（原标题：东吴期货盘考所计谋早参｜外盘松懈8万元/吨，国外又传利多！铜价后市如何走？）

股指：高股息占优；玄色系板块：颠簸为主；能源化工：伊朗淡化以色列紧要当作；有色金属：再通胀交游精良；农产物：粕强油弱有望延续

2024

04/22

01

股指：高股息占优

股指。一季度GDP增速超市集预期，但来日经济开垦强度还需要更大王人据考据。好意思联储降息预期捏续下修，短期流动性方面进一步宽松可能性不大。洽商到海表里宏不雅驱动不足，指数或延续颠簸走势。同期受益于股息率和功绩细目性高，IF和IH赓续占优。受国外AI龙头波动加重以及功绩密集袒露期影响，TMT短期或受到压制。

02

玄色系板块：颠簸为主

螺卷。钢材不停去库以及价钱高潮，钢厂驱动复产，资本也带动盘面出现较为光显的高潮，然而原材料价钱涨幅较大，钢厂盘面利润其实的大幅压缩的，这么可能后期会羁系钢厂复产的速率，而当今铁水下原材料其实很难趋势性去库，那么原材料价钱捏续高潮进而带动钢价高潮的驱动放缓。且边缘上看需求高位也有所回落，瞻望短期盘面颠簸为主。

铁矿。从驱动来看，接下来跟着到港下降以及铁水回升，口岸如故有去库的预期在，铁矿价钱依然会偏强一些。但当今钢材的需求能否匹配太高的产量以及当下盘面利润捏续压缩后钢厂复产的意愿有多强王人有不细目性，基差亦然季节性低位，加上焦炭不停提涨，废钢性价比也会提高，电炉钢的复产也会影响一部分铁矿需求，是以倾向于盘面颠簸为主。

双焦。焦化厂二轮100-110元/吨提涨已全面落地，焦煤入口煤价及线上竞拍价钱王人有所高潮，且焦煤竞拍火热，无流拍表象，双焦现货价钱发达强势，现货方面驱动朝上。基本面上，钢厂正在缓缓复产，对原料需求上升，下流有补库需求。短期焦煤价钱瞻望赓续偏强颠簸。

玻璃。基本面上，玻璃日度产销数据下滑至不足100%，玻璃仍旧处于供需宽松之中。然而纯碱价钱大幅上行，玻璃资本线将随之上移，资本抬升的情况下玻璃会出现跟涨。操作上不建议追涨。

纯碱。4月远兴能源和山东海天等企业磨砺，5月江苏实联等企业有磨砺安排，供应有进一步下滑的预期。需求方面，浮法玻璃产量小幅下滑，但4月以来，光伏玻璃燃烧产线较多，下流全体玻璃需求仍较为刚性。供需近日出现略略偏紧的情况，纯碱价钱存在上行驱动。柔柔碱厂磨砺筹画及复产情况。

03

能源化工：伊朗淡化以色列紧要当作

原油。跟着伊朗淡化处分以色列紧要，油价周五直线拉高后回落。伊朗暗示莫得立即攻击的筹画，重要在于如何展示攻击以色列的实力。宏不雅面好意思联储官员捏续放鹰，利率市集降息预期也曾从六月推迟到九月，这也在短期内给以原油压力。咱们以为前期捏续偏强的原油在面前高度存在调度的需求，短期高位颠簸为主，柔柔中东风物进展以及好意思联储五月会议。

沥青。4月第3周沥青产业数据清醒真金不怕火厂开工低位略有下降，出货量不冷不热，且销量多流入社会库，反馈内容终局需求疲软，贸易商捏续囤货。隔夜油价小幅回落，瞻望沥青偏弱颠簸。

LPG。国内磨砺季开启真金不怕火厂缩供，真金不怕火厂库存捏续下滑，五一节前终局有采购备货与期许，且真金不怕火厂气近日赓续上调价钱。地缘风险影响有所消退之后，国内化工开工率驱动底部反弹，近期国产气偏强运行对盘面带来底部支捏，下行空间有限。

PX。PX供应未必损失下，4月份去库样貌细目性较大，不外量级较为有限，供需宽松样貌难以扭转，访佛资本端原油大幅下降，PX上行能源受限。短期来看，边缘变化有限的情况下，价钱波动多奴隶原油等上游原料，全体呈颠簸样貌。计谋建议：原料大跌后，前期短多头寸建议平仓，中永恒09合约轻仓作念多。

PTA。今月去库样貌较为细目，底部支捏偏强，不外全体与PX样貌类似，供应宽松捏续适度上行空间，高库存压制加个弹性，固然周内因上游PX安装未必磨砺带来阶段性上行，但时候较短，幅度较小难以提供捏续性上行，瞻望短期奴隶资本端波动。计谋建议：单边方面，中永恒奴隶资本端逢低作念多。

MEG。供应稀罕减量提振价钱，口岸库存区间颠簸样貌，不外高库存和国外供应精良下，上行受限，此外煤价难以造成光显的资本上风，从当今的高度来看，并不看高，不外下方空间支捏偏强，瞻望保管区间波动。计谋建议：09合约短期严慎作念多。

PVC。短期PVC春检不时杀青，但高库存依旧是压制价钱弹性的重要身分，从库存和基差结构看仍显多余矛盾，行业仍处于“时候换空间”的场面。内需施行端偏疲软，地产端难见起色，下流订单、开工和信心均不足，刚需采购为主。供需面均未见光显的变量出现，交游逻辑依然略偏向流毒，不外底部相对支捏也较强，一方面当今PVC耗费严重估值较低，另一方面氯碱企业的烧碱运行欠安，导致氯碱企业耗费严重，因此全体氯碱产业链来看需要光显的身分破局。计谋建议：短期或有小幅反弹，但全体幅度较小，保管低位区间颠簸为主，远月逢低作念多。

甲醇。音问面上，玩ag百家乐技巧宝丰能源子公司安全事故受影响甲醇产能为20万吨/年占公司甲醇总产能的3.4%，事故对该安装及公司日常出产筹画影响很小。近期甲醇主力合约捏续反弹，一方面，听闻伊朗方面拒却MTO工场提议的篡改船货结算基准决策，受此影响，短期内入口装船速率或放缓；另一方面，以色列本周五导弹紧要伊朗后伊以地缘冲突面对加重，或将对我国伊朗甲醇入口有潜在影响。不外伊朗甲醇装船放缓并不代表货源隐没，仅仅入口压力有所延后。况且伊朗甲醇供需偏宽松的现象下其价钱重点例必较前期如故会有所下降，短期商说念僵捏并弗成改变入口回升的趋势。面前春检界限不足往期，旺季需求缓缓见顶，煤炭干预淡季，中永恒逢高沽空09合约不雅点不变。但由于近期地缘冲突所导致的不细目身分颇多，建议先不雅望为主、严慎操作。

聚烯烃。中期洽商到强资本访佛去库样貌，总量矛盾偏小，价钱重点上移，相宜逢低买。但洽商到去库幅度环比前期收窄以及面前高库存水平的压制，价钱如故难有捏续上行的幅度。结构上，PE二季度去库幅度高于往年，访佛09合约上新增产量有限，是以PE09合约中永恒如故多配品种，且强于PP的样貌不变。

04

有色金属：再通胀交游精良

沪铜。宏不雅面，即使是经济情况较弱疲弱的欧洲环比通胀也出现了反弹，进一步强化了市集对国外再通胀的预期，进而推升铜价，柔柔下周好意思国PCE情况。基本面方面，非洲矿或因干旱缺电问题出现被迫减产，另外紫金矿业刚果（金）一铜钴矿遭停产，国内冶真金不怕火厂干预聚会磨砺阶段，供应端消弱光显，下流由于此前高铜价的影响原料库存破钞较快，存在被迫补库的需求，同期出口窗口掀开，基本面支捏较强。瞻望铜价将保捏强势。

沪铝/氧化铝。氧化铝方面，国内铝土矿供应迟迟无法复产，国内氧化铝厂主要依赖入口矿进行复产，但入口矿流入具有不细目性，跟着下流电解铝的捏续复产，需求捏续增多，氧化铝全体保捏在紧均衡的现象。电解铝方面，宏不雅层面再通胀交游逻辑精良，市集心情再度处于火热的现象，同期国内铝锭库存依然偏低，下流需求发达出韧性，同期近期LME铝库存刊出仓单占比快速上升，可能国外存在对俄铝排斥交割库存之后的一些炒作心情，瞻望铝价保管易涨难跌。

镍。镍价松懈前期高点，受宏不雅扰动光显，奴隶有色板块捏续反弹，短期瞻望保管偏强走势。中永恒，柔柔库存和资本端变化情况。

碳酸锂。现货价钱及入口锂矿价钱近期均趋于闲适。当今锂盐企业尚未受到环保影响，供应捏续收复，江西外供应稳步上升。需求方面，四月排产及采购增幅有限，需求预期也曾提前交游。下流磷酸铁锂及三元材料库存攀升，五月排产增幅瞻望不足四月。瞻望盘面宽幅颠簸偏空，下方均线支捏。

05

农产物：粕强油弱有望延续

油脂。上周油脂全体赓续下降。因跟着mpob月度讲明的公布，市集利多出尽。后市投资者愈加柔柔棕榈油干预季节性增产周期以及巴西大豆聚会上市后带来的供应增多。固然上周五以色列紧要伊朗导致中东风物进一步恶化一度刺激油脂反弹，但跟着事态逐步平息，油脂重归跌势。咱们以为油脂也曾干预下降趋势，一个不细目性身分是好意思豆造就技能可能存在天气炒作。

豆粕/菜粕。过程上周中的大跌之后，粕类尔后相接两日反弹。此前的大跌更多归因于资金的洗盘当作，粕类基本面并无太光显的利空身分，尤其菜粕的基本面咱们以为如故偏利多，因此可找契机逢低作念多。

生猪。上周五南北地区价钱均收窄调度，寰宇均价跌破15元。集团厂补栏积极性增多，散户小幅去化，上月部分地区压栏心情有所开释，供应压力逐步给到市集，体重不停增多至125公斤/头弥补了出栏量的部分下滑。需求方面仍旧看不到太好的改善，白条走货一般，宰杀量保管在同相比低的位置，但从直爽旅游增长数据来看，仍旧不错期待五一黄金周需求拉动。凭证统计局数据一季度末，能繁母猪存栏3992万头，同比下降7.3%，而三方Mysteel、涌益、卓创等数据清醒环比增多。当今多空不合，近期肥猪压力和能繁推导影响相互访佛，短期不雅望，远月逢低买入。

白糖。上周五原糖期货小幅下降，夜盘白糖主力合约价钱随之小幅颠簸下降。国际方面，23/24榨季巴西超预期丰产，印度和泰国产量均高于预期，国际市集供应相对弥漫。巴西近期降雨也改善24/25甘蔗出产出息；跟着ENSO逐步转向中性，本年雨季印度和泰国降雨好像率高于往年平均水平，各人增产预期热烈。国内方面，现货成交清淡，多样糖源供应弥漫，郑糖自己驱动不足，主要在原糖影响下波动。轮廓来看，白糖短期内颠簸偏弱运行

棉花。表里共振，郑棉大幅回落ag百家乐规律，跌破16000整数关隘。好意思棉逼仓失败，交割品库存大幅增多至历史高位，非贸易多头减仓离场，总捏仓回落至历史中性水平。干预4月，交游逻辑切换至新年度造就，短期无鲜翌日气扰动，枯竭朝上驱动，建议不雅望。

• 起伙
• 规律
• 东吴
• 家乐
• ag