（原标题：20221223｜东吴期货究诘所策略早参）
阛阓再度承压，双焦领跌｜东吴期货究诘所策略早参
2022.12.23
宏不雅金融衍生品:短期疫情有所扰动
股指期货。周四阛阓冲高回落，成交依然低迷，阛阓脸色尚未改善。上周中央经济责任会议落地，传递更多稳增长信号，后续密切不雅察经济基本面成立节律。短期疫情发展步地严峻，对阛阓可能带来一定冲击，提出暂时保合手不雅望。
玄色系板块:高位颤动
螺卷。盘钢联的数据，螺纹供需双弱，需求下降更明显，累库速率加速。热卷库存小幅增多，供需也齐有所下降。当下需求端的劣势对阛阓信心有所影响，不外资本端因循仍在，且价钱前期的高涨也包括对来岁的预期。盘面暂无太明显趋势，颤动为主，操作上提出不雅望。
铁矿。铁矿盘面再次回落，钢材产量延续下降，影响铁矿需求，近期总的阛阓预期有所回落，操作上提出铁矿不雅望，祥和钢材耗尽下降的幅度。
双焦。昨日赓续回落，盘面偏弱形态难改。比拟来看，01合约因循较05合约强，短期来看，01合约相较05合约波动会更小，双焦1-5正套可赓续。
能源化工：隔夜原油收跌
原油。隔夜原油小幅下降。好意思国服务数据督察刚烈：周度初请休闲金东谈主数仅21.6万东谈主，低于预期的22.2万东谈主，标明劳能源阛阓仍然垂危，加重了阛阓对好意思联储坚合手激进紧缩道路的担忧。好意思国冬季风暴导致约2000次航班取消，短期或打压原油需求，不外好音书是北京地铁客运量照旧开动逐步规复。短期内展望原油需求总体依然疲软，供应端也莫得太多收缩，成立行情反弹空间或有限，展望短期波动区间75-85好意思元，祥和好意思国能源部是否合手续在70好意思元收储。
沥青。12月第3周沥青产业数据骄矜真金不怕火厂开工率进一步下滑，出货量虽有所减少但总体督察上周明显反弹后的季节性高位，因交易商备货脸色转好以及南边在防疫措施减弱后出现赶工表象，社库厂库纷纷下降，基本面有所好转。跟着山东地区冬储放量，阛阓价钱底部赢得阐明，脸色有所转好，近期现货价有一定反弹，短期或稍稍偏强。
LPG。盘面督察深度贴水，PDH安设利润仍处于亏本，安设开工率难以大幅进步，重迭MTBE和烷基化安设开工率回落，工业需求因循减弱，且盘面受交割要素影响较大，败落上行驱动。北好意思阛阓近日物流樊篱缓解，国际阛阓有回落企稳趋势。现货端旺季预期偏弱束缚落实，刻下国内真金不怕火厂气存在更大回败坏间。需求弱预期下盘面督察深度贴水，月末入口资本回落压力或推进现货下行完毕预期。后市展望低位运步履主，待后续反弹后逢高沽空契机。
PTA。周三TA05合约收盘价5424元/吨，较上一交以前高涨84元/吨，夜盘收盘价5414元/吨。下贱聚酯开工率延续回落，近月供需端偏利好，然而面前TA价钱由原油主导，反弹将受到更大阻力。四川能投PTA总产能100万吨/年，安设12月9日因故泊车，初步决策明日重启。策略提出：逢高试空05合约，合手续祥和59反套契机，可多PTA空PX。
MEG。周三EG01合约收盘价为4158元/吨，较上一交以前高涨78元/吨，夜盘收盘价4010元/吨。短期仍在累库中，近期反弹亦然以来预期的回暖，基本面是聚酯产业链中最弱的一环，亦然最应该空配的品种，按照当今的库存水缓和估值利润亏本的景色，展望2023年第一季度去库的可能不大。策略提出：短期偏颤动，EG05合约逢高偏空。
甲醇。昨日日盘，甲醇主力合约下降1.02%，报收2531元/吨。夜盘下降1.21%，报收2529元/吨。甲醇安设寰宇开工率上升，原料端煤制和焦炉气制开工率回升，自然气制开工率下降，甲醇国内供应举座增多0.32万吨。MTO安设和传统下贱加权开工率回升，新兴和传统需求甲醇耗尽量增多0.17万吨，本周甲醇供需双增。入口船货和少许国产货色不竭卸货入库，但伏击库区提货量下降，本周口岸库存相应高涨，面前在65.2万吨。近期国内疫情合手续爆发，运力趋紧打压产区价钱，产销区套利窗口合手续通达，内地发往销区进行套利后对口岸形成冲击。且临比年关，后期雨雪天气增多，物流运脚增多的预期下将再次导致产地跌价去库让利运脚。甲醇面前仍处在弱执行和强预期的阶段，05合约展望宽幅颤动运行。底部受预期偏好和入口缩量因循，但顶部亦将被MTO利润欠安和新投产能的不利影响所放弃，05-09可商酌逢高反套。PP-3MA合手续走扩的驱动不在，可商酌开动逢高作念缩，后期若口岸MTO安设重启亦有益于此价差作念缩头寸。
有色金属：受好意思联储加息和经济衰退担忧打压，有色金属承压下行
铜。受好意思联储加息和经济衰退担忧打压，铜价收跌。周四伦铜收跌1.66%；沪铜主力01合约日盘收涨0.09%，夜盘收跌0.46%。好意思国三季度GDP增速超预期上修，上周初度苦求休闲挽回东谈主数回升幅度低于预期，AG百家乐为什么总是输好于预期的经济数据令阛阓担忧好意思联储将货币紧缩战略保合手更久。疫情步地严峻也打压阛阓风险偏好。展望铜价颤动偏弱。
铝。供需两弱，铝价承压颤动。周四伦铝收跌0.15%；沪铝主力01合约日盘收跌0.11%，夜盘收跌0.11%。好意思国经济数据好于预期，或因循好意思联储鹰派态度合手续更久，好意思元高涨，外盘基本金属承压。SMM国内电解铝锭库存延续去库趋势，周四SMM统计数据骄矜已降至47.5万吨，畅通冲破历史新低点。展望年前督察低位。淡季重迭疫情影响，国内铝下贱周度开工赓续下滑。供需两弱下，铝价督察颤动。
锌。12月22日沪锌主力跌0.68%，报23340元/吨，夜盘跌0.79%，报23265元/吨，LME锌跌2.11%，报2929.0好意思元/吨。举座基本面偏弱，但由于价钱下降，下贱补库积极性提高，低库存的矛盾再度披露，且近期存在物流到货不畅的问题，现货升水督察偏高水平，策略上空单不错逐步离场。
铅。12月22日沪铅主力涨1.32%，报15735元/吨，夜盘涨0.35%，报15750元/吨，LME铅跌1.08%，报2195.5好意思元/吨。再生真金不怕火厂因工东谈主到岗不及问题影响坐褥，但触及产量影响有限，面前再生利润赢得成立，原再价钱也处于高位，上方空间有限，下方因循来自下贱节前补库带动库存去化，展望补库完成后铅价将有所回落，策略上提出逢高试空。
工业硅。12月22日首日收盘跌超1%，报收18310元/吨。现货阛阓，欠亨氧553#硅各地价钱区间18100-19100元/吨；通氧553#硅价钱区间18650-18950元/吨；421#硅价钱区间19400-19900元/吨。年末晶硅签单情况较弱，阛阓成交度不高，相近春节，下贱企业订单有望增多。面前硅企资本端压力较大，重迭枯水期坐褥资本增多，因此价钱方面有相应因循。供给偏填塞场地下，价钱弱稳运行。现货折期货盘面价最低为17850元/吨。坐褥日历90天以内的工业硅方可苦求注册法子仓单，面前已有企业提前为交割库备货，祥和价钱波动和阛阓活跃度进步。展望工业硅颤动偏弱走势。
农居品:要点颤动下移
油脂。昨日油脂阛阓举座下降。从基本面来看仍然偏利空。一方面近期南好意思主产区出现降雨，有助于旱情缓减，另一方面入口油脂油料开动多半到港，国内油脂库存出现累库。展望后市油脂举座走势仍将颤动走弱。
豆粕/菜粕。开机率和压榨量督察同时高位水平，主要油厂豆粕库存触底反弹。海外方面，根廷较为干旱，产量受到下调。近一至两周阿根廷展望处于高温少雨的天气，重迭高基差依然存在，05合约价钱低估，提出逢低作念多。
鸡蛋。近期受疫情影响，食物加工企业及餐饮行业受到一定影响，鸡蛋的末端需求量裁减，蛋价骄横位回落，但跟着春节相近，鸡蛋耗尽量仍有季节性增多可能，重迭刻下蛋鸡产能及库存水平举座偏低，蛋价短期并不具备赓续深跌的基础，后期需合手续祥和需求的变化情况。长久看，偏高的饲料资本合手续压制繁衍端的补栏脸色，近期鸡苗补栏量环比、同比明显下降，对应来岁上半年新增产能偏少，蛋鸡低产能景色或将延续，操作上，短线提出暂时不雅望，长线可逢低布局05合约多单。
生猪。短期看，临比年底，集团场为完成年度出栏想法，12月出栏决策量赓续增长，散户前期压栏大猪以及二次育肥的猪源均围聚在年底出栏；而需求端，腌腊插足尾声重迭防疫战略减弱后，病例增多以及环球的担忧心思形成围聚性耗尽的赓续消极，短期猪价走势偏弱。长久看，疫情冲击消退后，需求有规复预期，重迭来岁三四月份的猪价对应的仍然是母猪存栏的相对低点，且刻下的仔猪补栏已禁受到猪价下降的扼制，若年前繁衍端积压的大体重猪大要出请，库存体重降至平常水平，年后猪价有望迎来反弹。
苹果。近期柠檬、橙子、梨散工夫内需求增多，节日对苹果需求提振有限，部分果农惜售脸色减弱，廉价小果成交量增多，不雅察后续情况。国内防疫措施放开，疫情加重对出库输送及实质需求形成压力，山东及陕西地区均出现东谈主工垂危的问题。一月合约相近交割近期以不雅望为主，五月合约近期无明显利好要素。
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