华龙证券股份有限公司彭棋近期对中际旭创进行盘问并发布了盘问报告《2024年年报和2025年一季报点评报告：高速光模块需求快速增长，公司功绩捏续增长》，赐与中际旭创买入评级。

中际旭创(300308)

事件：

2025年4月21日，中际旭创发布2024年报和2025年一季报：2024年，公司扫尾商业收入238.62亿元，同比增长122.64%；扫尾包摄上市公司鞭策的净利润51.71亿元，同比增长137.93%。2025年一季度，公司扫尾商业收入66.74亿元，同比增长37.82%；扫尾包摄上市公司鞭策的净利润15.83亿元，同比增长56.83%。

不雅点：

高速光模块需求快速增长，公司功绩捏续增长。成绩于800G/400G等高端居品出货比重的快速加多、居品结构按捺优化以及捏续的降本增效，公司居品毛利率、净利润率进一步取得教训。2024年，公司扫尾商业收入238.62亿元，同比增长122.64%；扫尾归母净利51.71亿元，同比增长137.93%。相同成绩于算力基础措施诞生和相干老本开支的增长带来800G和400G等高端光模块销售的加多，公司2025年一季度功绩赓续增长态势，扫尾商业收入66.74亿元，同比增长37.82%；扫尾归母净利15.83亿元，同比增长56.83%。

天下化布局巩固上风，高速光模块放量有望带动公司功绩捏续增长。公司高端光模块业务占主商业务的90%以上，而光模块居品外洋销售占相比高，为得志海表里客户需求的捏续增长和保险供应链幽静，ag平台真人百家乐公司在国内、北好意思、东南亚多地树立了研发中心、坐蓐基地、销售机构等，构建了天下化运营款式。此外，800G及1.6T需求的增长有望带动公司功绩捏续增长。凭证Lightcounting预测，2025年800G以太网光模块市集范围将最先400G，跟着高速光模块的快速导入，展望2029年800G和1.6T光模块的举座市集范围将最先160亿好意思元。凭证Coherent预测，明天五年内800G和1.6T光模块有望成为市集主流居品。

盈利预测及投资评级：跟着高速光模块需求的快速增长，公司功绩捏续增长。2025年一季度成绩于800G和400G等高端光模块销售的加多，公司功绩保捏高速增长态势，咱们展望公司2025-2027年折柳扫尾商业收入353.54亿元（前值为363.74亿元）、436.79亿元（前值为458.65亿元）、503.08亿元，归母净利润81.97亿元（前值为79.82亿元）、106.93亿元（前值为105.07亿元）、127.10亿元，面前股价对应PE折柳为11.0、8.4、7.1倍。参考2025年可比公司平均估值35.5倍PE，保管"买入"评级。

风险领导：光模块市集需求不足预期；光模块居品价钱下滑；行业竞争加重；汇率波动风险；宏不雅环境出现不利变化；关税策略不利影响；所援用数据着手发布失实数据。

证券之星数据中心凭证近三年发布的研报数据遐想，东北证券要文强盘问员团队对该股盘问较为潜入，近三年预测准确度均值为77.86%，其预测2025年度包摄净利润为盈利96.85亿，凭证现价换算的预测PE为9.72。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有21家机构给出评级，买入评级18家，增捏评级3家；昔日90天内机构主见均价为118.76。

以上履算作证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不组成投资忽视。

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