（原标题：东吴期货盘问所策略早参｜节内国际油价大幅上行，原油系商品后市何如走？）
撮要
股指：踏实老本市集计策不竭加码；玄色系板块：焦炭开启第三轮提降；动力化工：好意思国真金不怕火厂开工率执续低迷；有色金属：缅甸锡矿税得益本加多；农家具:长假外盘农家具举座下落
2024
02/19
01
股指：踏实老本市集计策不竭加码
股指。昨日市集不竭反弹，两市成交额打破万亿元，午后大盘股走强，小盘股有所回落。指数方面中证500阐明较为壮健，微盘股指数不竭大跌。跟着踏实老本市集的计策不竭加码，市集风险偏好渐渐确立，指数有望不竭企稳反弹。但酌量到假期时辰较长，提议空仓过节。
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玄色系板块：焦炭开启第三轮提降
螺卷。假期钢材现货基本莫得成交，国外市集来看总体反弹为主。节前钢材的累库处于中性水平，现在在产量不是很高的情况下，库存的压力不会尽头彰着，但主要需要温情后期去库的情况，基于对旺季需求的担忧，预计3月启动价钱如故会濒临一定转机的压力，操作上提议短期不雅望，后期寻找作念空的契机。
铁矿。假期本领国外铁矿价钱小幅上升，总体市集神色也比拟乐不雅。钢材需求节后头临压力，但尚未到启动时辰，预计矿价短期高位摇荡为主，若后期钢材去库旺季不足预期，也会带动矿价走弱。
双焦。节前焦炭价钱小幅反弹，主要如故超跌后的反弹。现在孤苦焦企基本处于盈亏均衡隔邻，焦炭供应以稳为主，并未有进一步减产的预期，春节本领孤苦焦企焦炭累库为主，同期下流钢厂补库存并不是很低，节后钢厂对焦炭第三轮提降开启，预计焦炭盘面摇荡偏弱运行。焦煤方面，节后焦煤供应加多的预期仍在，主产地矿山复产较快，下流需求回升厚重，焦化厂和钢厂利润遍及较低，焦煤供需基本面渐渐走弱，预计焦煤价钱摇荡偏弱运行。
玻璃。节前玻璃价钱偏强一些，主要如故对节后下流补库和需求的乐不雅预期。但现在看下流深加工订单偏弱，玻璃供应也保管高位，地产端需求暂时没看到很彰着的改善，金三银四旺季需求可能阐明一般，预计节后跟着补库驱动开释后玻璃价钱或启动转弱。
纯碱。纯碱相同濒临高供应的压力，天然下流需求尚可，但补库和投契需求转弱后，纯碱供需也将转为宽松，节前现货价钱基本莫得成交同期盘面贴水幅度较大，因此对盘面有一定撑执，节后若现货启动走弱，盘面下行的压力也会加大。
03
动力化工：好意思国真金不怕火厂开工率执续低迷
原油。节内国际油价摇荡上行，主要由于中东时事执续弥留，进一步爆发更大畛域冲突的风险执续加多，对原油运载链产生执续的影响。原油本人基本面未见彰着好转，好意思国周度原油库存激增1200万桶，真金不怕火油厂在寒潮浸礼后复工意愿偏低。主要动力机构月报对年内原油需求增速判断出现不对，OPEC保管一贯的乐不雅气魄，而IEA小幅下调本年需求增长预期。因此地缘激动的油价上升幅度受限，总体仍在节前波动范围之内，后续温情动作主要上行驱动的中东时事进展。
沥青。尽管成本端原油价钱节内上行，节后沥青现货市集价钱上升幅度较小，不外期货盘面仍存在受到总体氛围提振进取可能。若涨幅过多或存在短线回调契机。
LPG。现货端受入口成本撑执及库存压力较小影响，重叠原油上升及需求改善，运脚端也出现企稳反弹迹象，需求端PDH节中虽无开车但有提负，裂解侧利润环比改善，现时关于石脑油来说依旧具备较强经济性;故节后开盘补涨概率较大。
PX。国内春节长假本领，外盘原油价钱区间内偏强运行，中东时事执续弥留，地缘政事身分激动油价，国外汽油裂解价差走强，预计节后对国内芳烃市集存在一定利多撑执，PX有走强预期。而节前，前期红海物流问题导致的石脑油弥留问题获得缓解，同期中东真金不怕火油厂重启影响，4月石脑油预期加多，2月中旬后，石脑油市集略显疲弱，假期之中石脑油依然偏弱，导致PXN执续被迫膨胀。策略提议：节后预计PX受成本撑执彰着，预计高开2%傍边，中永恒逢低多作念PXN。
PTA。假期本领原油价钱走强，油化工致体受到彰着提振，汽油裂解价差撑执芳烃估值，预计节后PTA依然奴隶成本端PX呈高开口头，PTA供需情况来看阐明强 于PX，且重叠PX成本端的撑执，PTA盘面加工费预计较为坚挺。2-3月份PTA装配存有查验预期，3月预期将有3-4套装配联想查验，预计产业供需去库50万吨隔邻。策略提议：节后PTA中永恒头寸奴隶PX寻找低点作念多为主，上升行情成色以及执续性仍需要温情3月份需求复历程。
MEG。华东主港地区MEG口岸库存总量75.3万吨，玩AG百家乐有没有什么技巧较上一统计周期加多2.11万吨。春节本领物流受到一定影响，口岸库存小幅积累。举座的负荷弹性偏高使得市集对翌日供需口头的执续好转带来一定的担忧，合计前期国外的缩量会被国内供应进步所弥补，乙二醇产能多余方位莫得骨子性搞定，跟着经济效益的好转，国产开工率照旧出现彰着回升，因此，翌日供应端或重新对市集施压，因此节后市集是依托低库景色，供应端莫得彰着变化的短线乐不雅预期，这亦然2月-3月份货品出现升水走势的伏击原因。举座来看，乙二醇的利多效应有所较1月份有所减轻，不外底部依然有一定撑执，重叠假期本领国外油价上行，预计聚酯链举座走强在神色上也有所带动。策略提议：中永恒大的逻辑和标的依然是寻找低位作念多，要点温情节后乙二醇累库情况。
PVC。节前供应端高位，社会库存累库至57.47万吨，环比加多13.31%，同比加多11.44%，节中下流末端全面休假，中上游轻率率季节性累库，PVC企业库存可产天数在8.4天，环比加多72.48%。主受节日休假影响，下流末端提前休假需求隐匿，重叠主要市集仓储库容有限，企业在库库存天数净增长。节后温情累库幅度以及下流复工节律。宏不雅神色以及外盘地缘政事导致油价上升在神色上予以一定撑执。策略提议：单边可充分下逾期布局多单，不外庄重节后将有多半PVC仓单强制刊出，现在库存水平偏上下将对现货市集带来一定冲击仓。
甲醇。因浙江兴兴重启和口岸封航所导致的反弹执续性不会太久，供应压力偏大和需求季节性下滑的错误基本面口头并未获得根人道扭转，前期走强彰着的基差近期也略显疲软、跟进乏力。跟着伊朗限气戒指后入口量的转头以及节后运载规复和煤价淡季到来，可待看多神色充分消化后择机沽空2405合约。
聚烯烃。咱们合计年后聚烯烃偏摇荡口头而莫得趋势，操作上低多PE、高空PP的思法不变，最大的风险点在于新装配的投产束缚推迟。节后PP会偏弱去看，但往下的幅度空间在收窄。收窄的原因在于本年出口增量较大以及查验偏多，是以年后的库存压力莫得预期大，或者说降库的速率会更快。若莫得成本的进一步下移，往下的空间会受限。
棉花。春节本领，USDA发布2月大众供需讲述，大众产量举座下调8万吨，期末库存下调14万吨。其中，中国破费预期上调11万吨，入口预期上调11万吨，好意思国出口预期上调4.4万吨。USDA讲述利多影响，好意思棉打破摇荡区间，涨幅逾越6%，因此节后开盘郑棉补涨概率较高。
04
有色金属：缅甸锡矿税得益本加多
铜。春节本领伦铜价钱跟着好意思联储降息预期的舞动，下逾期回调。节后看国外宏不雅市集降息预期仍有双向舞动的可能，但春节本领国内破费数据向好，短期宏不雅预期回暖或撑执铜价偏强摇荡。基本面上电解铜社会库存尚处于历史低位，但下流订单层面依然短少强预期撑执，执续进取打破的驱动有限。
铝/氧化铝。氧化铝方面，国产矿不足的问题预期在春节或两会后将渐渐缓解，中期跟着国内矿产能的开释预计价钱将走弱，短期跟着供应开释压力的相近价钱上方压力逐步加大，预计摇荡偏弱为主。春节本领伦铝保管摇荡运行，节自后看沪铝走势预计仍短少趋势性，铝锭春节本领累库历程尚可，但十足量方面仍处于历史低位，且下流订单预期有限，基本面未出现彰着变化。
镍。镍区间摇荡运行，驱动不显耀。一方面，供应端仍未见彰着减产动作，累库仍在执续，上方承压运行。另一方面，镍价估值低位，靠近镍矿成本线，印尼镍矿存在扰动预期，原料端成本撑执强。因此，短期提议不雅望，中永恒仍旧温情逢高沽空的契机。
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农家具:长假外盘农家具举座下落
油脂。长假本领外盘油脂市集举座下落，主要受usda2月供需讲述和usda年度预计论坛上调新季好意思豆拔擢面积的利空影响。预计节后国内油脂将延续节前摇荡下落的趋势。
豆粕/菜粕。春节本领，好意思豆03合约较春节前减仓减量收跌1.45%至1173.5好意思分/蒲至1173.5好意思分/蒲。主要原因为USDA2月供需讲述和USDA年度预计论坛预测的新季好意思豆拔擢面积数据均超市集预期利空。但巴西CNF升贴水上调了15好意思分，对冲好意思豆盘面下落。预计节后开盘如故以摇荡偏弱为主。
生猪。03盘面窄幅摇荡，收盘13625点。春节备货神色拉动，备货提前，多地迎来大降温，说念路冰雪交通不畅，运脚加多，南猪北调的承诺较多。市集参加春节预期的完了期AG百家乐能赢吗，破费对毛猪价钱的撑执彰着增强，尽头是朔方地区白条销售彰着好转，撑执毛猪价钱上行。寰球地区均价大幅走强至7.7元/斤隔邻。统计局：2023年全年生猪出栏72662万头，增长3.8%；年末生猪存栏43422万头，下降4.1%。短期现货市集处于春节前供需两旺状态中，宰杀厂开工率大幅进步，市集标猪供应有余，供需博弈下春节前现货价钱或保管摇荡。操作上不提议节前留仓。