中泰国际本日发布了1月港股投资策略AG真人百家乐官方，觉得2024年年末以来港股大盘执续受到好意思联储降息预期拘谨带来的流动性压力，而2025年朗普认真上任后关系对华策略取态将是影响市集对中国财富风险偏好的紧迫身分。尽管外部压力进一步上涨，但里面基本面旯旮改善、策略托底预期和低估值企稳均为港股大盘提供一定的撑执力。
2024年9月底以来一系列货币、财政地产等策略组合拳发力下，四季度经济基本面数据出现旯旮改善，经合组织中国空洞源流指数于10月和11月起回升。中国12月官方制造业PMI持续三个月膨大，设立业和服务业景气度也有所回升。
中泰国际示意，中国经济执续回稳的基础仍需进一步安谧，糟践者信心及劳动信心指数执续低迷、企业穷乏假贷扩产意愿。2024年11月中国信贷脉冲指数创下2018年以来新低，中国10年期债息及离岸东说念主民币先后跌破紧迫关隘，反应市集信心仍需进一步策略刺激提振。
图注：港股恒生指数盈利预测走势 着手：Bloomberg、中泰国际研究部
中泰国际称，面前恒指的预测PE企稳于9倍以上，主要受到财政刺激加大规模托底里面经济和玩忽外部冲击的策略底撑执。2024年12月紧迫策略会议闭幕，有筹备层释出了包括进步财政赤字率、增发超永远十分国债和专项债、应时降准降息、豪恣提振糟践等积极策略信号。财政刺激加大规模托底里面经济和玩忽外部冲击是面前最关节的策略逻辑，而策略标的和策略总量是否仍有预期差，是市集关于策略面怜惜的中枢问题。
中泰国际瞻望策略全体支执的力度和节拍仍较为温煦。一方面，好意思联储降息预期放缓，特朗普对华策略作风暂时不广袤，财政策略需要留足“发展与安全”的玩忽空间。另一方面，统筹高质地发展和高水祥瑞全照旧策略基调，策略支执的力度更多以玩忽稳增长超预期失速的托底为主。在该旅途下，糟践与投资信心的归附是一个较长及较渐进的经过，经济数据有现实性及可执续性的改善仍需较长手艺。
好意思国经济数据保执稳重，服务业景气执续膨大，ag百家乐网站住户收入及开支保执高于2019年前的增速，新增非农大超预期，通胀下行节拍反复，均标明好意思国现实需求较预期更有韧性。好意思元指数及10年期好意思债收益率于2024年9月FOMC降息50个基点后不跌反升，11月特朗普胜选好意思国总统、12月FOMC后好意思联储预期放缓降息节拍，均进一步推升好意思元指数及10年期好意思债收益率，种种迹象标明世界投资者正在押注好意思国经济干与软着陆。
中泰国际觉得，斟酌到好意思联储将放缓降息节拍，面前好意思国基本面亦相对国际主要经济体更强，瞻望强好意思元及高无风险利率会保管较长一段手艺，港股的估值及流动性无可幸免仍会执续承压。
恒生指数上行空间仍受制于较疲弱的盈利预期，改日增量财政策略规模仍有不笃定性，以及较高的好意思元无风险利率预期保管更长手艺料执续压制港股流动性。中泰国际瞻望恒生指数短期仍以震撼结构性行情为主，低买高卖为良策，风险溢价模子指向18，500点有较高动手价值。
策略上，中泰国际提倡：
1）在特朗普对华策略更赫然之前，关于外资执股占比拟多的平台经济等保执偏严慎作风。部分估值跌入历史低位、功绩相对稳重且回购活动积极的平台经济巨头或在制裁风险缓解后迎低位设立契机；
2）怜惜受“以旧换新”策略扩围提振的关系糟践电子、家装糟践品；
3）春节假期前夜，部分假期糟践主见，如食物饮料、餐饮、博彩、航空、文旅关系股份或有阶段性契机；
4）中好意思制造业复苏、新动力及AI等下贱需求股东，供需改善的铜矿有色；
5）具有安全垫且攻守兼备的电讯、动力、银行、公用职业等高息股。
证实中泰国际行业分析师的不雅点，1月金股保举如下：中海油（883HK）、好意思的（300HK）、中国电信（728HK）、同程旅游（780HK）、协调企业（220HK）、汇丰控股（5HK）、紫金矿业（2899HK）、信达生物（1801HK）、比亚迪（1211HK）、长江基建（1038HK）。
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背负剪辑：张倩 AG真人百家乐官方