开始|期间买卖经营院
作家|雷小艳
裁剪|郑琳
依赖单一大客户完满讲述期内事迹翻倍，同行可比上市公司却碰到“事迹寒潮”，弘景光电(301479.SZ)的事迹增长是否合理且可捏续？
3月3日，弘景光电发布初度公开刊行股票并在创业板上市刊行公告，刊行价钱为41.90元/股。该公司主营产物为光学镜头及录像模组，2024年营收为10.92亿元，同比增长41.25%AG百家乐下载，同比增速为已往三年最低增速。
2021—2023年，弘景光电的营收年复合增速高达75.24%，净利润年复合增速更是高达176.24%。而同时，弘景光电所列示的8家同行可比公司中，4家收入范畴下滑，6家净利润下滑，其中2家已在2023年堕入损失。
弘景光电的事迹高增长，与其2022年空降的第一大客户影石更正科技股份有限公司（下称“影石更正”）密不成分。影石更正在2021—2023年向弘景光电的采购金额从1193.97万元增长至3.54亿元，增长了28.65倍，对弘景光电的收入孝顺比例从不到5%擢升至45.84%。
弘景光电上市后能否再次完满与行业趋势彰着背离的事迹高增长？
2月24日、3月4日，作事绩增长的捏续性、向第一大客户销售额高增长的合感性以及相关来去公允性等有关问题，期间买卖经营院向弘景光电发函并致电斟酌。结果发稿，该公司尚未恢复有关问题。
事迹高增长，与同行彰着背离
弘景光电主营产物为光学镜头及录像模组。
在刻下互联网参预视频化的期间布景下，光学镜头及录像模组的卑鄙行使领域世俗，其中以智高手机为主的挥霍电子领域，是该产物的主流行使领域，占据了六成傍边的末端挥霍比例，其次则主要用于汽车电子、安防监控、无东谈主机、可一稔开拓等领域。
跟着行家智高手机出货量挽救多年呈下滑走势，光学镜头及录像模组的举座需求增长乏力，参预存量博弈和产业链利润压缩阶段。2021—2023年，看成行业龙头之一的舜宇光学科技（02382.HK），其年营收从374.97亿元下滑至316.81亿元，年净利润更是从50.56亿元下滑至11.50亿元，业务范畴大幅减弱。
2021—2023年，含舜宇光学科技在内，弘景光电在招股书中所列示的8家同行可比上市公司中，4家收入范畴下滑，6家净利润下滑，其中2家已在2023年堕入损失。这意味着，已往几年，弘景光电的同行可比上市公司中，半数企业的业务范畴减弱，75%的企业出现净利润范畴下滑。
相关词，弘景光电事迹却在已往几年逆势高增长。招股书泄漏，弘景光电莳植于2012年，实控东谈主赵治平从使命了六年多的舜宇光学科技去职后，创立了弘景光电的前身弘景有限，ag百家乐代理并至此捏续专注于光学镜头及录像模组产物的研发、坐蓐及销售。
2021—2023年，弘景光电的营收从2.52亿元捏续增长至7.73亿元，年复合增速达75.24%，净利润从1525.81万元增长至1.16亿元，年复合增速达176.24%。
空降第一大客户，增长可捏续性存疑
弘景光电的事迹增长主要源于单一大客户。
招股书泄漏，2022年，影石更正空降为弘景光电的第一大客户，并在2022—2023年折柳向弘景光电采购了1.44亿元、3.54亿元的新兴挥霍录像模组，用于影石更正旗下相机产物，该采购金额折柳为弘景光电孝顺了32.20%、45.84%的营收。而2021年，影石更正向弘景光电的采购金额仅为1193.97万元。
看玉成景相机龙头品牌，影石更正曾于2020年10月请问科创板IPO并获受理，且于2025年2月27日获批注册。在IPO审核才调，与弘景光电雷同，影石更正相同因事迹增长终点高于同行，而被上交所重心暖热其收入增长的信得过性、合感性，上交场所三轮审核问询中均条目保荐机构核查收入并发标明确核查论断。
需谨防的是，从2022年运行，影石更正加大向相同处于IPO阶段的弘景光电的采购。在此之前，影石更正主要向联创电子（002036.SZ）、弘景光电两家企业采购镜头模组，且向联创电子的采购金额更高。2022—2023年，弘景光电渐渐成为影石更正镜头模组的主要供应商，在其镜头模组采购金额中的占比从30%攀升至70%。
收获于影石更正的采购金额大幅增长，弘景光电在新兴挥霍领域的业务收入捏续增长，从2021年的6358.81万元增长至2023年的5.90亿元，其中65.05%的收入增量来自影石更正。
自莳植于今，弘景光电仅在智能汽车、新兴挥霍这两个卑鄙领域有业务布局。不外，天然在新兴挥霍领域的收入增长，然而该公司在智能汽车领域的收入增长从容，且增速大幅过期于同行。
2021—2023年，弘景光电在智能汽车领域的收入从1.60亿元增长至1.75亿元，仅增长了约1500万元。但在同行中，舜宇光学科技还是借助本身在车规级录像模组上的产能布局，在2024年完满了车载镜头出货量同比增长34.80%，其发布的2024年瞻望归母净利润同比增长超140%，完满了事迹翻盘。
相较于舜宇光学科技超300亿元的营收，弘景光电当今的业务体量偏小。而关于不才游布局，弘景光电暗示本身专注于相反化阛阓，似乎刻意遁入了与业内大玩家的同台竞争。
2024年上半年，弘景光电对影石更正的销售额占比进一步擢升至46.94%。2024年，弘景光电营收达到10.92亿元，同比增长41.25%，增速较已往两年已大幅下滑。