界面新闻记者|富充

近日，“供应链第一股”怡亚通发布2024年年报。昨年公司营业收入为776.2亿元，同比着落17.8%；归母净利润仅为1.06亿元，同比着落24.92%，且磋磨三年下滑。

愈加引起行业样式的是，曾孝敬近三分之一营收的白酒业务似乎从财报中“隐去”。2024年半年报中，怡亚通的酒饮业务不再单独泄露，年报中仅能从子公司深圳市怡亚通深度供应链料理有限公司的事迹中窥见劣势——营收5.52亿元，净利润同比下滑32.8%。

这家以供应链奇迹起家的企业，2013年通过名酒分销切入白酒赛谈，2018年凭借茅台、五粮液等名酒代理创下近百亿销售额，一度被誉为“供应链跨界白酒的标杆”。然则，自2020年起其白酒业务营收连年下滑。从怡亚通到业态一样的银基集团等供应链、经销商跨界白酒企业的劣势，不仅折射出白酒行业疏通的阵痛，更揭示了供应链企业跨界滥用品的深层窘境。

怡亚通参与白酒行业的分水岭在2019年前后。彼时在酱酒热布景下，怡亚通不再餍足于分销，转而朝上游延长，推出自有品牌和定制酒业务。其与垂钓台、国台等酒企勾搭开辟的“珍品壹号”“国台黑金十年”等家具，2019至2021年孝敬超12亿元品牌运营收入。

怡亚通开展跨界业务仰赖公司“买买买”的大手笔。2021年，怡亚通以高价收购茅台镇大唐酒业，推出自有酱酒品牌“大唐秘造”，试图构建从上游坐褥到卑劣销售的全产业链。怡亚通深度涉酒的自信来自于其全面的销售网罗。2021年7月，怡亚通董秘曾公开暗意，过程十多年的寰宇快消品渠谈布局，公司已成为中国最大的快消品分销平台之一。

然则尔后不久，酱酒阛阓因本钱落潮、库存积压和价钱倒挂进入深度疏通期，阑珊品牌溢价的贴牌酒首当其冲。界面新闻从电商渠谈了解到，怡亚通淘宝、京东旗舰店单款酱酒最高销量仅百余件。

怡亚通旗舰店，淘宝、京东截图

酱酒失利后，怡亚通料理了相关酱酒公司。2023年上半年，12家“秘造酒业”公司不再被纳入消灭畛域。尔后怡亚通尝试转投幽香阵营，但未能维持白酒业务。2023年6月，怡亚通子公司与山西金久盛结伙开辟山西怡亚通秘造供应链有限公司；不久后又与山西华樽云放酒业共同开辟四川怡华酒业有限公司（两者分辨捏股51%、49%）。山西华樽的本色限制东谈主为汾阳王酒业副董事长王宇涛，两次往来被解读为布局幽香型白酒。

不外即便转向幽香型白酒，对怡亚通的业务改善也成效甚微。财报表示，2020至2023年，怡亚通白酒业务合座营收从63.71亿元降至33.02亿元。

“怡亚通作念白酒存在两个致命伤，AG百家乐技巧打法最迫切的便是阑珊品牌壁垒。怡亚通的分销网罗虽能短期冲量，但阑珊滥用者融会和品牌赤忱度，一朝行业疏通，贴牌酒难敌名酒品牌的阛阓虹吸效应；此外，对周期的误判使得企业生意政策冒进，控股酒厂虽能升迁利润率，但坐褥料理、品性把控等目生畛域的高成本插足反成株连。”酒类讲师、北京饮万文化传播有限公司摆布东谈主石鑫向界面新闻分析称。

怡亚通的窘境并非孤例。白酒行业周期性疏通下，传统大商样式正濒临系统性挑战，银基集团（曾为五粮液内行总经销）的盛衰轨迹与之高度一样。2000年，银基集团凭借五粮液总经销权速即崛起，2009年登陆港交所，市值一度超200亿港元。然则，过度依赖单一品牌、渠谈扁平化趋势及自有品牌拓展不力，导致其事迹连年耗费。2021年债务危急爆发，2023年退市，近期独创东谈主梁国兴出售4.8亿港元豪宅的讯息激发样式。

在怡亚通、银基集团除外，白酒通顺上市公司华致酒行连年磋磨事迹裁汰，酒便利、歌德盈香等渠谈商接连传出“贪图窘境”讯息。大渠谈商的式微表示出白酒渠谈商所濒临的利润收窄、出货不毛等集体窘境。

本年3月，第二十二届中国国外酒业展览会上，中酒协指出2022年下半年以来的白酒去库存周期仍未扭转。库存压顶除外，渠谈商还濒临酒企削减中间挨次、挤压传统大商生计空间的近况。压力传导至酒企端，杀青2024年第三季度末，A股白酒上市公司存货总数超1300亿元，同比增长超10%，已泄露年报的酒企存货仍有上升趋势。

白酒迫切性着落伍，怡亚通将看法转向半导体、新动力等畛域，具体波及半导体存储整合运营、AI算力产业供应链业务。事实上，怡亚通自开辟以来已跨界IT、化工、大滥用、医疗、新动力等多个行业，但这些新业态难掩主业下滑。2024年，怡亚通概述供应链业务营收688.68亿元（扣除AI算力业务），同比着落20.89%，其均分销和营销、品牌运营收入分辨下滑20.43%、7.49%，概述毛利率仅剩4.31%。

上述数据表示2022年AG百家乐假不假，企业向“供应链+产业链+孵化器”样式转型的遵守仍不解确。尽管怡亚通改日事迹走势尚不隆重，但其暂别白酒行业的信号决然明确。白酒行业疏通周期远未杀青，怡亚通的“隐身”与银基的退市，标记着渠谈商疏漏蔓延的时间正在休止。

• 2022年AG百家乐假不假
• 经历
• 三年
• 连降
• 跨界