国度电网、南边电网两大电网公司2025年投资额再创历史新高。跟着南边电网公司1月19日晚间深入本年电网投资额，1月20日，电源开拓、电网开拓板块股价迎来飞腾。截止当日收盘，两大板块在A股行业板块中涨幅居前。据东方金钱数据，电源开拓（BK1034）板块收涨2.33%至1830.52，电网开拓（BK0457）收涨1.92%至24335.42。

国度电网暗意，公司在2025年将进一步加大投资力度，聚焦优化主电网、补强配电网、劳动新动力高质地发展，激动紧要表情，展望本年电网投资将初次卓越6500亿元。南边电网2025年将安排固定资产投资1750亿元，亦创历史新高。

业内东谈主士指出，电网投资是稳增长的要紧模式，亦然逆周期篡改的要紧法子，既能空闲日益增长的电力需求，给产业链高下贱企业带来发展机遇，又为跨省跨区电力往复提供保险，对建立寰球长入电力阛阓领路积极作用。

重金投向那边

本年，两大电网公司的投资资金将主要用于特高压交直流工程及主干电网建造、超大特大城市城中村供电问题经管、电网数字化智能化升级等方面。

跟着快意大基地建造提速，电力外送压力推动特高压投资增多。国度电网暗意，2025年将开工建造陕西至河南特高压，以及山东枣庄、浙江桐庐抽蓄电站等一批要点工程。南边电网公司亦称，国内首个跨网交融特高压直流输电工程——藏粤直流开工建造在即，将推动西部的清洁动力以更大边界捏续运输到粤港澳大湾区、海南自贸港等用电负荷中心。

特高压是电网投资的主力。行为“十四五”忖度的收官之年，业内以为特高压表情有望在2025年迎来核准和开工岑岭。

“‘十四五’忖度19项直流、8项交流，忖度27项特高压工程，截止2024年底仅投运张北-顺利1项交流工程，在建有‘6直2交’。”中金公司商榷部分析员曲昊源暗意，受新动力大基地外送需求运行，2025年特高压项现在期使命将加速激动，展望本年有望核准“4直4交”，特高压投资额有望达到1120亿元，同比增约34%。其中，直流工程包括南疆送电川渝、甘肃巴丹吉林沙漠基地送电四川、蒙西至京津冀、藏东南至粤港澳大湾区等输电通谈。

此外，跟着配电网容量限度成为散播式新动力发展的主要限度力量，配电网投资扩容和智能化纠正在2024年逐步兴起。2024年2月，国度发改委、国度动力局聚首发布《对于新场所下配电网高质地发展的指导主见》，继“构建新式电力系统”的提法后，初次在国度部委层面以认真文献表情指导配电网建造。

上述文献条目，到2025年，配电网承载力和活泼性显耀栽种，具备5亿千瓦支配散播式新动力、1200万台支配充电桩接入才智；到2030年，基本完成配电网柔性化、智能化、数字化转型，杀青主配微网多级协同、海量资源团聚互动、多元用户即插即用，灵验促进散播式智能电网与大电网交融发展，较好空闲散播式电源、新式储能及各样新业态发展需求。据此，曲昊源展望，2025年配电网投资增速有望在5%-10%区间。

源网协同建造

电网投资大幅增长的背后，是自“双碳”目的忽视以来，我国新动力快速发展、电网投资速率难能同步跟进带来的消纳压力。

空洞中国电力企业聚首会、国度动力局数据，2023年寰球电源工程建造完成投资1.02万亿元，接近电网工程建造完成投资额5277亿元的两倍。2024年1-11月，寰球电网工程完成投资5290亿元，主要发电企业电源工程完成投资8665亿元，ag百家乐怎样杀猪比电网投资额跳跃超六成。

源网投资不合营导致新动力接网发愤以及弃风弃光问题昂首。发电量数据能明显讲明问题。2023年，我国风电、太阳能装机总量达10.5亿千瓦，忖度发电量1.46万亿千瓦时（或称“度”），相等于每千瓦快意装机发电1390度。而至2024年，1-11月份，我国快意装机总量13.1亿千瓦，共发电量1.23万亿度，单元装机发电量下落了32%。

电网投资速率滞后于电源投资，主要原因包括二者建造周期错配。一级阛阓新动力投资东谈主李思告诉第一财经记者，电源投资主要由阛阓运行，新动力项现在期准备粗略一年，建造周期半年支配；而电网投资主要由野心运行，前期要纳入国度动力局电力忖度、可研、核准，再从国度电网总部发展忖度落到处所电网公司年度忖度中，进行预算、想象、建造等使命，表情全体周期最快也要约三年。

主宰部门也意志到电网投资滞后的严重性。在2024年举行的十四届寰球东谈主大常委会第十一次会议上，动力法草案提请寰球东谈主大常委会会议二次审议。草案二审稿增多法规：加速构建新式电力系统，加强电源电网协同建造，激动电网基础要领智能化纠正和智能微电网建造，提高电网对清洁动力的承袭、建立和调控才智。

产业链高下贱奈何受益

电源、电网开拓板块上市公司多达200多家，跟着两大电网公司投资力度加大，阛阓柔和增量投资将奈何带动上市公司功绩增长。

“从投资角度看，电力是将来当代社会的基础需求，受益于国度基础要领投资的阐述增长，电力系统中枢的电网开拓阛阓需求将长久保捏阐述。”李思告诉第一财经记者，“从企业筹划层面看，获利于电网投资捏续增长，电网中枢开拓企业连年来展现出较强的盈利韧性，尤其是跟着特高压居品委用增多，部分公司杀青毛利率、功绩双重增长。”

曲昊源也暗意，2025年行将迎来特高压确收岑岭期，探究到特高压居品毛利率较高，关系上市公司或将迎来较伟功绩弹性。据先容，2024年国度电网已进行五批次输变电开拓招标，招标金额累计661.5亿元，同比增长12.1%。一次开拓开关类居品、电抗器招标额增幅较高，变压器及电线电缆相对正经。一次开拓中，电抗器、防碍开关、变压器等居品招标金额分手同比增长53.2%、18.7%、7.8%。

已发布的功绩报告能明显看到电网投资对产业链公司的影响。全体看，与特高压、配电网建造密切关系的电网开拓股在2024年前三季度功绩均有不俗推崇。中国西电（601179.SH）、平高电气（600312.SH）、神马电力（603530.SH）、森源电气（002358.SZ）等前三季度归母净利润分手同比增长45.33%、55.13%、125.03%、50.94%。

上述上市公司主生意务边界涵盖输配电开拓过火中枢零部件的研发、想象、制造、销售等使命，主要居品包括开关开拓、变压器、输配电复合外绝缘居品、电抗器等。针对功绩增长，不少公司暗意，跟着电网投资稳步栽种，电网建造络续激动，公司要点表情络续践约委用，收入发生结构性变化，高附加值居品委用量、价同比增长，带动公司功绩大幅上升。

“电网投资从招投标、中标到表情落地，时辰跨度相比久，因此产业链受益时辰也不尽换取。”李思指出，电网投资栽种对产业链上市公司筹划的积极影响，将呈相对祥和的爬坡式增长，“不会是‘爆炸式’的那种。”

（受采访对象条目百家乐AG点杀，文中李思为假名）

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