审核建议：建议审核员心情履行性限度与走动结构合规流露问题

在本次对纳百川IPO材料的审阅中，围绕马鞍山祥川科技有限公司的走动关系识别、价钱公允性及指标孤独性，浙商证券保荐代表东说念主赵华、周旭东与天健司帐师事务所注册司帐师胡彦龙已在响应倡导中提议较为全面的核查。但联结公开回答与财务数据基本面解码仍可发现部分风险点阐扬不及、判断秩序偏重体式、未能充分揭示潜在履行限度与非关联化安排的风险。

基本面解码建议走动所审核员在复核中重心心情以下事项：·

1、对祥川科技是否组成应流露关联方的认定是否仅基于“未抓股、未兼职”，而未充分联结走动履行判断；

2、对于祥川科技价钱公允性阐扬是否经得起同业业对等到成天职析考据，是否仅以运载要素为饰词；

3、供应商客户都集度、利润水平、成无意点等是否体现出对刊行东说念主存在裂缝依附关系，应是否重构流露秩序；

4、是否存在将关联走动非关联化处理，以侧目信息流露及关联走动法例的情形。

建立即走动、连忙放量：供应商酿成过程显着止境

祥川科技五个月即供货，供应链拓荒时辰与行业通例显赫不符

马鞍山祥川科技有限公司于2021年7月8日注册建立，限度东说念主为前职工吴建波过甚妃耦，2021年即对纳百川供货284.74万元，2022年达1,323.80万元。仅5个月便终了大额走动，速率远超一般零部件企业从样品开发到供货所需的6-12个月时辰窗口。

天然赵华、周旭东、胡彦龙等在回答中已执行“供应商访谈”“资金活水核查”，但刊行东说念主未能提供供应商彩选、测试、比价、合规评估等内控经由根据，仅以“距离近、无包装成本”为由证据走动合规，尚不及以复古供应商酿成旅途的合规性认定。

限度东说念主为前职工，履行限度与影响未被充分流露或分析

祥川科技由前职工吴建波100%限度，根据《企业司帐准则第36号》章程，其看成刊行东说念主曾任职工限度的企业，应联结走动领域、抓续性、东说念主员交叉、是否受刊行东说念主限度性影响等要素判断其是否组成履行关联方。

而在司帐师核查中未见有对吴建波是否具备抓续影响才气、是否享有便利条目赢得订单、是否存在信息上风开展业务等判断依据。若忽略其历史关系与经济依附性，可能导致关联方识别不及、信息流露不充分。

走动价钱公允性判断依据薄弱，保荐东说念主订价核查未充分流露

价钱差距大于运载与包装成本可阐扬范围

根据招股书及回答材料，祥川科技在2021至2023年间水室居品采购均价均低于南京吉茂、宁波高锋，剔除运载与包装成本后，仍在多个年度存在显赫各异。举例2023年，祥川价钱为28.17元/kg，而南京吉茂为34.23元/kg，格外21.5%，该各异已远超行业平淡波动范围。

保荐机构阐扬该价差主要因运载距离、包装材料各异。但审核辛勤中未见策动价钱核算清单、成本测算模子或协议报价单明细，亦未见浙商证券或天健司帐师出具明确的孤独比价测试效果。因此，百家乐AG点杀走动价钱是否真是孤独、是否存在向特定供应商升沉价值，尚有待进一步核查。

公司自产水室成本远低于祥川采购价钱，外包经济性空匮合理佐证

刊行东说念主2021年自产水室成本为23.77元/kg，同庚从祥川采购价为31.24元/kg，格外31%。天然刊行东说念主称为“轻视处分资源”而将水室工序外包，但未提供任何成本收益评估论说、替代决议分析，亦未阐扬为何外包价钱远高于自产，是否有升沉成本至体外风险。

基于此，建议审核员要求补充里面采购决策记载、成天职析辛勤，并证据策动往仍是否为商场主导或关联安排股东。

祥川科技孤独性存疑，审计论说未充分识别客户依赖与利润止境

客户都集度高达90%，抗拒商场孤独指标基本原则

2023年祥川科技收入约1,100万元，其中对刊行东说念主销售占比达90%。天然刊行东说念主称其“正在开拓客户”，但现在业务结构仍属高度依附性。若祥川科技难以拓展非刊行东说念主客户，其履行业务受制于刊行东说念主相识，具有潜在“从属公司”特征。

《企业里面限度基本轨范》第十条指出，企业应识别并限度关联走动带来的操格调险，而面前流露未能灵验展示祥川是否孤独运作。

毛利率偏低，利润空间不及，或存在承担隐性成本的情形

2023年祥川毛利率为13.76%，显赫低于同业（神通科技19.46%、双林股份17.67%等）。净利润仅为27.72万元，在不具备大额研发、本钱开销的布景下，长久微利情景或为其承担了刊行东说念主部分运营成本的进展，存在侧目归拢、避税或侧目监管义务的动机。

天健所应就祥川坐褥情势、用度分担、是否履行使用刊行东说念主拓荒、时局、劳务等情况作念进一步履行性穿透核查。

应从走动履行开赴，重评信息流露的好意思满性与准确性

纳百川与祥川科技的走动结构在体式上虽不组成关联方，但履行上具备以下特征：

1、走动关系酿成止境连忙，要领缺失；

2、前职工限度企业，具备经济影响力；

3、订价空匮公开竞争、偏离商场公允价钱；

4、客户都集度极高，利润水平显赫止境；

5、未酿成充分的审计佐证链条说明走动真实性AG百家乐为什么总是输。