又一家国货好意思妆品牌驱动IPO。

据证监会官网信息，谷雨生物科技集团股份有限公司已于3月31日完成境内刊行上市率领备案，率领券商为中信建投证券。这距离毛戈平于2024年12月10日在港交所上市仅以前111天，好意思妆行业迎来又一个冲刺本钱阛阓的选手。

此前，好意思妆企业上市一度堕入停滞。在毛戈平（01318.HK）之前，上一次国货好意思妆品牌登陆本钱阛阓，照旧2022年12月的上好意思股份（02145.HK）。彼时，行业经验近两年IPO空窗期，多家品牌远离A股列队转向港股或新三板。

本年以来，跟着蜜雪冰城、老铺黄金和毛戈对等销耗类企业股价走高，阛阓热度缓缓回升，谷雨能否凯旋上市被视为销耗回暖配景下的又一信号。

谷雨的本钱旅途驱动较早，背后不乏明星机构相沿。据期间周报记者梳理，谷雨自确立以来累计完成5轮融资，投资方包括金鼎本钱、凯辉基金、革新工场、头头是说念、晟初基金及广州开荒区产业基金等。其中，头头是说念曾是毛戈平的投资东说念主，凯辉基金背后是欧莱雅与雅戈尔等明星企业。

冲刺IPO前，谷雨营收增长提速。2021年至2023年，谷雨销售额分散为10亿元、22亿元和35亿元。近期，谷雨长入首创东说念主林雨汀露馅，公司2024年GMV冲破50亿元，财务营收约40亿元，同比增长超40%。其中线上渠说念占比达93%，线下占比7%。

据期间周报记者不整个统计，2024年营收跳跃40亿元的好意思妆企业主要包括珀莱雅、上好意思股份、上海家化、华熙生物等，毛戈平全年营收约为38.85亿元。

若上市进展凯旋，谷雨将进入行业第一梯队，与上述企业同台竞技，其盈利才智、家具结构与渠说念计谋也将收受更严格的阛阓检修。

图源：图虫创意

在抖音上超欧莱雅

谷雨的最先，不在商超或专柜。

谷雨创立于2016年，从确立初期就押注直播电商与内容平台，带有明白的线上基因，与丸好意思生物、上海家化等以CS渠说念起家的品牌分属不同阵营。

线上渠说念是谷雨最早建立起竞争上风的支点。2016年，谷雨便试水淘宝直播，2018年进驻小红书，后续拓展快手、抖音，买通从种草到交游的齐全链路。在这一阶段，多半国货物牌仍专注于线下铺货，而谷雨已入辖下手构建面向内容平台的交代模子。

凭借着线上渠说念的上风，谷雨沿路弯说念超车，在抖音说明跳跃大牌。

飞瓜数据自大，2024年，谷雨GMV处于10亿—25亿元区间，同比增长68%，进入抖音好意思妆TOP10，AG百家乐打闲最稳技巧排名第七，在国货物牌中位列第三，最先赫莲娜等海外品牌。

进入2025年，谷雨持续放大在抖音的份额。1月特等欧莱雅踏进抖音好意思妆总榜前三，2月依旧排名前三。

在价钱交代上，谷雨的主力家具相接在100—300元之间，秘密学生与年青职场群体。这一价钱带既匹配线上渠说念逻辑，也和面前性价比销耗、因素党崛起的销耗趋势相匹配。

不外，平台红利不会弥远存在。关于国货好意思妆而言，爆款制造仅仅低级阶段，信得过的比拼正在转向科研才智、用户结构与复购留存等历久谈判。谷雨还是在竞争前排站稳脚跟，但下一阶段的挑战也随之而来。

首创东说念主握股超6成

首创东说念主主导，是谷雨股权结构的主要特征。谷雨首创东说念主王闲隙毕业于厦门大学司帐专科，早年曾在家眷化妆品工场担任配方师。谷雨品牌出身前，他已在电商渠说念积蓄莳植，2013年创办本新文化公司，从事电商运营。

字据率领备案文献败露，规则面前，王闲隙平直握有谷雨生物47.96%的股份，同期通过广州本新文化投资有限公司及润物无声结伙企业，策画规模67.27%的表决权，是公司的本色规模东说念主。

从融资旅途来看，谷雨自2020年起加快引入外部本钱。彼时品牌GMV为3.5亿元。到2023年，这一数据增长至35亿元，三年复合增长率达90%。本钱注入主要用于家具研发、内容投放和供应链体系确立，光甘草定因素的提纯本领与原料基地亦为重心参预标的。

2024岁首，谷雨完成股改，公司称号由“广东谷雨生物科技集团股份有限公司”变更为“谷雨生物科技集团股份有限公司”，注册本钱增至3.6亿元。这被视为上市前股份制重组，为后续驱动IPO率领备案铺平旅途。

不外，在进取市公司转型的节点上，谷雨仍面对阶段性挑战。谷雨面前主要以光甘草定为中枢因素构建大单品模子，家具线相对相接，用户心智已建立，但家具拓展、品牌体系确立仍在鼓动中。

好意思妆驳倒东说念主、好意思云空间电商首创东说念主白云虎对期间周报记者示意，谷雨面前仍处于典型“新锐交代”阶段。面前大多半新锐品牌皆已进入本钱退出周期。“从2020年融资岑岭到面前，2025年将是财务投资东说念主相接退出的迫切时期点。”

在他看来，新锐品牌若无法凯旋鼓动上市或完成股权转让，可能会面对条约商定的对赌与回购条目，这亦然面前新锐品牌共同面对的压力起首。

从流量驱动走向结构概念，新锐品牌需要更多自我造血才智。白云虎示意，在融资周期放缓的配景下，能否在不依赖新增资金的情况下守护运营健康ag百家乐苹果app，将决定品牌是否具备穿越周期的才智。