氯苯唑酸类药物Vyndaqel销售额54.51亿好意思元，同比增长64%，也助推了辉瑞的增长。

图：辉瑞核心药物一览，开始：锦缎说合院

天然，辉瑞营收增长可以还有另外一重推力，那等于执续并购所带来的新增量。依靠新冠红利，辉瑞赚得盆满钵满，并拿出一部分利润去进行衔给与购。偏头疼药物Vydura、Nectin-4ADC药物Padcev、CD30ADC药物Adcetris均是辉瑞通过收购Biohaven公司和Seagen得来，这也使得辉瑞营收再行活力。

一直以来，咱们都合计辉瑞是一个契机方针者，其正在诓骗新冠时蕴蓄的红利开释增长。

07

BMS：再行激活PD-1

在与K药的PD-1争夺战中，Opdivo（O药）败下阵来，但这并不盘桓O药成为一款百亿好意思元级别的“爆款”。与默沙东近似，BMS的核心策略亦然围绕O药这款“基石”家具作念著述。

通盘这个词2024年，BMS共杀青营收483亿元，同比增长7.3%，这一得益是昭彰强于旧年的（2023年营收同比镌汰2.5%）。除传统业务的增长外，BMS的核心增长点主要在两方面，其一世僻药Reblozyl的执续爆发；其二O药矩阵的再行激活。

图：BMS核心药物一览，开始：锦缎说合院

Reblozyl是一款休养生僻血液病β地中海贫血的药物，并动作对红细胞生成刺激剂（ESA）如促红细胞生成素等旧例休养无吩咐的骨髓增生特别抽象征（MDS）患者的二线休养。2023年8月，Reblozyl获批用于MDS一线疗法，极地面进步了这款药物的产业价值，这亦然为何其轻佻在2024年营收同比暴增近76%的原因。

另一方面，BMS围绕O药进行了一系列联用，无论是Yervoy的增长，照旧Opdualag（PD-1+LAG-3复方制剂）的爆发，推行都是BMS试图诓骗联用疗法再行激活O药增长。这也有望成为BMS明天的核心增长点。

08

诺华：拥抱明天

小核酸药物、核药，这两大类新兴药物赛谈中，诺华照旧成为皆备的龙头公司。

积极拥抱明天的同期，诺华现阶段的核心药物增长势头相通迅猛。在2024年诺华杀青营收503.17亿好意思元，同比增长12%。通盘这个词家具矩阵中，诺华共有4款家具营收增速破裂40%，多达7款家具营收增速破裂20%。

图：诺华核心药物一览，开始：锦缎说合院

营收增速破裂40%的4款家具中，Kesimpta在多发性硬化症药物得到超预期推崇，CDK4/6抑遏剂Kisqali刚在欧洲获批早期乳腺癌，Pluvicto是最炙手可热的核药家具，Leqvio则是新一代降血脂的小核酸药物。这四款药物均有望在明天执续延续增长。

从咱们的视角不雅测，诺华的研发策略耐久不拘一格，亦然通盘MNC中拥抱明天作念得最佳的。

09

不可或缺的替代疗法

修好意思乐跌落神坛后，曾有不少投资者合计艾伯维将会一蹶不兴，但谁也莫得念念到仅用两年技能就收复元气。

2024年度，艾伯维共杀青营收563.34亿好意思元，同比增长3.7%。从名义上看，艾伯维3.7%的增速似乎并不高，但若推敲修好意思乐往时两年挥发的122亿好意思元营收，投资者就能知谈艾伯维这个功绩得来的抑遏易，何况艾伯维照旧在自免鸿沟再行收复的增长。

图：艾伯维核心药物一览，开始：锦缎说合院

进一步聚焦，艾伯维的核心增长来自两款自免家具，IL-23单抗Skyrizi和JAK1抑遏剂Rinvoq的爆发式增长，两者均在2024年杀青50%的同比增速。轻佻如斯短技能就让自免赛谈重回增长，可见当初修好意思乐的奏效并非无意，艾伯维依然在自免鸿沟建树极为深厚的交易化渠谈和产业护城河。

除两款自免新锐的爆发外，艾伯维的抗抑郁症药物Vraylar也杀青18.4%的同比增长，现在其恰是宇宙最热点的抗抑郁药物。BCL-2抑遏剂Venclexta增速踏实，销售额达到25.83亿好意思元，同比增长12.9%。

放眼明天，自免与血液瘤，仍是艾伯维的核心阵脚，现在艾伯维也正在通过执续BD去进一步长远在这两个鸿沟的布局。此外，87亿好意思元收购Cerevel后，CNS也将成为艾伯维明天布局的要点。“自免+血液瘤+CNS”这将是艾伯维明天的处所。

10

罗氏：重塑增长

凭借“单抗三驾马车”，罗氏成为当年最炙手可热的鼎新药公司，但当生物近似药迟缓多起来后，罗氏的暄和度也正鄙人降。现在，罗氏的核心政策等于重塑增长。

在2024年中，罗氏共杀青营收约688.92亿好意思元，其中制药营收业务约525.8亿好意思元，同比增长8%。罗氏的四大核心家具实则都遭逢营收放缓的问题：CD20单抗Ocrevus营收同比增速降至5.7%；FIXa/FX双抗Hemlibra营收增速降至8.6%；PD-L1单抗Tecentriq营收同比着落3.3%；HER2单抗Perjeta营收同比着落4%。

图：罗氏核心药物一览，开始：锦缎说合院

但行运的是，核心家具增长放缓的同期，罗氏照旧找到了破局处所。Vabysmo是宇宙首款眼科双抗药物，在旧年杀青64%的营收增长，照旧成为40亿好意思元级别的家具；Phesgo则是一款Perjeta+Herceptin的复方药物，再行激活了罗氏在HER2单抗鸿沟的增长。

功绩放缓的同期ag百家乐网址入口，罗氏的新家具也在放量，重塑增长将是罗氏明天一段技能的核心任务。

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