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　　谷子经济正盛，布鲁可借重而起登上港交所。1月10日，素有“中国版乐高”之称的布鲁可成效登陆港交所。动漫IP大框架下的拼搭脚色类玩物企业正在成为成本新宠，能否成为第二个泡泡玛特成为业界的期待。然而诸多光环之下，不收货的布鲁可若干也反应出了其发展背后的问题。高度依赖授权IP、授权用度热潮等隐忧下，布鲁可何时能盈利成为投资者温雅的要点。

　　“中国版乐高”上市

　　“布鲁然则中国最大、大家排行第三的拼搭脚色类玩物企业。”在招股书中，布鲁可征引弗若斯特沙利文陈诉如斯形容。1月10日，带着“中国最大拼搭脚色类玩物企业”的头衔，布鲁可在港股主板挂牌上市，高开近70%。另据公开数据，公成立售阶段布鲁可获5999.96倍认购，国外发售获38.6倍认购。

　　谷子经济风口下，布鲁可的被看好不难长入，其实早在2024年5月17日，布鲁可曾向港交所递交了上市肯求，肯求失效后于12月8日再次递表，并快速鼓吹上市日程成效上市。不及一年期间的上市进度少量也不慢，而这背后更多源于布鲁可和谷子经济的沾边。

　　“谷子经济”中的“谷子”是英文“Goods（商品）”的音译，来自于二次元文化，广义上指动漫、游戏、漫画、偶像、特摄等版权作品繁衍出的左右家具，如徽章、卡片、挂件、手办、玩偶等。把柄公开数据，2024年中国“谷子经济”市集范畴达1689亿元，较2023年增长超40%，市集处于高速增始终，展望2029年市集范畴有望达3089亿元。

　　布鲁可基于浩荡IP繁衍出的脚色拼搭和积木业务，也恰巧契合了这照旧济的面孔。把柄招股书信息，布鲁可旗下领有“百变布鲁可”和“强者无穷”两大原创IP，同期还包括奥特曼、变形金刚、漫威强者、火影忍者在内的50余个大家知名IP的非独家授权。

　　谷子经济风口催生下，有关企业赚得盆满钵满。泡泡玛特是典型案例，2024年其股价已毕约370%的狂飙，市值重回千亿。而能不可成为第二个泡泡玛特也成为业界关于布鲁可的盼愿。

　　在盘古智库计议院高等计议员江瀚看来，布鲁可的成效上市和高开，反应了市集对拼搭脚色类玩物赛谈的看好。跟着蹧跶者对玩物品性和体验条款的擢升，拼搭脚色类玩物因其可玩性强、配件丰富、IP多元等本性，受到了越来越多蹧跶者的爱好。布鲁可四肢该鸿沟的领军企业，其上市当然受到了市集的激烈追捧。

　　乘着谷子经济的东风，布鲁可不费吹灰之力敲开成本市集的大门，然而，当热度散去，布鲁可怎样始终维系，才是摆在其眼前的问题。

　　夏至良时究诘责罚公司高等计议员、大蹧跶行业分析师杨怀玉示意，成效上市有助于擢升企业的品牌形象和知名度，增多蹧跶者对品牌的信任度。同期，布鲁不错通过刊行股票等格式筹集多数资金，这些资金不错用于扩大坐褥范畴、研发新家具、开导新市集。

　　困在IP中

　　不管是“中国版乐高”如故“中国最大拼搭脚色类企业”，布鲁可的头衔齐不小，从销售数据来看，相通颇受迎接。

　　把柄弗若斯特沙利文数据，以2023年拼搭脚色类玩物零卖GMV为例，布鲁可家具大家GMV为18亿，大家市占率6.3%，排行第三，ag百家乐贴吧第一和第二折柳为万代、乐高。国内市集GMV为17亿，排行第一，市占率30.3%，在国内超过万代的20%、乐高的15%。

　　高光环之下，布鲁可并不收货。把柄招股书露馅的数据，2021—2023年期间，布鲁可折柳耗费约5.07亿元、4.23亿元和2.07亿元，2024年上半年耗费扩大至2.55亿元。

　　耗费背后，布鲁可困在居高不下的IP授权用度中。据了解，布鲁可旗下除了两大原创IP，其他齐是授权，如大火的奥特曼、变形金刚等。把柄招股书信息，布鲁不错奥特曼为代表的授权IP撑起了其营收范畴。具体来看，2022—2024年上半年，来自授权IP的收入在总营收中的占比折柳为35.5%、80.4%、81.3%，自有IP百变布鲁可的占比则为25.6%、5.8%、0.9%。其中，奥特曼IP的家具销售额占比居高不下。2022—2024年上半年，占比折柳为34.2%、63.5%、57.4%。这也意味着布鲁可需要支付多数IP授权用度。事实亦然如斯。把柄招股书数据，布鲁可IP授权用度从2021年的250万元飙升至2023年的7298万元，2024年上半年达到了9123万元。

　　在江瀚看来，布鲁可对奥特曼IP的依赖彰着为其带来了短期的显赫收益，从招股书的数据来看，奥特曼IP的家具销售占据了公司收入的大部分，这告成反应了该IP的市集影响力和蹧跶者的爱好程度。但这种依赖也带来了一定的风险，因为若是奥特曼IP的热度下落或者出现版权纠纷等问题，布鲁可的收入可能会受到严重冲击。此外，从始终来看，布鲁可需要冉冉减少对单一IP的依赖，通过多元化的发展计谋，如成立新的IP、拓展家具线等格式，来裁减风险并已毕可捏续发展。

　　就发展存在的隐忧，北京商报记者对布鲁可进行采访，布鲁可有关东谈主士示意：“当今还处于静默期，一切信息以招股书露馅为准。”

　　把柄布鲁可露馅的信息，当今，布鲁可奥特曼IP授权络续至2027年，但这是在中国市集的授权，在北好意思、欧洲以及亚洲部分地区的授权在2025年就要到期；变形金刚授权到期期间是2028年，授权范围遮盖大家超过50个国度；此外，2025年与2026年，也各有一批IP的授权到期。

　　布鲁可也明晰本人发展存在的隐忧。布鲁可在招股书中说起：“保管与IP授权方的考究干系是将来业务的要点之一，另一项要点则是成立更多的配结伴伴。”同期，针对上市召募资金的使用，布鲁可方面露馅，霸术将其中的粗俗25%用于擢升家具辩论与成立的能力，约15%用于投资模具，约10%用于自建工场，约5%用于自有IP，约15%用于授权IP的签约和续约，约20%用于销售和营销行为，约10%用于公司运营等一般用途。

　　北京商报记者 张君花ag百家乐积分

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