AG百家乐为什么总是输 交银国外: 看守恒安国外“中性”评级 行业竞争和原材料压力握续

交银国外发布研报称，行业竞争及原材料资本上行，导致恒安国外（01044）事迹略有承压。该行下调公司的财务预测，估量打算价22.64港元，基于10.2倍预测2025年市盈率。看守“中性”评级。

该行指，2024年，恒安集团收入同比降4.6%，主因行业竞争加重及各品牌廉价促销影响。因纸巾业务原材料资本上涨，毛利率下滑1.4个百分点。权术利润和净利润辞别下滑5.7%和17.9%。公司看守稳健派息，全年每股派息1.4港元，与2023年一致，沙巴贝投ag百家乐派息率达70.8%，2023年为58%。纸巾业务濒临行业竞争，销量增长部分对消影响。毛利率下滑约3个百分点。湿纸巾业务弘扬亮眼，其超50%的毛利率是拉动业务毛利率的主要原因。卫生巾业务销量下滑但均价保握稳健。高端产物弘扬优异，部分对消老品下滑的影响。业务毛利率稳健。纸尿裤业务高端品牌“奇莫”对业务收入的孝敬擢升至44%，鼓励毛利率显赫擢升至45.5%。

预测昔时AG百家乐为什么总是输，产能情况接续行业竞争，公司将通过渠说念管控和产物各异化褂讪份额。预期2025年木浆价钱趋稳。科罚层揣度2025年龄迹与2024年握平。议论行业竞争和原材料压力握续，占收入近6成的纸巾业务揣度仍承压。该行看好中恒久行业聚首度有助擢升公司的议价智商，但短期内盈利智商的开辟仍需不雅察资本管控智商。