西南证券股份有限公司杜曙光,阮雯近期对华润三九进行扣问并发布了扣问陈诉《2024年年报点评：事迹肃穆增长ag百家乐两个平台对打可以吗，并购整合不竭鼓动》，赐与华润三九买入评级。

华润三九(000999)

投资重心

事件：华润三九发布2024年年报，2024年，公司罢了交易收入276.2亿元，同比+11.6%；罢了筹办动作现款流量净额44.0亿元，同比+5.0%；罢了归母净利润33.7亿元，同比+18.1%；罢了扣非归母净利润31.2亿元，同比+15.0%。

三伟业务板块皆发力，营收肃穆增长。2024年公司医药行业罢了营收237.0亿元，同比+12.8%。分板块来看：（1）CHC业求罢了营收124.8亿元，同比+14.1%；毛利率60.9%，同比+0.7pp。999伤风灵带动细分品类中999抗病毒口服液、999小柴胡颗粒、999冰连清咽喷雾剂等品种罢了较快增长。（2）处方药业求罢了营收60.1亿元，同比+15.0%；毛利率47.5%，同比-4.6pp。国药业务精确把抓商场重构机会，配方颗粒业求罢了复原性增长，联采区域商场份额显赫普及。饮片业务全面中选寰宇集采，为商场不竭拓展奠定坚实基础。（3）昆药业求罢了营收52.1亿元，同比+7.3%；毛利率64.0%，同比-7.4pp。

会通并购不竭鼓动，遥远战术规划明晰。公司对外不竭推动并购会通：（1）公司自2023年并购以来与昆药集团不竭会通，崇拜推出777品牌，打造三七全产业链，鼓动诞生寰球对血塞通软胶囊有用要素三七总皂苷作用的充分领路。同期，2024年12月，昆药集团收购公司持有的华润圣火51%股权，AG百家乐有规律吗充分垄断圣火“理洫王”和昆药“络泰”血塞通软胶囊的资源上风，作念大作念强三七口服制剂品类。（2）2024年8月，公司文书收购天士力28%股份，有望助力公司加速补充翻新中药管线，诞生在中药限制的引颈上风。改日华润三九将聚焦CHC业务；天士力聚焦翻新中药、处方药业务；昆药集团将藏身银发健康产业，戮力于成为银发健康换取者。

加大研发插足力度，后果频出丰富产物矩阵。2024年公司研发插足9.5亿元，较2023年增幅7.2%；研发用度率2.9%，基本保持解析。公司围绕抗肿瘤、骨科、皮肤、呼吸、抗感染等限制不竭发力，在研技俩悉数131项，自主研发的7个新品中2款化药1类新药已开展临床I期，有望进一步丰富产物矩阵。同期，公司温经汤颗粒、苓桂术甘颗粒、芍药甘草颗粒、益气清肺颗粒4个经典名方获批上市，伤风呼吸、皮肤、眼科、骨科、抗感染限制得回6个《药品注册文凭》。

盈利预测与投资冷落:预测公司2025-2027年归母净利润永别为37.5亿元、42.2亿元、47.2亿元，对应PE永别为14、13、11倍，保管“买入”评级。

风险辅导：销售不足预期风险，研发不足预期风险，提价不足预期风险等。

证券之星数据中心凭据近三年发布的研报数据盘算，国泰君安甘坛焕扣问员团队对该股扣问较为深刻，近三年预测准确度均值高达99.91%，其预测2025年度包摄净利润为盈利37.49亿，凭据现价换算的预测PE为14.37。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级11家，增持评级1家；曩昔90天内机构指标均价为55.19。

以上实质为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号）ag百家乐两个平台对打可以吗，不组成投资冷落。