华鑫证券有限包袱公司朱珠近期对蓝色光标进行商讨并发布了商讨报告《公司动态商讨报告：AI重构主业已初显打造科技营销高质料发展新范式》，赐与蓝色光标买入评级。

蓝色光标(300058)

投资重点

2025年开年主业改善生意博弈下平滑影响

2025年一季度公司总营收142.577亿元（同比-9.66%），归母利润0.955亿元（同比+16%），单季度销售毛利率、销售净利率差异为3.38%、0.66%，单季度利润已渐改善。2025年生意博弈，公司大家化出海业务影响有限，生意博弈下预测好意思区跨境电商行业有所影响，该区业务占公司业务比例约12%（2024年公司主业游戏、电商、互联网诈欺收入261.4、181.7、94.4亿元，同比+15.36%、+37.82%、-3.95%，占比差异为43%、29.88%、15.54%），公司将加快布局高客单价的欧洲市集、东谈主口红利的东南亚市集以及拉好意思市集，从业务结构优化来平滑外部波动，同期，公司外洋推出自有流量平台BlueX和BlueTurbo，亦然外洋业务走向本领初始的主要节点，大家仍有约30%流量未被大厂掩盖，也有望成为公司出海业务中自有流量平台与本领发展的新红利。

AI有望成为主业增长新引擎AI初始百亿收入可期

2024年蓝色光标AI初始收入达12亿元，同比增长超10倍，AI掩盖约600家客户，2024年打造约1500个AI初始智能体，预测2025年AI初始收入或将达30~50亿元，改日AI初始收入将超100亿元，中枢三大估量秩序即高毛利、高AI浓度、AI初始新收入格式，公司改日约70~80%的收入均有望借力AI成为高质料收入。公司自研AI平台BlueAI是向内的“营销多模态模子”，并已孵化约100个智能体，在大模子基础上缔造公司行业模子与营销场景落地（BlueAI心影视频平台与字节豆包、爱诗科PixVerse等深度协作，与Adobe大家完了战术协作），公司标注锻练数据约1.2亿个，其中视频类数据占66.9%，ag百家乐交流平台预测2025年数据标注量达2亿个把握，APItoken调用量接近千亿限度，智能体、营销自动化、专科模子微调锻练、视频模子数据与本领干预均是2025年迫切业务组成。

重启AI投资

为全方向真切“AllinAI”战术，公司握续积极鞭策外部协作，公司起头成为大家AI初始成果告白平台Moloco的首批中枢代理，签约挪动营销平台AppLovin成为其大中华区电商畛域首期认证协作伙伴；外部协作与投资双轮初始策略下，公司拟将重启AI投资，在AI时期公司也将勤快于成为一家千亿限度兼具科技基因的营销公司。

盈利预测

预测公司2025-2027年收入差异为650.37、704.18、762.50亿元，归母净利润差异为4.59、5.70、7.13亿元，EPS差异为0.18、0.23、0.28元，刻下股价对应PE差异为45.6、36.7、29.3倍，公司当作数字营销头部企业，历经PC时期、挪动互联网时期、当下处于AI时期新发展中，公司积极拥抱AI，从AI居品打磨、场景诈欺、AI数据与基建、组织变革等维度进行重构来说合AI时期新条件，勤快于成为AI初始的科技营销公司，基于AI重构公司业务也初见收效，后续AI初始高质料收入仍可期，从AllInAI到AIFirst，再到AINative，推动公司高质料增长，同期受益于文旅产业，全面鞭策AI+xR实质缔造与场景运营，进而保管“买入”投资评级。

风险教唆

市集竞争加重风险；应收账款及商誉等金钱减值的风险；营销传播行业竞争加重风险；东谈主才流失风险；改动业务拓展不足预期的风险；引发想到领略不足预期的风险；宏不雅经济波动风险。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级3家，中性评级1家；以前90天内机构洽商均价为6.43。

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